Microsoft (MSFT.US) subió más del 4% ayer después de que la compañía mostrara otro sólido informe de resultados. El resultado neto alcanzó un récord con los ingresos aumentando más del 20% año tras año. El segmento de la nube siguió mostrando un rápido crecimiento de los ingresos y mayores márgenes. Sin embargo, el crecimiento en los beneficios operativos se desaceleró después del estelar Q2 2021. Echemos un vistazo más de cerca a los resultados de Microsoft, una compañía que está luchando contra Apple por un lugar como la mayor compañía de Estados Unidos por capitalización de mercado.
Principales resultados
Microsoft, al igual que otras compañías de Big Tech, acostumbró a los inversores a los ritmos de crecimiento regulares. Los resultados para el tercer trimestre del año 2021 (primer trimestre fiscal de 2022) no fueron una excepción, ya que la compañía superó las previsiones de ventas y beneficios por undécimo trimestre consecutivo. Los ingresos aumentaron un 22% año tras año, a 45.320$ millones, marcando la tasa de crecimiento más alta desde 2018. El mercado esperaba que las ventas alcanzaran 43.970$ millones. La utilidad neta fue un 47,6% interanual más alta y alcanzó los 20.500 millones de dólares, un récord.
Ingresos: las ventas de Windows se ralentizan
Microsoft logró aumentar los ingresos año tras año en todos los segmentos con el segmento de nube inteligente logrando el mayor crecimiento de ventas en el tercer trimestre del calendario de 2021 (30,6% interanual). Este segmento sigue emergiendo como el nuevo motor principal de ventas de Microsoft. Representaba un poco más del 37% de los ingresos totales de la empresa, un valor similar al del trimestre anterior. Más Computación personal, segmento que incluye sistemas Windows, juegos y negocios de publicidad, logró la tasa de crecimiento más lenta. Por un lado, se puede atribuir a problemas de suministro que limitaron las ventas de PC nuevas y, por lo tanto, redujeron la demanda de sistemas operativos. Si bien este segmento ha sido el generador de dinero de Microsoft en el pasado y generó más del 50% de las ventas, representó menos del 30% de las ventas en el tercer trimestre de 2021, la participación más baja de la historia. La empresa continúa haciendo la transición hacia un modelo de negocio más basado en suscripciones, un tema común para muchas empresas de tecnología tradicionales.
El segmento de Intelligent Cloud continúa experimentando un crecimiento estelar con un crecimiento del último trimestre superior al 30% interanual. Fuente: Bloomberg, XTB
La participación del segmento Intelligent Cloud en los ingresos totales de Microsoft sigue aumentando. El segmento representó más del 37% de los ingresos totales en el tercer trimestre de 2021. Mientras tanto, el segmento Más informática personal sigue perdiendo importancia.
Beneficios: el crecimiento se ralentiza en los tres segmentos
La situación parece menos optimista cuando se trata de beneficios operativos. El crecimiento de los beneficios en los tres segmentos se desaceleró en el tercer trimestre de 2021. Si bien el crecimiento en los segmentos de nube inteligente y productividad y procesos comerciales se desaceleró después de una aceleración en el segundo trimestre de 2021, el crecimiento en el segmento de más informática personal continuó desacelerándose por segundo trimestre consecutivo. Sin embargo, los márgenes mejoraron en todos los segmentos excepto Intelligent Cloud. Sin embargo, el deterioro de los márgenes en el segmento de la nube no debería ser preocupante por el momento, ya que se mantiene cerca de los máximos históricos. La mejora en los márgenes en otros dos segmentos permitió que el margen operativo total aumentara durante el trimestre a niveles no vistos desde el cuarto trimestre de 2009. Si bien los informes de Facebook o Alphabet muestran una perspectiva de demanda publicitaria más débil, este problema no afecta a Microsoft de ninguna manera. La compañía continúa mostrando un crecimiento excepcional y el desempeño operativo estelar se refleja en el desempeño sólido del precio de las acciones de la compañía.
El crecimiento de la utilidad operativa se desaceleró en los tres segmentos. Sin embargo, incluso esas tasas de crecimiento más débiles apuntan a una mayor eficiencia con un crecimiento de los beneficios operativos que supera el crecimiento de las ventas. Fuente: Bloomberg, XTB Research
El margen operativo en el segmento Intelligent Cloud se deterioró en el tercer trimestre de 2021, pero se mantiene en niveles altos. El margen en otros dos segmentos mejoró permitiendo que el margen operativo total suba al nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2009. Fuente: Bloomberg, XTB
Microsoft puede superar a Apple
Microsoft es una de las megacapitalizaciones estadounidenses. No solo es miembro del "club del billón de dólares", sino que en realidad es la segunda empresa más grande de Estados Unidos, solo por detrás de Apple en términos de capitalización de mercado. Sin embargo, tras la última subida del precio de las acciones posterior a los resultados, la diferencia se hizo muy estrecha. Apple tiene una capitalización de mercado de 2.460$ billones, mientras que Microsoft está valorada actualmente en 2.426$ billones. Microsoft se ha recuperado por completo de la reciente corrección a la baja y se recuperó a nuevos máximos históricos esta semana. La tendencia alcista de las acciones es muy fuerte y ha sido respaldada por la EMA de 100 temporadas durante más de un año.
Microsoft busca superar a Apple como la mayor acción de Estados Unidos por capitalización de mercado. Fuente: Bloomberg, XTB
La tendencia alcista en Microsoft ha sido muy fuerte. Si bien la acción terminó la negociación de ayer fuera de los máximos diarios, las cotizaciones previas al mercado actuales apuntan a una apertura ligeramente superior de la sesión de hoy. Fuente: xStation5
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