Včera zverejnila svoje ukazovatele ekonomického sentimentu aj Európska Komisia. Pozornosť si zaslúžia z toho pohľadu, že ukazujú relatívne odlišnú story ohľadom vývoja aktivity v súkromnej sfére ako najsledovanejšie indikátory dôvery z dielne spoločnosti Markit Economics (indexy nákupných manažérov; PMI), ktoré ukázali aj októbri výrazné zhoršenie sentimentu.
Aj podľa EK klesala v októbri dôvera vo výrobe. Konkrétne na jeden a pol ročné minimum. Jej pokles v posledných mesiacoch je však podstatne miernejší než ukazujú indexy od Markit Economics. Takisto lepší vývoj ukazuje aj IFO index dôvery vo výrobe pre Nemecko.
Vývoj indexov podnikateľskej dôvery od Markit Economics (žltá), EK (zelená) a IFO inštitútu (biela)
To isté platí aj pre vývoj dôvery v sektore služieb. IFO index pre služby som do grafu ani nedával, lebo by bol neprehľadný. Dodám však, že je v historickom porovnaní dokonca vyšší ako index od EK pre služby.
Vývoj indexov podnikateľskej dôvery od Markit Economics (žltá) a EK (zelená)
Keď sa pozrieme na index ekonomického sentimentu, čo je vážený priemer indexov dôvery vo výrobe, službách, maloobchode, stavebníctve a medzi spotrebiteľmi, tak tiež klesol na takmer jeden a pol ročné minimá. Porovnanie s históriou však ukazuje, že je stále na mimoriadne vysokých úrovniach. Keď sa na jeho aktuálnu úroveň pozrieme cez percentily, tak od vzniku eurozóny je v 81-tom percentile, čiže vyššie bol len 19% celej histórie eurozóny. Čiže dôvera súkromnej sféry v ekonomiku je stále mimoriadne vysoká a mala by týmpádom tlmiť dopady aktuálnych rizikových faktorov v globálnej ekonomike (obchodné vojny, vyššie úročenie v USA, Taliansko, Emerging Ekonomiky…).
Vývoj indexu ekonomického sentimentu z dielne EK
Raz kvartálne sa v rámci prieskumu nálady medzi podnikateľmi pýtajú aj na to, či firmy pociťujú nedostatok pracovnej sily (konkrétne či nedostatok pracovnej sily bráni v rozširovaní výroby). Hoci percento firiem, ktoré hlásia nedostatok pracovnej sily jemne kleslo, stále však ostáva na jednej z najvyšších úrovní v histórii (v priemysle je to 17%, v službách 18%). Priaznivá situácia na trhu práce teda pretrváva a mala by byť ďalším faktorom tlmiacim dopady už spomínaných rizík.
Podiel spoločností vo výrobe a službách, ktoré hlásia nedostatok pracovnej sily
Dáta z Európskej komisie teda poskytujú o niečo pozitívnejší pohľad na európsku ekonomiku ako povedzme indexy dôvery z dielne Markit Economics. Podľa nich sa spomalenie deje, nie je však až také markantné. Včera síce sklamal rast HDP, je však potrebné povedať, že veľký vplyv na to mali nové emisné štandardy pre automobily, ktoré dočasne obmedzili produkciu automobilov v Nemecku v treťom kvartáli, čiže posledné číslo HDP nie je možné brať úplne ako smerodajné.
Čo sa týka eura, tak fundament je z toho pohľadu o niečo lepší ako hovoria niektoré dáta, v konečnom dôsledku je to však všetko o inflácii. Jadrová inflácia podľa dnešných dát vzrástla na 1,1%, už viac ako päť rokov sa však nedokáže dostať cez 1,2%. A kým sa cez túto úroveň nedostane, tak nemožno očakávať viac než kozmetické uťahovanie od ECB, čo bude znamenať len obmedzený priestor pre rast eura. A čím pomalšie bude rásť ekonomika, tak tým väčší problém bude pre infláciu dostať sa cez túto dvojpercentnú métu.
Vývoj jadrovej inflácie v eurozóne
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
