Dnes boli zverejnené monetárne štatistiky pre eurozónu. Tie opäť ukázali solídny medziročný rast úverov. Aj naďalej teda platí, že jedna z interných bariér proti spomaleniu globálneho rastu – banky ochotné a schopné poskytovať úvery (čo je v eurozóne novinka z posledných 3-4 rokov) aj naďalej drží. Ďalšími bariérami sú silné fiškálne pozície väčšiny krajín (čo je tiež novinka z posledných rokov), silný trh práce a stimuly ECB.
Poďme sa teda pozrieť na dnešné dáta. Medziročný rast úverov domácnostiam (po úpravu o balíčky úverov predané bankami) ostal na úrovni 3,2%, čo predstavuje najvyššiu úroveň od roku 2009. Medziročná zmena úverov nefinančným spoločnostiam síce mierne spomalila, z 4,3% na 3,9%, stále sa však jedná jednu z najvyšších úrovní od roku 2009. Za spomalením čiastočne stála vyššia báza z minulého roka. Bude však zaujímavé sledovať, či nedôjde k ďalšiemu spomaleniu, pokiaľ sa udrží rast úverov na aktuálnych, prípadne aj na o niečo nižších, úrovniach, tak je to stále viac než v poriadku.
Medziročná zmena úverov domácnostiam (žltá) a nefinančným podnikom (biela)
Zrýchlením rastu sa prezentoval objem peňazí v obehu (menový agregát M3), z 3,6% na 3,9% medziročne (čo je celkom solídny rast). Keď sa však na vývoj pozrieme z hľadiska posledných kvartálov, tak stále sa pohybuje v mierne klesajúcom trende, čo je konzistentné s aktuálnym spomalením ekonomiky. Pokiaľ by však tento trend pokračoval, tak by to bola pre ekonomiku dobrá správa (pretože M3 má tendenciu predbiehať jej vývoj)
Vývoj medziročnej zmeny M3
Dopad na trhy tieto dáta nemajú žiadny. Ukazujú však, že spomalenie rastu eurozóny by už nemalo mať dlhú trvácnosť a rast by sa mohol zastabilizovať na nižších úrovniach. Minimálne to znamená to, že priestor pre pokles európskych akcií je pri aktuálnych nízkych oceneniach obmedzený.
Vždy, keď píšem o monetárnych štatistikách z eurozóny, tak na záver dodávam zopár viet o riziku. Rast úverov v ekonomike je zdravý, keď rastie zhruba na úrovniach nominálneho HDP (t.j. HDP + inflácia). A to sa zatiaľ deje. Pri aktuálnom raste nominálneho HDP dokonca zadlženie súkromnej sféry k HDP klesá, čiže aktuálny vývoj rizikovo nevyzerá. Pred krízou boli rasty zadlženia podstatne vyššie.
Dlhodobý vývoj medziročnej zmeny úverov domácnostiam (žltá) a firmám (biela)
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
