Spomalenie ekonomiky eurozóny pokračuje. Indexy dôvery vo výrobe aj v službách v októbri relatívne prudko klesli (čakal sa pritom len veľmi jemný pokles) a nachádzajú sa na dvojročných minimách. Aktuálne sú teda tam, kde pred menším hospodárskym boomom v eurozóne. Je však potrebné povedať aj to, že stále sú na úrovniach, ktoré naznačujú rast aktivity v podnikovej sfére. Síce nie ktovieako veľký, na druhej strane sú však ešte pomerne vzdialené od úrovne 50b., ktorá oddeľuje rast od poklesu.
Výsledky dnešných predbežných indexov dôvery pre eurozónu, Francúzsko a Nemecko
Spomalenie je pritom širokospektrálne – týka sa tak Nemecka, Francúzska ako aj ostatných krajín. V minulosti boli takéto synchrónne pohyby na podobných úrovniach skôr zriedkavé.
Vývoj kompozitného indexu dôvery (výroba a služby) v Nemecku, Francúzsku a zvyšku eurozóny
Primárnymi dôvodmi sú z nášho pohľadu pokles exportov (čo negatívne zasahuje predovšetkým nové objednávky) a takisto aj obavy o dopady globálnych rizikových faktorov. Pre eurozónu je najväčším rizikom usporiadanie obchodných vzťahov s USA a Britániou. Ďalšími rizikovými faktormi sú nepriame dopady obchodnej vojny medzi USA a Čínou, rast úročenia v USA, problémy emerging ekonomík, či roztržky medzi Bruselom a Rímom.
Slabšia dôvera zrejme spomalí rast HDP. Historická korelácia naznačuje, že v Q3 by mal byť medziročný rast okolo 0,3%, čo by posunulo medziročný rast pod 2%. Dodám však ešte jednu vec – nie všetky prieskumy sentimentu v podnikovej ukazujú tak výrazné spomalenie ekonomickej aktivity – nemecký IFO index je naopak podstatne vyššie, ako bol v jarných a letných mesiacoch, indexy podnikového sentimentu z dielne Európskej komisie ukazujú podstatne pomalší pokles.
Korelácia medzi indexom dôvery a medzikvartálnou zmenou HDP
Okrem podnikovej dôvery prišli z eurozóny dnes aj iné čísla – úverovanie súkromnej sfére. Jeho medziročný rast pokračuje, pri podnikoch bol upravený medziročný rast 4,3% a pri domácnostiach 3,1%. V oboch prípadoch je to najviac od krízy. Čiže, finančný sektor (ktorý je zdravší ako v minulosti), by mal tlmiť dopady horšieho sentimentu a spomalenia globálneho rastu. Tento trend potvrdzuje aj prieskum úverových podmienok ECB, o ktorom som písal včera, podľa ktorého by malo pokračovať uvoľňovanie úverových podmienok.
Medziročná zmena úverov podnikovej sfére (žltá) a domácnostiam (biela)
EURUSD dnešné dáta z podnikovej sféry nepotešili a padol až k úrovni 1,14. Je to logické – slabší rast bude tlačiť na ECB, aby neuťahovala politiku. Počíta sa pritom s tým, že ECB začne so zvyšovaním sadzieb v druhej polovici budúceho roka. Bude zaujímavé sledovať, ako sa ECB k pokračujúcemu spomaľovaniu rastu aktivity v podnikovej sfére postaví.
Dnešný vývoj EURUSD
P.S.: pre fajnšmekrov – detailné dáta za október. V tabuľke je vnímanie aktuálnej produkcie, nových objednávok, nevybavených objednávok, zamestnanosti a cien
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
