Dnes ráno zasadala austrálska centrálna banka RBA. Sprievodný komentár zo zasadnutia ukázal nasledovné:
- Riziká v globálnej ekonomike vzrástli a finančné podmienky sú v globálnom meradle utiahnutejšie, stále je to však relatívne v pohode. RBA predpokladá o niečo pomalší rast exportov, ekonomika by však mala v tomto roku rásť veľmi solídnym trojpercentným tempom.
- Ekonomiku by mal podporiť silný trh práce. Na druhej strane, spotrebu domácností bude obmedzovať negatívny vývoj na trhu s bývaním a vysoký dlh domácností.
- Inflácia ostáva nízka a RBA predpokladá, že dosiahnutie inflačného cieľa bude trvať dlhšie, ako pôvodne predpokladala
Tento komentár bol jednoznačne holubičí. Avšak vzhľadom na pozitívnu reakciu AUD menej holubičí, než čakali trhy. Pred posledným, decembrovým zasadnutím totiž trhy prideľovali zvýšeniu sadzieb v roku 2019 viac ako 70-percentnú pravdepodobnosť. Aktuálne je táto pravdepodobnosť okolo 2%, pričom zníženiu sadzieb prideľujú zhruba tretinovú pravdepodobnosť (pred decembrovým zasadnutím to bola nula). Masívny ústup trhových očakávaní, o ktorý sa postaral mierne holubičí komentár centrálnej banky v decembri a prepad na akciových trhoch, teda naznačoval, že trhy čakali ešte viac holubičí komentár.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciVývoj pravdepodobnosti zvýšenia a zníženia sadzieb v roku 2019
Pozrime sa teda bližšie na ekonomiku:
1. Rast spomaľuje. Ukazujú to mäkké indikátory – spotrebiteľská aj výrobná dôvera. Nie je to však nič dramatické, oba ukazovatele sa nachádzajú zhruba na úrovni dlhodobého priemeru.
Vývoj spotrebiteľskej a výrobnej dôvery v porovnaní s dlhodobým priemerom
2. Tak ako vo väčšine popredných ekonomík, je trh práce silný. Miera nezamestnanosti klesla k 5%, čo je najmenej od krízy. Pred krízou sa však pohybovala v pásme 4-4,5%, čiže priestor pre jej pokles ešte existuje. Každopádne, dostupnosť pracovných miest ostáva vysoká, čo by malo tlmiť negatívne dopady z externého prostredia.
Vývoj miery nezamestnanosti (červená) a medzimesačnej zmeny pracovných miest (šedá)
3. Je tu však aj jeden negatívny domáci faktor – trh s bývaním. Silný boom sa snažila RBA pribrzdiť limitmi na rast hypoték, čo sa jej aj podarilo. Zrejme až príliš (zadlženie domácností je však skutočne vysoké, čiže obmedzenia boli na mieste) – nové stavebné povolenia klesajú medziročne o viac ako 20% a zmena cien domov je už v mínuse. Takýto vývoj na trhu s bývaním by mal tlmiť rast spotreby domácností.
Medziročná zmena cien domov (žltá) a nových stavebných povolení (biela)
4. Inflačné tlaky sú nízke. Inflácia dosiahla vo štvrtom kvartáli 1,8%, čo je pod cieľovým pásmom 2-3%. Rast miezd síce mierne zrýchlil, na 2,3%, nie sú to však úrovne, ktoré by mali potenciál zatlačiť výraznejšie nahor rast cien. Najmä keď trh s bývaním klesá a zahraničné prostredie na tom nie je práve najlepšie.
Vývoj inflácie (biela) a rastu miezd (žltá)
Aby som to zhrnul, tak zvyšovanie sadzieb RBA v budúcom roku vyzerá byť veľmi málo pravdepodobné. Inflácia je pod cieľom, inflačné tlaky sú nízke, trh s bývaním je vo fáze kontrakcie a externé prostredie je slabšie než bývalo (navyše riziká pre neho sú skôr smerom nadol). Na druhej strane sa aktuálne hľadajú ťažko aj dôvody pre znižovanie sadzieb – rast ekonomiky je solídny a podobne je na tom aj trh práce. Pre AUDUSD to teda skôr vyzerá na pohyb v bočnom trende. Podporiť by ho však mohla prípadná obchodná dohoda medzi USA a Čínou, keďže Čína je hlavným obchodným partnerom Austrálie. Pekne to ilustruje nasledovný graf vývoja AUDUSD a čínskeho indexu Shanghai Composite.
Vývoj AUDUSD a indexu Shanghai Composite
Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.