Rohstoffanalyse: Kupfer, Gold, Öl und Sojabohnen

13:40 14. Juli 2020

Kupfer

  • Der Kupferpreis durchbricht die 6.600 USD pro Tonne, den höchsten Stand der letzten zwei Jahre.
  • Die Korrelation zwischen Kupfer und Kreditimpulsen in China (18 Monate Vorsprung) deutet darauf hin, dass der Kupferpreis möglicherweise auf ein lokales Hoch zusteuert, langfristig aber auch weiter steigen könnte.
  • Der Wiederanstieg des Kupferpreises nach der vorangegangenen Finanzkrise lässt darauf schließen, dass der Kupferpreis mindestens auf etwa 7.000 USD pro Tonne steigen könnte.
  • Kupfer ist jedoch etwas stärker gestiegen, als die kurzfristigen Fundamentaldaten vermuten lassen. Die globalen Lagerbestände konsolidieren, während die Lagerbestände in Shanghai die zweite Woche in Folge wieder ansteigen.
  • Wenn Kupfer übermäßig zur Sicherung von Krediten in China verwendet wird, wie es 2014 der Fall war, könnte dies ein Warnsignal für den Preis sein.

Starten Sie jetzt oder testen Sie unser Demokonto

Konto eröffnen DEMO TESTEN xStation App herunterladen xStation App herunterladen

Der Kreditimpuls in China lässt darauf schließen, dass der Kupferpreis in den kommenden Monaten steigen wird. Das jüngste milliardenschwere Programm zur Unterstützung der Infrastruktur dürfte zu einem Anstieg der Kupfernachfrage führen. Quelle: Bloomberg, XTB

Die Kupferbestände in Shanghai beginnen sich zu erholen. Die Bestände an den wichtigsten Weltbörsen konsolidieren. Allerdings hat sich Kupfer im Vergleich zu den kurzfristigen fundamentalen Faktoren (umgekehrte Preisachse) zu weit bewegt. Quelle: Bloomberg

Gold

  • Bloomberg weist darauf hin, dass Gold als Rohstoff überbewertet ist, aber relativ billig ist, wenn man Gold als Währung betrachtet.
  • Nach dem statistischen Modell von Bloomberg sollte der Goldpreis unter 1.700 USD pro Unze fallen.
  • Gold ist im Vergleich zu den Schwellenmärkten leicht überbewertet (MSCI EM).
  • Die Bilanzen der Zentralbanken weisen jedoch darauf hin, dass Gold auf lange Sicht im Allgemeinen billig ist und Wachstumsaussichten hat.
  • Die ETFs kaufen weiterhin Gold. Die Long- und Short-Positionierung erholt sich wieder, was bedeutet, dass die Spekulanten an den Markt zurückkehren.

Gold ist überbewertet, wenn man die Inflation, die Bewertungen im Vergleich zu anderen Vermögenswerten oder die statistische Modelle betrachtet. Andererseits ist Gold billig, wenn es als Währung betrachtet wird. Darüber hinaus zeigen die meisten Faktoren, dass Gold noch weit von seinen historischen Hochs entfernt ist. Quelle: Bloomberg

Der Anteil von Gold in den Bilanzen der Zentralbanken ist im Vergleich zur letzten Finanzkrise gering. Dies zeigt, dass Gold angesichts der riesigen Menge an Bargeld, die auf dem Markt verfügbar ist, auf lange Sicht wirklich billig ist. Quelle: Bloomberg

Die ETFs kaufen Gold und die Spekulanten sind zunehmend am Markt aktiv. Quelle: Bloomberg

