Oil
- In den letzten Januartagen nimmt die Volatilität auf dem Ölmarkt aufgrund der zunehmenden Spannungen im Nahen Osten zu
- Am vergangenen Wochenende kam es in Jordanien zu einem Drohnenangriff, bei dem 3 amerikanische Soldaten getötet wurden. Es gibt Hinweise auf eine mögliche iranische Beteiligung, was zu Vergeltungsmaßnahmen seitens der USA führen könnte
- Der iranische Ölexport liegt derzeit bei etwa 1,2 Millionen Barrel pro Tag, obwohl er in den vorherigen Monaten bei einer Produktion von über 3 Millionen Barrel pro Tag bis zu 1,5 Millionen Barrel pro Tag erreichte. Der größte Teil der Exporte geht nach China, aber Vergeltungsmaßnahmen der USA könnten den weltweiten Transport von iranischem Öl erschweren.
- Der Iran hat erklärt, dass er nicht an dem Drohnenangriff in Jordanien beteiligt war. Darüber hinaus haben militante Houthis beschlossen, einen Tanker mit russischem Öl anzugreifen, was die Unsicherheit auf dem Rohölmarkt weiter erhöht.
- Es ist erwähnenswert, dass auf die Länder des Nahen Ostens etwa ein Drittel des weltweiten Ölangebots entfällt
- Saudi-Arabien hat angekündigt, dass es angesichts der jüngsten Versorgungsspannungen nicht beabsichtigt, die Ölproduktion zu erhöhen. Saudi Aramco plant auch nicht, die Produktionskapazität auf 13 Millionen Barrel pro Tag zu erhöhen, wobei die derzeitige Produktionskapazität auf 12 Millionen Barrel pro Tag geschätzt wird.
- Nach Angaben von Bloomberg erreichte die Produktion kurz vor der erheblichen pandemiebedingten Produktionskürzung im Jahr 2020 rund 11,8 Millionen Barrel pro Tag
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Konto eröffnen DEMO TESTEN xStation App herunterladen xStation App herunterladenProduktion und Export von Öl aus dem Iran. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB
Vergleich der drei größten Ölproduzenten der Welt. Erwähnenswert ist auch, dass die Lagerbestände in der OECD trotz der Produktionskürzungen deutlich angestiegen sind. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB
Die aktuelle Situation ähnelt allmählich den Jahren 2011-2014, als der Preis durch den 5-Jahres-Durchschnitt gestützt wurde und gleichzeitig der 1-Jahres-Durchschnitt als Achse diente, von der der Preis um nicht mehr als 2 Standardabweichungen abwich. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB
NATGAS
- Die US-Natgaspreise testen zu Beginn der neuen Woche die Marke von 2,00 $ pro MMBTu, in Erwartung eines minimalen Rückgangs der Lagerbestände in der vorherigen Woche
- In der laufenden Woche könnte es sogar zu einem Anstieg der Lagerbestände kommen, aber die Wetterprognose für die kommende Woche deutet auf eine Abkühlung hin
- Es wird jedoch nicht erwartet, dass sich diese Abkühlung auf die wichtigste Heizungsregion in den USA, nämlich den Mittleren Westen, auswirkt.
- Die Gasproduktion erholt sich stark und kehrt nach der Unterbrechung aufgrund der niedrigen Temperaturen Anfang Januar auf ein normales Niveau zurück. Die Zahl der Bohrtürme stabilisiert sich
Die voraussichtliche Veränderung der Lagerbestände in der letzten Woche deutet auf einen Rückgang von nur 2-3 Mrd. Barrel hin. Diese Woche besteht sogar die Möglichkeit eines Anstiegs der Lagerbestände. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB
Die Prognosen für die nächste Woche deuten auf eine leichte Abkühlung hin, allerdings nicht im Mittleren Westen. Quelle: Bloomberg Finance LP, NOAA
Die Erdgasproduktion in den USA kehrt auf ein normales Niveau zurück. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB
Der Preis testet den Bereich von 2,00 $ pro MMBTu. Es ist erwähnenswert, dass bei einer weiteren Abkühlung im Februar eine ähnliche Situation wie im letzten Jahr nicht ausgeschlossen werden kann, als der Preis um ca. 40 % anstieg, bevor es im Frühjahr erneut zu einem starken Rückgang kam. Quelle: xStation5
Copper
- Der Kupferpreis hat als Reaktion auf die jüngsten Ankündigungen wirtschaftlicher Anreize in China einen deutlichen Anstieg erfahren. Zum einen wird eine Unterstützung für den Aktienmarkt in China erwartet, und zum anderen hat die People's Bank of China (PBOC) beschlossen, den Mindestreservesatz zu senken, was Anfang Februar in Kraft treten wird
- Auf der anderen Seite ist eine erneute Schwäche des Yuan zu beobachten, die auf einen übermäßigen Anstieg auf dem Kupfermarkt hindeuten könnte
- China will die Kupferproduktion aufgrund von Erzknappheit einschränken, während die Kupferbestände an der Shanghaier Börse relativ niedrig bleiben
- Eine weitere Stärkung des US-Dollars, nicht nur gegenüber dem Yuan, könnte Kupfer schaden, das auf dem höchsten Stand seit Dezember gehandelt wird
- Die langfristigen Aussichten für Kupfer sind jedoch weiterhin vielversprechend, was vor allem auf die Entwicklung neuer Technologien zurückzuführen ist. Nach Ansicht von Fitch könnte es in der zweiten Jahreshälfte zu einer Belebung der Rohstoffmärkte kommen, die möglicherweise durch eine mögliche Schwäche des US-Dollars ausgelöst wird.
