Dnešné zasadnutie FEDu bude mať takmer s určitosťou holubičí nádych. Ide o to, že nakoľko.
Zosumarizujme si, že čo sa zmenilo od posledných zasadnutí, kedy bol FED ešte jastrabí:
- Negatívna nálada na trhoch sa výrazne prehĺbila. V porovnaní so septembrovým zasadnutím (kedy boli naposledy zverejnené projekcie) o viac ako 12% a v porovnaní s novembrovým zasadnutím o viac ako 9%. Jednou z príčin poklesu akcií sú práve obavy o dopady vyššieho úročenia v USA. Tou druhou sú, tradične, obchodné vojny.
- Ropa prudko padla, a spolu s ňou aj inflačné tlaky. Výnosy z desaťročných inflačných dlhopisov klesli pod 2%, čiže sú aktuálne pod inflačným cieľom.
- Dáta z USA sa mierne zhoršili, nie je to však žiadna katastrofa.
Vnímajú to aj trhy, ktoré prudko znížili svoje očakávania budúceho vývoja úrokových sadzieb. Pre dnešok je pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb zhruba 2/3 (ešte nedávno bola okolo 80%). Pre budúci rok aktuálne trhy už nepočítajú s takmer žiadnym zvýšením sadzieb, ešte v októbri pritom počítali s minimálne dvoma zvýšeniami.
Vývoj očakávanej zmeny úrokových sadzieb v roku 2019 (@SoberLook)
FED pritom vo svojich septembrových projekciách počítal s troma zvýšeniami sadzieb. Tieto projekcie pôjdu dnes s veľkou pravdepodobnosťou nadol. A to predovšetkým kvôli tomu, aby FED pomohol upokojiť nervózne trhy, ktoré môžu skrz utiahnutejšie finančné podmienky negatívny dopad na ekonomiku. Tá sa stále vyvíja dobre (mimo trhu s bývaním, ktorý sa pomerne prudko ochladzuje), aktuálne to však nevyzerá skôr na utlmenie inflačných tlakov čo vytvára FEDu priestor na zmiernenie politiky a rétoriky na viac holubičiu.
Tri pravdepodobné možnosti výsledku dnešného zasadnutia sú nasledovné:
- Ponechanie úrokových sadzieb na aktuálnych úrovniach a zníženie prognóz.
- Zvýšenie úrokových sadzieb a zníženie mediánovej prognózy z pásma 3-3,25% na 2,5-2,75%.
- Zvýšenie úrokových sadzieb a zníženie mediánovej prognózy z pásma 3-3,25% na 2,75-3%.
Prvá možnosť by bola najpozitívnejšia pre akcie a zlato, naopak najhoršia pre dolár. Druhá by zrejme mala podobný efekt, ale slabší. Tretia je asi tá najviac očakávaná, čiže by sa zaobišla s najmenšou reakciou. Naopak, negatívnou správou pre akcie, zlato a pozitívnou pre dolár by bolo zvýšenie úrokových sadzieb a ponechanie projekcií budúceho vývoja úročenia na nezmenených úrovniach.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
