US OPEN: Rostoucí výnosy a prudké zdražení ropy zatěžují Wall Street; akcie malých firem na pokraji korekce 🔥

Americké indexy zahájily čtvrteční seanci v záporných hodnotách a ustupují z rekordních maxim, kterých S&P 500 a Nasdaq dosáhly na začátku týdne. V úvodu obchodování S&P 500 ztrácí přibližně 0,4 % na 7 773 bodů, Nasdaq klesá přibližně o 0,5 % a Dow Jones odepisuje kolem 180 bodů (−0,35 %). Za zhoršením sentimentu stojí dva propojené faktory: opětovný prudký růst cen ropy a přetrvávající vysoké dluhopisové výnosy, které společně posilují obavy z inflace těsně před začátkem výsledkové sezony. Přidává se také jestřábí vyjádření člena Rady guvernérů Fedu Christophera Wallera, podle kterého budou k návratu inflace ke 2% cíli zapotřebí další zvýšení úrokových sazeb — ne však nutně na několika následujících zasedáních v řadě. Výnos desetiletých dluhopisů zůstává kolem 5,29–5,32 %, poblíž nejvyšších úrovní od roku 2002, zatímco dvouletý výnos roste přibližně na 4,80 %. Trh nadále očekává ponechání sazeb beze změny na zasedání 28. října a jejich zvýšení v prosinci.

Hlavním dnešním impulzem je návrat „válečné prémie“ do cen ropy. Brent prudce roste přibližně o 3–4 % na 104–105 dolarů za barel, zatímco americká WTI přidává kolem 4 % na přibližně 92 dolarů. Prezident Trump totiž uvedl, že již nemá velký zájem o dosažení dohody s Íránem o ukončení konfliktu. Podle zpráv se navíc USA připravují na obnovení rozsáhlých vojenských operací na Blízkém východě. Stupňující se útoky na lodní dopravu v Perském zálivu a Hormuzském průlivu posilují obavy o dodávky ropy. Pro trh jde o dvojnásobně nepříznivou kombinaci: dražší energie hrozí udržováním zvýšené inflace a nutí Fed ponechat restriktivní politiku déle, což se odráží také ve vývoji dlouhého konce výnosové křivky. Samostatným tématem je rekordní obchodní aktivita prezidenta Trumpa. Srpnové zveřejnění transakcí odhalilo mimo jiné nákup akcií Mety až za 25 milionů dolarů a nákup dluhopisů SpaceX dva dny před podpisem exekutivního příkazu rozšiřujícího komerční kosmickou dopravu.

V tomto prostředí je jediným jasným vítězem energetický sektor (+1,48 %), který těží z prudkého růstu cen ropy. Zisky vedou ropné společnosti jako APA, ConocoPhillips, Devon, Occidental a EOG. Sektor nezbytného spotřebního zboží si udržuje mírný růst (+0,37 %), zatímco zbytek trhu je v červených číslech. Nejhůře si vedou zdravotnictví (−0,47 %), zbytné spotřební zboží (−0,44 %) a finance (−0,42 %). Pod tlakem jsou odvětví citlivá na náklady financování: banky, kde BofA a Citigroup klesají přibližně o 1 %, a technologie, kde polovodičové společnosti Intel, Marvell, AMD a Applied Materials ztrácejí přibližně 2–3 %.

Zdroj: XTB

Situace malých společností vypadá obzvlášť znepokojivě. Russell 2000 se pohybuje na pokraji korekce. Ve středu uzavřel přibližně 9 % pod historickým maximem ze 14. srpna a ohroženy jsou klíčové podpory: 200denní klouzavý průměr kolem 2 786 bodů, minimum z 1. října na 2 775 bodech a trendová linie vedená od minima z dubna 2025. Devítidenní RSI se přibližuje přeprodanému pásmu, což teoreticky ponechává prostor pro prudký odraz, pokud se kupci vrátí. Trvalejší pokles pod 2 722 bodů by však otevřel cestu k hlubšímu výprodeji. Slabost malých společností vedle rekordních maxim úzké skupiny technologických gigantů potvrzuje mimořádně vysokou koncentraci trhu. Technologické a AI společnosti již tvoří přes 40 % tržní kapitalizace S&P 500, více než na vrcholu internetové bubliny.

Navzdory těmto tlakům zůstává značná část investorů optimistická a doufá, že začátek výsledkové sezony dodá trhu impulz k dalšímu růstu. Očekávání výrazně vzrostla: podle FactSet se odhadovaný růst zisků společností v S&P 500 za třetí čtvrtletí zvýšil přibližně na 30 %; údaje LSEG ukazují 30,6 %. Šlo by o třetí čtvrtletí v řadě s růstem nad 25 %. Analytici nejvýrazněji zvýšili prognózy pro energetický sektor, přibližně na 114 % ze 79 % na konci června, a technologický sektor, na 65 %. Objevují se však také varování. Ray Dalio upozorňuje, že se zmenšuje „polštář“ chránící akcie před rostoucími výnosy, a očekává zhoršení volného peněžního toku navzdory růstu zisků. Komentátor Reuters zároveň uvádí, že akciová riziková prémie je nejnižší za 24 let a je dokonce záporná.

Firemní zprávy

• Palantir patří mezi několik málo rostoucích společností, přidává přibližně 3–4 %. Goldman Sachs zvýšila doporučení na „koupit“ a cílovou cenu na 230 USD. Argumentuje tím, že přechod k „suverénní AI“ a specializovaným aplikacím může znovu výrazně rozšířit potenciální trh společnosti.
• Wolfspeed posiluje přibližně o 15–17 % po získání podmíněného příslibu třicetiletého úvěru ve výši 1,5 miliardy USD od amerického ministerstva obrany na podporu domácí výroby. Pentagon má získat warranty odpovídající až 7,5 % společnosti.
• Broadcom klesá přibližně o 2 % po zprávách deníku WSJ, že zajišťuje financování přes 50 miliard USD na zakázkové AI čipy vyvíjené ve spolupráci s OpenAI. Podobně získává prostředky také Oracle, což vyvolává obavy ze sílící konkurence o kapitál v sektoru.
• TSMC oznámila zářijový meziroční růst tržeb o 54,6 %, čímž čtvrtletní tržby dosáhly 16,03 miliardy USD a překonaly očekávání. Akcie přesto klesly přibližně o 1 % v souladu s oslabením širšího polovodičového sektoru.
• PepsiCo překonala očekávání za třetí čtvrtletí. Čisté tržby vzrostly o 5,6 % díky zahraničním trhům. Firma však snížila celoroční výhled zisku a oznámila další úsporná opatření kvůli slabému vývoji podnikání v Severní Americe. Akcie přidávají přibližně 1,5 %.
• Mezi nejvíce klesající tituly S&P 500 dnes patří Skyworks (přibližně −5 %) a zdravotnické společnosti Revvity a Illumina (obě kolem −4 %). Na růstové straně se vedle ropných gigantů Marathon Petroleum, APA, Chevron, Diamondback a Occidental objevují také Accenture a Paramount Skydance, která se obchoduje pod novým tickerem.