Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM.US) ha reportado sus ingresos de mayo, alcanzando un aumento interanual del 39,6%, hasta los 10.700 millones de dólares. La compañía continúa experimentando una creciente demanda de sus chips, impulsada aún más por la preocupación por el impacto de los aranceles en el comercio internacional.
Los resultados de TSMC deslumbran
Las grandes tecnológicas estadounidenses siguen siendo los principales clientes de TSMC. Apple, Nvidia, AMD y Qualcomm representan aproximadamente el 40% de los ingresos de la compañía. Para Nvidia, AMD y Qualcomm, las ofertas de TSMC representan casi el 30% de su coste total de ventas, lo que convierte a TSMC en un proveedor crucial de chips para estas empresas.
En consecuencia, en medio de la incertidumbre en las relaciones entre Estados Unidos y China, TSMC se benefició del aumento de la demanda de sus socios clave. Esto, sumado a las crecientes inversiones en inteligencia artificial y la necesidad de los semiconductores más avanzados, contribuyó al crecimiento récord de los ingresos de la compañía. Si bien el crecimiento de las ventas en mayo disminuyó más de 8 puntos porcentuales en comparación con abril, aún se mantiene en niveles elevados. Las previsiones de mercado prevén un crecimiento interanual del 50,3% en los ingresos de TSMC durante el segundo trimestre. De enero a mayo, las ventas ya han aumentado un 48,1%, lo que implica que se espera un rendimiento aún mayor en junio. Cabe destacar que, tan solo en mayo, la compañía generó más del 50% de los ingresos proyectados para todo el segundo trimestre de 2024.
Al observar el rendimiento de las acciones de TSMC desde principios de 2025, es evidente que la confianza en la compañía sigue estando fuertemente influenciada por Nvidia. Tras recientes repuntes, TSMC ha vuelto a registrar un crecimiento positivo en lo que va de año. Se observa una clara divergencia entre el rendimiento de las acciones de Apple, Nvidia y TSMC. Si bien estas empresas mostraron tendencias similares antes de abril, se distanciaron claramente a partir de mayo, cuando el sentimiento positivo volvió al sector de la IA.
Métricas de TSMC
El PER adelantado de TSMC se mantiene por debajo de su promedio de dos años. La caída más significativa del PER se debió a la corrección de precios de mediados de 2024, junto con las revisiones de las proyecciones de beneficios de la compañía. Esto fue especialmente evidente en el segundo semestre de 2024, cuando el precio de las acciones de TSMC subió un 17%, mientras que el PER adelantado se mantuvo por debajo del umbral de 19,49. Actualmente, la compañía cotiza a un PER adelantado de 16,52x, lo que le deja margen para alcanzar tanto el valor promedio (17,42x) como el valor de una desviación estándar (19,49x), al que cotizaba a finales del año pasado.
Se observan tendencias similares en otros indicadores prospectivos. El EV/EBIT adelantado de 13,7x es aproximadamente un 7% inferior al promedio de dos años, y el EV/S de 14,7x es un 1% inferior a su promedio de dos años.
El PER anticipado de TSMC se mantiene en niveles bajos en comparación con los promedios de dos años. Además, la compañía cotiza a niveles significativamente inferiores a los que indica la valoración de mediados de 2024.
Fuente: Bloomberg Finance L.P.
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