Rohstoffanalyse: - Öl, Gold, Kaffee, Kakao (14.06.2022)

13:45 14. Juni 2022

Öl

  • Die Ölpreise bleiben trotz Nachrichten über eine erneute Welle von Pandemiebeschränkungen in China auf einem erhöhten Niveau

  • Das Risiko einer globalen Verlangsamung scheint sich noch nicht auf die Ölpreise auszuwirken

  • Der Beginn der Sommersaison deutet darauf hin, dass die kurzfristige Nachfrage auch bei den derzeit hohen Preisen stark bleiben wird

  • Joe Biden wird Mitte Juli nach Saudi-Arabien reisen, um die Saudis davon zu überzeugen, mehr Öl zu fördern

  • Medien sagen, dass die Gespräche über das Atomabkommen mit dem Iran eine intensive Phase fortsetzen könnten

  • Die Vereinigten Staaten erlauben europäischen Unternehmen den Kauf von venezolanischem Öl mit dem Risiko von Sanktionen

  • Die Futures-Kurve bleibt im Vergleich zur Vorwoche unverändert und deutet weiterhin auf einen sehr engen Markt hin

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Der Spread zwischen August und September Der Brent-Preis weitet sich weiter aus, hat aber noch nicht das Niveau vom März erreicht. Quelle: Bloomberg

Die Inflationserwartungen in Europa und den Vereinigten Staaten erholten sich, sind aber nicht mehr so ​​extrem hoch wie vor 3 Monaten. Quelle: Bloomberg

Spekulative Positionen auf dem Ölmarkt wirken sich immer weniger auf die Preise aus, aber es sollte beachtet werden, dass die Anzahl der Short-Positionen auf einem extrem niedrigen Niveau ist. Solche Niveaus wurden in den letzten 10 Jahren nur wenige Male beobachtet – in der Nähe des Höhepunkts von 2014, des Höhepunkts von 2018, der Wende von 2019 und 2020 und jetzt. Quelle: Bloomberg

Gold

  • Gold sichn zog angesichts steigender Erwartungen zurück, dass die Fed morgen eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte vorlegen wird

  • Insgesamt bleibt der Goldpreis stabil über 1.800 USD pro Unze

  • Die spekulative Netto-Positionierung fiel auf ein extrem niedriges Niveau, die Anleger schließen überwiegend Long-Positionen

  • ETFs verkaufen Gold, aber in begrenztem Tempo

  • Andererseits erwarten einige, dass die Fed die Zinsen bis Mitte 2023 auf 4% anheben wird, was die langfristigen Renditen ankurbeln und sich negativ auf Gold auswirken würde

Gold bleibt trotz eines großen Renditesprungs stabil. Wenn die Fed morgen eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte vorlegt und signalisiert, dass weitere große Zinserhöhungen erforderlich sind, kann eine Wiederholung des Szenarios 2013-2014 nicht ausgeschlossen werden. Andererseits kann ein solches Extremszenario bis zu einem gewissen Grad bereits eingepreist sein. Quelle: xStation 5

Das Preisverhältnis von Kupfer zu Gold befindet sich weiterhin in Konsolidierung und deutet darauf hin, dass die Renditen nicht mehr steigen sollten. Wenn die Zinsen jedoch auf 4% steigen, können die Renditen noch einige Zeit steigen. Quelle: Bloomberg

Kaffee

  • Die Abschwächung des brasilianischen Real, hauptsächlich aufgrund der USD-Stärkung, löst einen Rückzug auf dem Kaffeemarkt aus

  • Andererseits beginnt sich die spekulative Positionierung auf Kaffee zu erholen. Die Zahl der Long-Positionen ist seit dem Mai-Tief um 20% gestiegen und ist fünfmal höher als die Zahl der Short-Positionen

  • Die Kaffeevorräte erreichten erneut ein Mehrjahrestief

  • Die Wetterbedingungen bleiben gemischt. Moderate Niederschläge verbessern die Produktionsaussichten nicht wesentlich

  • Das USDA hält an der Prognose eines Rückgangs der weltweiten Lagerbestände auf 30 Millionen Säcke in der Saison 2022 fest, was der niedrigste Stand seit 2013 wäre

Ein schwächerer BRL könnte brasilianische Exporte unterstützen. Dies kann natürlich zusätzlich Lagerbestände ziehen. Die Kaffeepreise verteidigten die Unterstützung, die mit einer Untergrenze des Aufwärtskanals gekennzeichnet war. Ein möglicher Durchbruch darunter würde den Weg in Richtung der Unterstützungsbereiche von 210 und 200 Cent pro Pfund ebnen. Quelle: xStation 5

Kakao

  • Der Zusammenbruch des britischen Pfunds lässt den Kakaopreis in New York sinken, weil an der Londoner Börse ein immer billigeres Gegenstück erhältlich ist

  • Covid-Probleme in China, steigende Verbraucherpreise in der Welt und eine immer noch begrenzte Anzahl von Flugreisen bedeuten, dass die Nachfrage nach Schokoladenprodukten in diesem Jahr gemischt sein könnte

  • Andererseits verweisen Marktexperten auf schlechtes Wetter, Krankheiten, Transportprobleme oder zu teure und nicht verfügbare Düngemittel, die die Produktionsaussichten in der nächsten Hauptsaison verschlechtern könnten. Zuvor waren die Aussichten jedoch sehr hoch

  • Nachfragedaten aus den USA zeigen, dass die Nachfrage in den USA von Anfang des Jahres bis zum 15. Mai um 6,3% im Jahresvergleich zurückgegangen ist, wobei die Schokoladenpreise um 11% im Jahresvergleich gestiegen sind

  • Die von ICE erfassten Bestände steigen. Die Lagerbestände erreichten 5,8 Millionen Säcke – der höchste Stand seit Mitte des Vorjahres, der höchste Stand in der Geschichte

  • Signifikanter Anstieg der Exporte aus Nigeria, Aufrechterhaltung der Exporte aus Côte d'Ivoire, Erwartungen einer großen Ernte in Kamerun

  • Die Kakaoverarbeitung in den USA war im ersten Quartal um 2,8% im Jahresvergleich niedriger, während sie in Europa um 4,4% im Jahresvergleich zunahm, was den größten Anstieg in diesem Jahrzehnt darstellte

  • Der ICO rechnet in diesem Jahr noch mit einem leichten Minus gegenüber dem Überschuss in der Saison 2020/2021

Das britische Pfund könnte in naher Zukunft einen enormen Einfluss auf Kakao haben, wie es 2016 der Fall war, als der Preis unter 2.000 USD pro Tonne fiel. Quelle: xStation 5

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Der Autor ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten derzeit nicht investiert.

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