The NFP report from the US will be released on Friday at 1:30 pm BST. The labour market data will be crucial for 💲EURUSD and 📈US500.
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La estimación de consenso para el dato NFP de junio es de 700.000 (frente a los 692.000 reflejados en el informe ADP)
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La diferencia entre los datos de ambas lecturas ha sido significativa desde el inicio de la pandemia; posteriormente, se ha hecho aún más notoria
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El informe es crucial tanto en términos de evolución económica como de presión inflacionista
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El USD y el US500 probablemente sean los activos más afectados
Los últimos meses han sido un tanto pobres en términos de datos de empleo en EEUU. En contra de lo que cabía esperar tras los estímulos observados a raíz de la pandemia, los ciudadanos estadounidenses no tienen interés por regresar al mercado laboral (dado el nivel de dichos estímulos fiscales). ¿Se atisban señales de mejora? ¿Y qué hay de elevar los salarios, lo que podría evidenciar que la notable inflación ha llegado para quedarse (y a largo plazo)? ¿Afectará el dato de NFP al USD y a Wall Street, dado que el paquete de estímulos fiscales y monetarios aún es voluminoso?
Expectativas
Los mercados esperan que la cifra principal del NFP de junio se sitúe en 700.000 nuevos empleos (frente a los 559.000 del mes anterior). El dato de empleo no agrícola en el sector privado debería situarse en 600.000 nuevos empleos. Los datos del informe ADP reflejaron una cifra de 692.000 (resultado por encima de lo esperado), si bien se debe recordar que existe un margen significativo entre ambos informes desde el inicio de la pandemia. Además, en los últimos meses el dato final no ha cumplido las expectativas.
Considerando el informe ADP como una "media suavizada", puede finalmente observarse cierta mejora. Fuentes: Macrobond, XTB
Señales de la economía
La reciente lectura de nuevos puestos de empleo ha alcanzado la cifra de... ¡9.3 millones! Esto es dos veces los 4.6 millones observados en la era de mínimos pandémicos. Como se puede observar, esta cifra récord no significa que todo el mundo vuelva a acceder al mercado laboral; es más... ¡Los empleados dejan sus empleos a ritmo nunca antes visto! Las sustanciosas prestaciones por desempleo podrían ser el obstáculo para la recuperación del mercado laboral. Por otra parte, la cifra de solicitudes de dichas prestaciones de nuevo cae por debajo de las 400.000, lo que sugiere que al menos la tasa de desempleo podría caer potencialmente.
En el gráfico anterior se observa la cifra récord de nuevas vacantes de empleo en EEUU. Ésta podría ser suficiente para reducir la tasa de desempleo (que aún es un problema grave para la economía estadounidense). Fuente: Bloomberg
Los salarios en EEUU han crecido moderadamente en el último año, tendencia que parece decidida a continuar. Los empleados no sólo tienen expectativas financieras más elevadas, sino que también se demandan más capacidades y habilidades por su parte (lo que a su vez empuja al alza los salarios). Esto podría ser un factor crucial, en el actual escenario de temor inflacionista.
Los salarios crecen a mejor ritmo que antes de la pandemia, lo que impactará en la creciente presión inflacionesta a largo plazo: Fuentes: Macrobond, XTB
¿Son importantes los datos?
Por una parte, sí. De no recuperarse el mercado laboral en EEUU, será difícil que las previsiones económicas se cumplan. Obviamente, esto tendrá un impacto sobre las compañías y su habilidad para generar beneficios. No obstante, inversores y consumidores han observado niveles récord de cash disponible. Esto podría ser una amenaza en caso de que la elevada inflación persista en el largo plazo, con la Fed manteniendo bajos tipos de interés a causa de los problemas en el mercado laboral (recordemos que su objetivo es conseguir el pleno empleo). También cabe recordar que los datos de NFP deberían completar la figura anterior hacia el otoño, dado que la mayoría de los programas de prestaciones por desempleo expirarán para entonces. Por tanto, la presión de subida salarial probablemente se reduzca en dicha época.
Mercados que podrían verse afectados
EURUSD
Los datos de empleo NFP mejores de lo esperado (o al menos en línea con lo esperado) y la presión de subida salarial deberían dar empuje al USD. En tal escenario, la Fed también estará bajo presión en términos de actuar anticipadamente. Al mismo tiempo, un débil resultado será señal de que aún queda tiempo hasta que dicho organismo se vea en la obligación de hacerlo. Tras romper a la baja el nivel 61.8% de Fibonacci, el sentimiento de mercado en este par de divisas es negativo. Por otra parte, el EURUSD defiende su soporte clave en 1.1850. Fuente: xStation5
US500
Un dato contundente ayudaría a la economía de EEUU, si bien acrecentaría el riesgo de presión inflacionista. Wall Street probablemente se tomaría muy bien una continuación del estímulo monetario. El índice VIX, en mínimos históricos, podría ser el presagio de una corrección en el mercado; no obstante, este retroceso no sería acentuado. En caso de prevalecer el sentimiento económico positivo, los inversores podría buscar el nivel de 4350 puntos en el US500 (cerca del nivel 161.8% de Fibonacci). Fuente: xStation5
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