Für alle, die Salesforce (CRM.US) nicht kennen: Es handelt sich um ein amerikanisches Unternehmen für Software auf Abruf, für die Verwaltung des Humankapitals und der Kunden von Unternehmen durch sein CRM-Programm namens Sales Cloud. Zusätzlich zu dieser Lösung hat das Unternehmen weitere Produkte, die sich auf Kundenservice, Marketing, künstliche Intelligenz, Community Management, Applikationserstellung und andere Bereiche konzentrieren. Die Lösungen von Salesforce eignen sich sowohl für kleine und mittlere Unternehmen als auch für Großkonzerne.
Nach den neuesten Daten von IDC hält das von Marc Benioff gegründete multinationale Unternehmen 19,8% des Marktes. Mit diesem Prozentsatz hat Salesforce mehr vom Kuchen als seine vier unmittelbaren Konkurrenten zusammen (Oracle 5,3%, SAP 4,8%, Adobe 3,9% und Microsoft 3,8%).
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Quelle: IDC, Worldwide Semiannual Software Tracker, Oktober 2020
In diesem Zusammenhang sprechen wir über ein Unternehmen mit Wachstumscharakter innerhalb des Technologiesektors, das in den letzten 10 Jahren ein konstantes jährliches Wachstum seiner Einnahmen von durchschnittlich 29,1% gezeigt hat, und unter den gleichen Kriterien lag der Gewinn pro Aktie bei 5,4%, wie wir in der Tabelle unten sehen können.
Quelle: Salesforce, Factset
Obwohl es bessere Zeiten gab, vor allem vor der Finanzkrise, mit einem Quartalswachstum (im Jahresvergleich) von über 60%, als das Feld des CRM-Managements boomte und das nordamerikanische Unternehmen zum Marktführer avancierte. Nach der Finanzkrise 2008 blieb das vierteljährliche Wachstum (im Jahresvergleich) stabil zwischen 20% und 35%. In der folgenden Tabelle sehen wir die Wachstumsschwankungen des Umsatzes des Unternehmens in den letzten 14 Jahren.
Quelle: Macrotrend.net
Dabei bleibt das dynamische Wachstum sowohl quartalsweise als auch kumuliert jährlich in einem exponentiellen Trend.
Quelle: Macrotrend.net
Und obwohl die Zahlen gut sind, beeinträchtigen die jüngsten Ereignisse die Börsenentwicklung des Unternehmens, das sich derzeit in einem Korrekturprozess befindet, da es die Maxima oberhalb von 280 Dollar pro Aktie und die jüngsten Minima im Umfeld von 200 Dollar pro Aktie erreicht. Die in den letzten Tagen gebrochene Schlüsselunterstützung bei 215 Euro je Aktie ist derzeit ein Widerstand, den es zu überwinden gilt, um die lokale Struktur zu erhalten und die Handelsniveaus oberhalb von 230 Euro zu erreichen. Die Overbalance-Struktur prognostiziert uns einen theoretischen Preis in der Nähe dieser Niveaus.
Quelle: xStation 5
Der bestehende Druck durch die steigenden Renditen auf US-Schulden, gepaart mit den Ängsten vor einer steigenden Inflation, könnte den US-Tech-Sektor weiter belasten. Vor allem, wenn man bedenkt, dass die Prognosen der US-Notenbank für 2021 ein Wachstum der nordamerikanischen Wirtschaft von 6,5% vorhersagen, während die Inflation nicht auf ein Niveau von 1,5 bis 2 % zurückkehren sollte.
Dieser makroökonomische Druck für eine unrealistische Projektion wirkt sich negativ auf den Technologiesektor aus und könnte mittelfristig der Kursentwicklung von Wachstumsunternehmen wie Salesforce schaden, auch wenn ihre Fundamentaldaten kontinuierlich Allzeithochs unterstützen sollten.
Darío García
XTB España
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