Makro-Analyse: Peking versucht Wachstum wiederzubeleben

++ Anstieg der Neukredite in China ++ Kerninflation in den USA niedriger ++ Britisches verarbeitendes Gewerbe erholt sich ++

Asien | Peking versucht es erneut
Nach einer Phase der Verlangsamung des Wirtschaftswachstums begannen sich die Daten aus China für März zu verbessern, wobei alle vier EMIs stiegen. Wie die Daten vom Freitag zeigten, war es kein Zufall: Während die Handelsdaten etwas gemischt waren - die Exporte erholten sich, stiegen aber in den ersten drei Monaten nur um 1% gegenüber dem Vorjahr und die Importe sanken sogar um 4,5% gegenüber dem Vorjahr - so sind die monetären Daten ein klares Zeichen dafür, dass die Behörden das Wachstum wieder ankurbeln wollen. Das erste Quartal verzeichnete die höchste Summe der Neukredite aller Zeiten und selbst im Jahresvergleich ist es ein Anstieg in der Nähe desjenigen, der dazu beigetragen hat, das Wachstum im Jahr 2016 wieder anzukurbeln. Das steht im krassen Gegensatz zu 2017 und 2018, als die Behörden versuchten, den Hebel in der Wirtschaft zu reduzieren. Wenn China jedoch dieses Kreditwachstum fortsetzt, könnte es zumindest die Auswirkungen der Verlangsamung in Europa sowie einer wahrscheinlichen Verlangsamung in den USA dämpfen.

Peking reagierte auf die Verlangsamung mit einem beispiellosen Anstieg der Neukredite. Quelle: Macrobond, XTB Research

USA | Gemischte Inflation, niedriger Auftragseingang
Die Daten aus den USA waren etwas uninspirierend. Der am meisten erwartete VPI-Bericht war ein Nicht-Ereignis, da sich die Gesamtinflation im März von 1,5% auf 1,9% im Jahresvergleich beschleunigte, während sich die Kerninflation (exklusive Nahrungsmittel und Energie) von 2,1% auf 2% im Jahresvergleich verlangsamte. Auf der anderen Seite sind die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe auf den niedrigsten Stand seit 50 Jahren gesunken, was die Stärke des Arbeitsmarktes unterstreicht. In der Vergangenheit hat es hier meist eine Form der Wende gegeben, bevor eine Rezession stattfand. Der Auftragseingang langlebiger Güter lag jedoch unter den Erwartungen und ein deutlicher Abwärtstrend zeigt, dass ein positiver Effekt der Steuersenkungen bereits nachlässt. Die nächste Woche wird interessanter sein, da die Einzelhandelsumsätze sowie die vorläufigen EMIs ein besseres Update über die US-Wirtschaft geben.

In den USA befinden sich der Auftragseingang langlebiger Güter eindeutig im Abwärtstrend. Quelle: Macrobond, XTB Research

Europa | Höhere Produktion in Großbritannien
Für Europa war diese Woche noch düsterer. Die Handelsdaten aus Deutschland waren enttäuschend, aber der britische Produktionsbericht bestätigte, dass die Produktion im Februar in ganz Europa belebt wurde. All dies wird nächste Woche bedeutungslos sein, wenn die vorläufigen EMIs für April veröffentlicht werden. Alle Augen werden auf den deutschen EMI gerichtet sein, der im März auf ein rezessives Niveau fiel.

GROSSBRITANNIEN AM SCHEIDEWEG
Das britische Parlament stimmte für eine Fristverlängerung über den 12. April hinaus, um einem "harten" Brexit zu entgehen. Unvermeidbar ist dieser jedoch nicht.
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