📆 Datos del IPC de EE.UU. de julio, que se publicarán a las 14:30
La publicación del informe del IPC (inflación) de EE.UU. correspondiente al mes de julio es el evento macroeconómico clave del día. Los datos se publicarán a las 14:30 y se espera que muestren que el IPC general se mantiene sin cambios en comparación con junio en el 3,0 % interanual, mientras que se espera que el IPC subyacente se desacelere del 3,3 % interanual en junio al 3,2 % interanual en julio.
El dato del índice de precios al productor (IPP) menor de lo esperado publicada ayer ha incrementado las esperanzas de los mercados de una posible sorpresa moderada también en el dato de hoy. Una lectura del IPC menor de lo esperado sería otra fuerte indicación de que la Fed ha vuelto a controlar la inflación, superando uno de los obstáculos para un nuevo ciclo de recorte de tipos. Esto también significará que el banco central estadounidense ahora puede centrarse más en el lado laboral de su doble mandato. Si bien el informe del mercado laboral estadounidense sigue mostrando crecimientos en el empleo, se ha enfriado notablemente.
Una marcada caída de la inflación del IPP en julio ha aumentado las esperanzas de que hoy se registre una lectura del IPC similar. Fuente: US BLS, Macrobond, XTB Research
Una lectura del IPC inferior a la esperada hoy probablemente magnificaría la reacción moderada de ayer en los mercados posterior al IPP. Esto significaría un debilitamiento del dólar estadounidense mientras que los índices de Wall Street y el oro podrían subir. Sin embargo, como los inversores aumentaron sus posiciones para tal resultado después de la lectura del IPP de ayer, una lectura superior a la esperada podría desencadenar una reacción aún más intensa. No obstante, como cada vez es más claro que la Fed lanzará un ciclo de flexibilización en septiembre, cualquier reacción de ese tipo probablemente duraría poco.
Los mercados monetarios están descontando actualmente más de 100 puntos básicos de flexibilización de la Fed para finales de 2024. Dado que quedan 3 reuniones de la Reserva Federal este año, esto significa que los mercados esperan que se aplique un recorte de tipos de 50 puntos básicos al menos una vez. Casi 40 puntos básicos de flexibilización están descontados en los precios para la reunión de septiembre, mientras que casi 75 puntos básicos de flexibilización están descontados en los precios para la reunión de noviembre. Según los mercados monetarios, el resultado más probable por ahora es un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, seguido de un recorte de 50 puntos básicos en noviembre y otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre.
Los mercados monetarios actualmente están descontando más de 100 puntos básicos de flexibilización de la Fed para finales de 2024. Fuente: Bloomberg Finance LP
Una lectura moderada del IPP publicada ayer impulsó al oro para volver a probar la zona de resistencia de 2,475$ por onza. Si bien aún no se produjo ninguna ruptura por encima de ella, esta área ya se ha probado tres veces en los últimos dos días. Según el análisis técnico, la probabilidad de una ruptura al alza aumenta con cada prueba.
Un dato del IPC inferior al esperado probablemente llevaría a otra prueba y posiblemente a una ruptura por encima del área de 2.475 dólares la onza. Un punto a tener en cuenta es que los máximos históricos intradía de julio se pueden encontrar ligeramente por debajo de la marca de 2.484 dólares la onza. Esto requeriría un salto de alrededor del 0,5% desde el precio actual del mercado, lo que no es un movimiento tan grande dada la reciente volatilidad en el mercado del oro. Dicho esto, no se puede descartar que nuevos máximos históricos en el oro muestren la sorpresa de los datos a la baja. Por otro lado, un dato del IPC superior al esperado podría provocar una caída en el mercado del oro. Sin embargo, es poco probable que un dato superior altere notablemente las expectativas del mercado sobre el recorte de tasas en septiembre, por lo que cualquier reacción agresiva de este tipo podría ser de corta duración.
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