Wachstumsaktien: Nautilus

Nautilus (NLS.US) ist ein Unternehmen für Heimfitness und Fitness. Einer der Vorteile von Nautilus ist, dass sich die COVID-Situation zu seinen Gunsten ausgewirkt hat und dass, wenn sich die Wirtschaft wieder erholt (was sie größtenteils bereits getan hat), die Nutzer in Scharen ins Fitnessstudio zurückkehren werden und nur einen minimalen Bedarf an Geräten haben werden. Aber das stimmt nicht ganz, denn die neuen Gewohnheiten, die im Jahr 2020 entwickelt wurden, werden eine hybride Arbeitsumgebung begünstigen, und deshalb wird auch der Sport auf hybride Weise ausgeübt. Es unterscheidet sich innerhalb seiner Branche, weil seine Hightech-Maschinen interaktive Displays und Konnektivität bieten, um Zugang zu allen Informationen zu haben, während man Sport treibt.

Ausblick

Wenn man bedenkt, dass das Unternehmen für das Geschäftsjahr 2026 ein operatives Ergebnis von 150 Mio. Dollar anstrebt und dass 18% seiner Marktkapitalisierung aus Barmitteln bestehen (was bedeutet, dass es über 100 Mio. Dollar an Nettobarmitteln verfügt), geht man davon aus, dass Nautilus im günstigsten Umfeld ein stetiges Wachstum von 10% (CAGR) anzeigt.

Das Problem ist jedoch, dass sich dies bei einem Unternehmen, das derzeit eindeutig im Trend liegt, negativ auf die Wachstumsraten seiner Einnahmen auswirken könnte. Andererseits könnte das niedrige Wachstumsniveau für die nächsten Jahre bereits in seiner Bewertung enthalten sein, die von ihren jüngsten Höchstständen bei 30 Dollar pro Aktie stark korrigiert hat (das Allzeithoch wurde beim Börsengang mit 43 Dollar erreicht).

Nautilus hat seine Ziele für die Finanzberichterstattung innerhalb von einem Monat geändert, um sich besser an seine Branchenkollegen anzupassen. Deshalb habe ich es als Fiskaljahr 2021 dargestellt, zum Quartalsabschluss am 31. März, und springe dann zum ersten Fiskalquartal 2022 für Ihre Prognose.

Nichtsdestotrotz wird das Geschäftsjahr 2022 in der Grafik mit dem zweiten Quartal 2021 verglichen, dem Quartal, das im letzten Jahr um 94% im Vergleich zum Vorjahr gestiegen ist. Mit anderen Worten, trotz der harten Vergleiche im 2. Quartal 2021 strebt Nautilus immer noch starke Wachstumsraten an - ein durchschnittliches Wachstum von 45% gegenüber dem Vorjahr, und wenn wir bedenken, dass es tatsächlich eine Geschäftseinheit veräußert hat, liegt Ihre Prognose für das nächste Quartal im Durchschnitt näher bei 55%.

Quelle: Ergebnisbericht von Nautilus 

Das wichtige Quartal wird jedoch der September sein, in dem starke Verkäufe für 2020 die Ergebnisse für Q3'2021 überschatten könnten. Es ist reine Spekulation, bis wir die Veröffentlichung kennen.

Zunächst wissen wir, dass diese Art von Unternehmen nur andeuten müssen, dass sie investieren, um in der Zukunft zu wachsen, und dass der Markt sie mehr belohnen wird. Aber auf der anderen Seite ist der Markt, wie wir in den letzten Monaten festgestellt haben, sehr defensiv gegenüber unrentablen Wachstumsmöglichkeiten geworden.

Trotzdem wird die Entwicklung von Nautilus alles andere als ruhig verlaufen, denn: 1) das Unternehmen sehr starke Konkurrenten in der Branche hat, 2) seine fortschrittlicheren Geräte (aufgrund der großen Bildschirme und der Konnektivität) auch teurer sind und 3) die Kosten für Materialien wie Mikrochips und integrierte Schaltkreise explodiert sind und ihre Verfügbarkeit knapp ist. Diese Hauptfaktoren dürften Druck auf den Wert ausüben.

Technische Analyse

Das Unternehmen hat eine außergewöhnliche Börsenentwicklung hinter sich, von den Tiefstständen im Jahr 2020 bei 1,20 Dollar hat die Aktie bis März 2021 auf 31,30 Dollar aufgewertet, fast 2.500%. Im Nachhinein und stark beeinträchtigt durch die Verknappung von Halbleitern und Mikrochips, korrigierte sie auf 14,30 Dollar, wo sie ihre Erholung wieder aufgenommen hat.

Quelle: xStation 5

Ohne Divergenzen in der Kursentwicklung und im RSI-Indikator könnte die Erholung des Niveaus von 16,15 Dollar bzw. dem 50% Fibonacci-Retracement den Beginn eines positiven Trends markieren, der von der im März 2020 begonnenen bullischen Trendlinie begleitet wird. Darüber hinaus unterstützt das Erreichen von lokalen steigenden Minima und Maxima die Theorie dieses Ansatzes.

Dario Garcia
XTB Spain