- Deutscher Aktienmarkt führt Gewinne bei europäischer Eröffnung an
- Deutsche Industrieproduktion enttäuschte im Juni und bestätigt konjunkturelle Abschwächung
- Commerzbank (CBK.DE): Höherer Gewinn und Umsatz, Gewinnmargen schrumpfen jedoch, Aktie unter Druck
Die europäischen Aktienmärkte haben den Handelstag deutlich höher begonnen, nachdem in Asien gute Gewinne zu beobachten waren. Nach der ersten Handelsstunde führte der DE30 mit einem Plus von knapp 0,8% die Gewinne an. Beachten Sie, dass die bessere Stimmung bei deutschen Anlegern nicht von den neuesten Produktionsdaten aus der Heimat stammen dürfte.
Gestern enttäuschten bereits die Auftragseingänge in der Industrie. Auch die Industrieproduktion für Juni fiel heute unterdurchschnittlich aus, da die Zahlen weit hinter den Erwartungen zurückblieben. Im Monatsvergleich fiel die Industrieproduktionen um 0,9% zurück und übertraf den erwarteten Rückgang von 0,5% fast um das Doppelte. Im Jahresvergleich verfehlte der Anstieg von 2,5% deutlich den Konsens von 3%. Wenn man sich die Details der Veröffentlichung anschaut, kann man schlussfolgern, dass die schwächere Produktionszahl hauptsächlich auf externe Schwächen zurückzuführen ist. Beachten Sie, dass der Rückgang des Auftragseingang für Juni (veröffentlicht am Montag) hauptsächlich von einem Rückgang außerhalb der EU getrieben wurde. Mit einem ähnlichen Effekt könnte man auch bei der Industrieproduktion argumentieren, allerdings nur mit einer gewissen Unsicherheit. Die Veröffentlichung von heute früh zeigte einen erstaunlichen Anstieg des Leistungsbilanzüberschusses in Deutschland von 26,2 Mrd. EUR gegenüber erwarteten 21 Mrd. EUR. Die Handelsbilanz zeigte ebenfalls einen höheren Überschuss als prognostiziert und trug zum allgemeinen Anstieg der gesamten Leistungsbilanz bei.
Die deutsche Industrieproduktion blieb im Juni hinter der durchschnittlichen Schätzung zurück. Quelle: Macrobond, XTB Research
Was hat den Anstieg bei der Handelsbilanz bewirkt? Während die Exporte unverändert blieben (saisonbereinigt), stiegen die Importe um bis zu 1,2% und übertrafen die durchschnittliche Schätzung von 0,3%. Dies deutet darauf hin, dass die Inlandsnachfrage robust bleibt, aber es können auch einige Schwachstellen gefunden werden. In dem speziellen Fall der deutschen Industrieproduktion können wir möglicherweise feststellen, dass die Produktion langlebiger Güter in letzter Zeit zurückgegangen ist und die der Verbrauchsgüter gestiegen ist. Dies könnte Nachfrageänderungen für diese Art von Waren widerspiegeln. Verbraucher tendieren oftmals dazu, keine langlebigen Güter mehr zu kaufen, wenn sich der wirtschaftliche Hintergrund verschlechtert. Daher könnte man zu dem Schluss kommen, dass der Deutsche hinsichtlich der wirtschaftlichen Zukunft weniger optimistisch zu sein scheint.
Der deutsche DE30 steigt heute Morgen trotz der unklaren Perspektive für das verarbeitende Gewerbe. Quelle: xStation 5
Aus technischer Sicht können wir erkennen, dass sich der deutsche Leitindex der Untergrenze des aufsteigenden Trendkanals nähert. Die Vergangenheit hat jedoch gezeigt, dass ein Ausbruch dieses Niveaus nicht als selbstverständlich angesehen werden sollte. Der DE30 war bereits gestern nicht in der Lage, seine Chance zu nutzen, und machte daraufhin einen plötzlichen Rückzieher. Daher bleibt eine mögliche Fortsetzung der Abwärtsbewegung das Basisszenario, es sei denn der Kurs schließt den Handelstag oberhalb der 12.750 Punkte.
Die Commerzbank (CBK.DE) notiert nach dem eindeutigen Ergebnisbericht tiefer. Quelle: Bloomberg
Bei einem Blick auf die einzelnen DE30-Werte fällt auf, dass die Commerzbank deutlich an Wert verliert. Der Nettogewinn, das operatives Ergebnis sowie der Umsatz des Kreditgebers übertrafen im zweiten Quartal die Erwartungen. Andererseits schrumpften die Gewinnmargen deutlich. Darüber hinaus war die Kernkapitalquote der Bank ebenfalls eingebrochen, was die Analysten in Bezug auf die zukünftige Performance beunruhigte. Beachten Sie, dass die schlechte Performance hauptsächlich von Aktivitäten außerhalb des Kerngeschäfts vorangetrieben wurde, was einen Schatten auf die wahrscheinlich anhaltende Verbesserung in den kommenden Quartalen wirft. So blieben beispielsweise das Privatkundengeschäft und der Unternehmenssektor zurück. Das Unternehmen hatte heute Morgen 8 “Kaufen”-, 15 “Halten”- und 6 “Verkaufen”-Empfehlungen.
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