Dnes v 15 hod. jsem chtěl na youtube odstreamovat komentář k zasedání a tiskové konferenci ECB, ale bohužel se kvůli technickým problémům nezdařil, takže níže nabízím alespoň v odrážkách několik poznámek a komentář k dění na euru.
K měnové politice
- Z měnověpolitického hlediska se žádné překvapení nekoná. Sazby zůstávájí beze změny na 0 %. Depozitní sazba pak i nadále v záporu na -0,4 %
- Nákupy dluhopisů podle plánu pokračují do září tempem 30 mld. euro měsíčně, od září až do prosince pak pouze 15 mld. euro měsíčně. V novém roce pak už žádné nákupy nebudou
- ECB hodlá i nadále reinvestovat dluhopisy držené do splatnosti, což znamená, že její bilance od příštího roku nebude klesat a bude jen stagnovat. Na detaily toho, jak přesně bude vypadat politika reinvestování si ale budeme muset ještě nějakou dobu počkat
- ECB je připravena dál využívat všechny nástroje podle potřeby, aby se ujistila, že se jí podaří dosáhnout inflačního cíle.
K ekonomice
- Růst eurozóny v první polovině roku zpomaloval hlavně kvůli velmi rychlému růstu z konce roku 2017 a růstu nejistoty (únorový výplach na trzích)
- Podle posledních dat se ale ekonomika stabilizuje. Výsledky naznačují pokračování růstu napříč většinou sektorů, což je ve shodě s výhledem ECB
- Osobní spotřeba je jedním z hlavních tahounů růstu. Důvodem k jejímu zvyšování je jak lepšící se situace na trhu práce, tak postupné bohatnutí domácností
- Investice dál rostou hlavně díky nižším úrokovým sazbám a ziskovosti firem
- Největším rizikem pro další vývoj je globální obchodní politika v čele s rostoucími protekcionistickými tlaky převážně z USA
- Stimulativní měnová politika je pro udržení hospodářského růstu stále nezbytná
K inflaci
- Banka věří tomu, že bude inflace postupně konvergovat ve střednědobém horizontu k 2% inflačnímu cíli
- Do konce roku by měla zůstat na současných úrovních, v příštím roce by pak měla začít postupně růst
- Motorem růstu inflace by měl být trh práce (růst mezd) a celkově rostoucí kapacitní využití evropské ekonomiky
Co se otázek novinářů týká, na téma obchodní války se Draghi vyjádřil ke včerejší schůzce Trumpa a Junckera. Označil ji za pozitivní signál, který ECB vzala v potaz, ale zatím je brzy to jakkoli hodnotit. Banka vidí ochotu hledat řešení a situaci sleduje. Přesto je pro ni protekcionismus stále hlavním rizikem.
Došlo také na Trumpova slova ohledně měnové války, resp. toho, že ECB s ostatními CB podle něj znehodnocuje domácí měnu. ECB uvedla, že dělá jen svou práci a že měnová politika a nižší sazby v eurozóně reflektují aktuální měnověpolitický cyklus. Kurz jako takový banka neřeší.
Sečteno a podtrženo, ECB se ve svém vyjádření hodně opakovala a příliš nového oproti červnu nesdělila. Prvotní reakce na euru sice byla pozitivní, celkově ale podle nás trh čekal více a i proto následně euro zřejmě slábnout. Fundamentálně se ale situace na EUR příliš nemění. Euro však šanci k růstu nevyužilo a o slovo se nyní možná začnou znovu hlásit dolaroví býci.