Öl

  • WTI und Brent bleiben unter ihren wichtigen Widerständen bei 41 USD 45 USD.
  • Der Irak und Nigeria erreichten eine deutlich geringere Einhaltung der vereinbarten Förderkürzung.
  • Am Mittwoch, den 15. Juli, wird die OPEC+ online zusammenkommen, um eine Ausweitung der starken Förderkürzungen (fast 10 Millionen Barrel pro Tag) zu erwägen. Der Markt erwartet jedoch, dass die OPEC diese Idee aufgibt und ab August die Produktion auf 8 Millionen Barrel pro Tag reduziert.
  • Der Markt befürchtet, dass die Nachfrage in den folgenden Monaten nicht mehr stark anzieht, was zu einer Stagnation des Marktes führen könnte.
  • Bloomberg deutet darauf hin, dass sich nach einem Aufschwung im 3. Quartal sowohl die Nachfrage als auch das Angebot stabilisieren werden. 
  • Das auf den Grenzkosten der Produktion basierende Modell mit einer Prognose der Nachfrage am Ende des Jahres deutet darauf hin, dass der Ölpreis auf etwa 45 USD bis 50 USD pro Barrel steigen dürfte.
  • Die Ölimporte Chinas beliefen sich im Juni auf 11,4 Millionen Barrel pro Tag und waren aufgrund der verstärkten industriellen Tätigkeit und der Auffüllung der strategischen Reserven im Vergleich zum März um 17% höher. Es wird erwartet, dass China seine Ölimporte in den kommenden Monaten reduzieren wird. Gleichzeitig fiel die Ölnachfrage in Japan oder Südkorea auf den niedrigsten Stand seit mehreren Monaten (laut Bloomberg-Daten).
  • China ist derzeit für einen ca. 46%igen Anstieg der Ölnachfrage verantwortlich.

Es wird erwartet, dass sich Angebot und Nachfrage in der zweiten Jahreshälfte stabilisieren werden. Ausgehend von den Grenzkosten der Förderung dürfte der Ölpreis auf etwa 45 USD bis 50 USD pro Barrel steigen. Kurzfristig ist jedoch ein Preisrückgang möglich, wenn die Lagerbestände weltweit und in den USA weiter ansteigen. Quelle: Bloomberg

Asien ist für mehr als 3/4 des Anstiegs der weltweiten Ölnachfrage verantwortlich. Quelle: Bloomberg

Sojabohnen

  • Der Sojabohnenpreis fällt weiter, was mit den erhöhten Spannungen zwischen den USA und China in Verbindung gebracht werden könnte.
  • Der kürzlich veröffentlichte WASDE-Monatsbericht zeigte, dass die Sojabohnen-Lagerbestände erheblich gestiegen sind und die Markterwartungen übertroffen haben.
  • Der Sojabohnenpreis dürfte je nach Saisonalität weiter zurückgehen.
  • Soja ist nach wie vor stark überkauft, wenn man sich den COT-Bericht ansieht (untere Grafik in der xStation 5).
  • Interessanterweise ist der Sojapreis am Montag gefallen, sogar trotz eines Berichts, der auf einen Rückgang der US-Erntequalität hinweist (von 71% auf 68%).

Der kürzlich veröffentlichte WASDE-Bericht zeigte ein Bestandswachstum im Vergleich zu den früheren Schätzungen. Quelle: Bloomberg

Der Preis für Soja ist in letzter Zeit erheblich gesunken. Der Saisonalitätsindikator zeigt weitere Rückgänge an. Die Positionierung deutet darauf hin, dass Soja überkauft ist. Quelle: xStation 5
 

Offenlegung gemäß § 80 WpHG zwecks möglicher Interessenkonflikte

Der Autor kann in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten investiert sein.

Die Autoren der Veröffentlichungen verfassen jene Informationen auf eigenes Risiko. Analysen und Einschätzungen werden nicht in Bezug auf spezifische Anlageziele und Bedürfnisse bestimmter Personen verfasst. Veröffentlichungen von XTB, die bestimmte Situationen an den Finanzmärkten kommentieren sowie allgemeine Aussagen von Mitarbeitern von XTB hinsichtlich der Finanzmärkte, stellen keine Beratung des Kunden durch XTB dar und können auch nicht als solche ausgelegt werden. XTB haftet nicht für Verluste, die direkt oder indirekt durch getroffene Handlungsentscheidungen in Bezug auf die Inhalte der Veröffentlichungen entstanden sind.

Risikohinweis

CFDs sind komplexe Instrumente und beinhalten wegen der Hebelwirkung ein hohes Risiko, schnell Geld zu verlieren. 76% der Kleinanlegerkonten verlieren Geld beim CFD-Handel mit diesem Anbieter. Sie sollten überlegen, ob Sie verstehen, wie CFDs funktionieren und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren. Anlageerfolge sowie Gewinne aus der Vergangenheit garantieren keine Erfolge in der Zukunft. Inhalte, Newsletter und Mitteilungen von XTB stellen keine Anlageberatung dar. Die Mitteilungen sind als Werbemitteilung zu verstehen.