- Citibank weist darauf hin, dass ein Anstieg der Kupfernachfrage bis 2030 bei begrenzten Möglichkeiten zur Produktionssteigerung bis 2025 zu einem Preisanstieg auf 15.000 $ führen könnte
- Goldman Sachs weist auf ein Defizit auf dem Kupfermarkt in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 hin. Laut GS werden Produktionsbeschränkungen in der Mine Cobre Panama und Kostensenkungen von Anglo-American zu einem Preisanstieg auf 10.000 $ in der zweiten Jahreshälfte führen
Wenn das Verhalten der Lagerbestände die Kupferpreise zeitlich verzögert beeinflussen würde (Anpassung der lokalen Spitzenwerte der Lagerbestände in den Jahren 2022 und 2023), könnte man positive Auswirkungen auf die Preise erwarten. Über das Jahr 2023 hinaus betrachtet, trug der Rückgang der Lagerbestände von 325.000 Tonnen auf 225.000 Tonnen zu einem Preisanstieg von etwa 1.000 USD pro Tonne bei. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB
Wir beobachten eine erhebliche Divergenz zwischen dem Kupferpreis und dem Yuan. Kurzfristig könnte Kupfer überbewertet sein, aber auf der Grundlage der langfristigen Erwartungen an die Nachfrage könnte Kupfer immer noch relativ preiswert sein. Die Erwartungen der Analysten deuten auf einen möglichen Wiederanstieg der Kupferpreise in der zweiten Jahreshälfte hin. Quelle: xStation5
Cocoa
- Die Produktionsaussichten für den Kakaomarkt in der kommenden Saison haben sich nicht verändert. Für das Jahr 2023/2024 wird mit einer weiteren defizitären Saison für den Markt gerechnet.
- Die jüngsten Störungen im Zusammenhang mit der Blockade im Roten Meer könnten zu einem Anstieg der Schokoladenpreise führen, obwohl dieser Weg für Kakao selbst nicht so bedeutend ist
- Andererseits ist insgesamt ein deutlicher Anstieg der Frachtraten zu verzeichnen, unabhängig von der benutzten Wasserstraße
- Die Internationale Kakao-Organisation (ICCO) weist darauf hin, dass die jüngsten Regenfälle in der Elfenbeinküste auf eine "kleinere Saison" im Zeitraum Mai bis Juni hindeuten, auch wenn die Produktionsmengen voraussichtlich unter denen des vorherigen Jahres liegen werden.
- Die Kakaolieferungen an die Häfen der Elfenbeinküste beliefen sich vom 1. Oktober bis zum 14. Januar auf 914 000 Tonnen, was einem Rückgang von 36 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht
Die Kakaoreserven sind seit Mitte letzten Jahres merklich zurückgegangen (umgekehrte Achse), haben sich aber seit Anfang dieses Jahres wieder leicht erholt. Die Erwartungen für diese Saison deuten auf ein anhaltendes Marktdefizit hin, aber wenn die Kakaoproduktion deutlich zunimmt, könnte dies ähnlich wie in den Jahren 2021 oder 2022 einen Abwärtsdruck ausüben. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB
Der Kakaopreis ist gegenüber dem Tiefststand von 2020 um über 120 % gestiegen. Seit Oktober sind die Netto-Long-Positionen am Markt zurückgegangen, aber der Preis ist weiter gestiegen. Obwohl es in der Vergangenheit eine Korrelation zwischen dem Verhalten des Pfunds und des Kakaos gab, deuten die aktuellen Fundamentaldaten darauf hin, dass das Pfund nur eine begrenzte Bedeutung für die Preise hat. Die Saisonalität deutet auf einen lokalen Höchststand um Mitte Februar hin. Quelle: xStation5 von XTB
Die wichtigste Abweichung vom 1-Jahres-Durchschnitt ist eine 3-fache Standardabweichung. Es ist zu beobachten, dass der Kurs noch nicht sehr stark "überkauft" ist. Analysiert man die Abweichung vom 5-Jahres-Durchschnitt, so zeigt sich, dass die Abweichung konstant bei einer 4-fachen Standardabweichung vom Durchschnitt liegt. Zuvor reagierte der Preis 2008 auf diese Werte. Quelle: Bloomberg Finance LP, XTB
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