Preview BoJ: rostoucí spekulace o zvýšení úrokových sazeb na zítřejším zasedání BoJ 🔎

Japonská centrální banka zítra v první části dne rozhodne o úrokových sazbách. V současné době očekávání investorů naznačují téměř 70% pravděpodobnost zvýšení sazeb o 10 bazických bodů na 0,20 %. Nejistota však zůstává vysoká, o čemž svědčí značná volatilita očekávání v posledních několika dnech. BOJ navíc začne omezovat nákupy dluhopisů, což dále posílí přesvědčení trhu, že éra holubičí měnové politiky je u konce.

Stojí však za zmínku, že navzdory jestřábím očekáváním trh stále není zcela přesvědčen o jistotě změn, které zítra přijdou ze strany BOJ. Jen dnes, v první části dne, byla pravděpodobnost zvýšení sazeb o 10 bazických bodů pouze 50 %.

Co očekávat od rozhodnutí BOJ?

• Swapový trh předpokládá, že cílová úroková sazba se v červenci zvýší na 0,15-0,25 % ze současných 0,0-0,1 %.
• Na druhé straně většina analytiků investičních bank podporuje zachování sazeb na současné úrovni.
• Přibližně 37 ekonomů nepředpokládá žádnou změnu, 2 podporují zvýšení o 10 bazických bodů, 6 podporuje zvýšení o 15 bazických bodů a jeden analytik podporuje zvýšení o 20 bazických bodů.
• Trh navíc očekává představení plánu na zúžení programu nákupu dluhopisů a pokyny ohledně dalšího zvyšování úrokových sazeb.
• Guvernér Kazuo Ueda v červnu uvedl, že snížení nákupu dluhopisů bude „výrazné“, což signalizuje připravenost na rychlé snížení bilance BOJ.
• Očekáváme, že BOJ sníží měsíční nákupy dluhopisů JGB z 6 bilionů jenů na 4,5 bilionů jenů a během příštích dvou let je sníží na 2 biliony jenů. Analytici navrhují snížení až na 5 bilionů jenů.

Spekulace NHK mění očekávání

Ačkoli většina analytiků zastává postoj ponechat sazby beze změny na úrovni 0,10 %, dnešní spekulace podnícené novinami NHK připouštějí scénář zvýšení sazeb až na 0,15 %. Podle informačních zdrojů od zasvěcených osob úzce spjatých s BoJ banka údajně debatuje o zvýšení sazeb na 0,25 %. Názory představitelů bankovní rady jsou prý nejednotné a opatrné. Bankéři chtějí potvrzení zachování záporných reálných mezd. Kromě toho se očekává, že BoJ rozhodne o konkrétním plánu na snížení nákupů vládních dluhopisů. Podrobnosti však budou odhaleny až na zítřejším rozhodnutí.

Potenciál pro další posilování jenu je značný, když se podíváme na stále extrémně vysoký počet krátkých pozic a nejnižší čisté pozice v historii. Současná situace připomíná období let 2006-2007, kdy jen také oslabil na extrémní minima a poté až do roku 2012 posiloval, čímž odstartoval býčí trh na jenu. Zdroj: XTB

USDJPY

Případné zvýšení úrokových sazeb v Japonsku a chystané snížení úrokových sazeb v USA zmenší rozdíl mezi oběma ekonomikami, což by mohlo mít pozitivní dopad na hodnotu jenu a pokles USDJPY. Japonská centrální banka však zatím několikrát ukázala, že se zpřísňováním měnové politiky v zemi nespěchá. Taková rétorika banky zanechává investory v nejistotě. To lze potvrdit vysokou volatilitou očekávání kolem zítřejšího rozhodnutí v posledních několika dnech. V důsledku toho jsme na grafu USDJPY viděli hodně nervózní pohyb. V současné době se kurz v očekávání zítřejšího rozhodnutí stabilizoval kolem zóny 153,0000-154,0000.

Pár v současnosti testuje zónu 200denního exponenciálního klouzavého průměru. Takový retest na páru nebyl k vidění od ledna letošního roku, kdy na páru USDJPY začal další růstový cyklus. Zdroj: xStation