Teilen:
Zurück
Xtb logo

Schließen Sie sich weltweit
935 000 Investoren an

Wir verwenden Cookies

Wenn Sie auf "Alle akzeptieren" klicken, stimmen Sie der Speicherung von Cookies auf Ihrem Gerät zu, um die Navigation auf der Website zu verbessern, die Nutzung der Website zu analysieren und unsere Marketingaktivitäten zu unterstützen.

Diese Gruppe enthält Cookies, die für den Bereich unserer Webseite notwendig sind. Sie sind an Funktionen wie Spracheinstellungen, Verkehrsverteilung oder Aufrechterhaltung der Benutzersitzung beteiligt. Sie können nicht deaktiviert werden.

Cookie-Bezeichnung
Beschreibung
SERVERID
userBranchSymbol Verfallsdatum: 2. März 2024
adobe_unique_id Verfallsdatum: 1. März 2025
SESSID Verfallsdatum: 2. März 2024
__hssc Verfallsdatum: 1. März 2024
__cf_bm Verfallsdatum: 1. März 2024

Wir verwenden Tools, mit denen wir die Nutzung unserer Seite analysieren können. Mit solchen Daten können wir die Benutzererfahrung unseres Angebots verbessern.

Cookie-Bezeichnung
Beschreibung
_gid Verfallsdatum: 9. September 2022
_vwo_uuid_v2 Verfallsdatum: 2. März 2025
_gaexp Verfallsdatum: 3. Dezember 2022
_gat_UA-22397013-1 Verfallsdatum: 8. September 2022
_gat_UA-121192761-1 Verfallsdatum: 8. September 2022
_ga_CBPL72L2EC Verfallsdatum: 1. März 2026
AnalyticsSyncHistory Verfallsdatum: 31. März 2024
_ga Verfallsdatum: 1. März 2026
__hstc Verfallsdatum: 28. August 2024
__hssrc

Diese Gruppe von Cookies wird verwendet, um Ihnen Werbung zu Themen zu zeigen, die Sie interessieren. Sie ermöglichen uns auch die Überwachung unserer Marketing-Aktivitäten und helfen uns, die Leistung unserer Anzeigen zu messen.

Cookie-Bezeichnung
Beschreibung
MUID Verfallsdatum: 26. März 2025
_omappvp Verfallsdatum: 11. Februar 2035
_omappvs Verfallsdatum: 1. März 2024
_uetsid Verfallsdatum: 2. März 2024
_uetvid Verfallsdatum: 26. März 2025
_fbp Verfallsdatum: 30. Mai 2024
fr Verfallsdatum: 7. Dezember 2022
lang
muc_ads Verfallsdatum: 7. September 2024
_ttp Verfallsdatum: 26. März 2025
lang
_tt_enable_cookie Verfallsdatum: 26. März 2025
_ttp Verfallsdatum: 26. März 2025
hubspotutk Verfallsdatum: 28. August 2024

Cookies aus dieser Kategorie speichern Ihre Angaben, die Sie bei der Nutzung der Website angegeben haben, so dass sie bereits vorhanden sind, wenn Sie die Seite nach einiger Zeit wieder besuchen.

Cookie-Bezeichnung
Beschreibung
UserMatchHistory Verfallsdatum: 31. März 2024
bcookie Verfallsdatum: 1. März 2025
lidc Verfallsdatum: 2. März 2024
personalization_id Verfallsdatum: 7. September 2024
bscookie Verfallsdatum: 1. März 2025
li_gc Verfallsdatum: 28. August 2024

Diese Seite verwendet Cookies. Die meisten Webseiten verwenden Cookies, die in Ihrem Browser gespeichert werden, um Ihr Web-Erlebnis zu personalisieren. Weitere Informationen finden Sie in unseren Cookie-Richtlinien Sie können Cookies verwalten, indem Sie auf "Einstellungen" klicken. Wenn Sie mit unserer Verwendung von Cookies einverstanden sind, klicken Sie auf "Alle akzeptieren".

Region und Sprache ändern
Land des Wohnsitzes
Sprache