Resumen
- El precio de las acciones de United Parcel Service (UPS.US) se recuperaron tras de la publicación de sus resultados
- El negocio operativo de la compañía continua mejorando incluso en medio de un entorno económico incierto
- Espera lograr un alto grado de automatización para fines de 2019
- La compañía continúa aumentando su capacidad de clasificación y envío.
- La Dirección ve los efectos del proceso de transformación del sector
- El valor rompe la zona de resistencia a medio plazo
United Parcel Service (UPS.US), una de las compañías de reparto más grandes de los Estados Unidos, disfrutó recientemente de unos días de fuertes subidas. El informe de resultados para el segundo trimestre de 2019 fue el principal impulsor del rally, ya que mostró que la compañía tuvo un buen rendimiento en un entorno global incierto. En este breve análisis, analizaremos el informe trimestral y los detalles del proceso de transformación de UPS.
Echando un vistazo a los últimos veinte años, se puede ver que UPS sufrió solo una reducción anual en las ventas, durante la crisis financiera mundial. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que en la mayoría de los años presentados en el cuadro anterior, el crecimiento de los ingresos de UPS excedió el crecimiento del PIB nominal, una buena señal para las empresas cíclicas. Fuente: Bloomberg, XTB Research
United Parcel Service, resumiendo UPS, es una compañía de envíos. Dichas empresas se consideran cíclicas ya que el envío tiende a disminuir junto con la caída de la actividad económica general. Dicho esto, la actual guerra comercial entre Estados Unidos y China amenaza los negocios de UPS. Además, las preocupaciones aumentaron aún más cuando China atacó a FedEx, otra compañía de envios de EE. UU., por no realizar envíos a China, una medida que se dijo que era una represalia por la prohibición de Huawei. A su vez, las acciones de UPS perjudicaron al S&P 500 durante la mayor parte del año y recientemente impulsaron al índice. La cotización registró una ganancia de más del 15% entre el 23 y el 26 de julio en respuesta a la publicación del informe de resultados.
El informe del segundo trimestre alivió las preocupaciones de los inversores, ya que mostró que la compañía rindió mejor de lo esperado y registró mayores ventas y ganancias que el año anterior. El EBIT creció casi un 21% interanual incluso a pesar del dólar estadounidense más fuerte que hace un año. Los ingresos alcanzaron los $ 18.048 mil millones, lo que representa un aumento interanual del 3,4%. UPS registró mayores ganancias operativas en los tres segmentos de negocios (nacional, internacional y cadena de suministro y carga de los EE. UU.) Y el último trimestre fue el más rentable en los 111 años de historia de la compañía. Los ejecutivos de la compañía elogian el proceso de transformación de toda la compañía que comenzó recientemente, ya que afirman que empiezan a dar sus frutos. Recordemos que UPS planea el 80% de sus redes estén automatizadas para finales de 2019.
Los márgenes del UPS fueron bastante volátiles en las últimas dos décadas. Nunca se recuperaron completamente de la caída en 2007. Sin embargo, reducir los costes operativos y aumentar los márgenes es uno de los objetivos del proceso de transformación en curso. Los informes de resultados para los dos primeros trimestres de 2019 mostraron que los márgenes están mejorando. Fuente: Bloomberg, XTB Research
Una mayor automatización permitirá a la empresa reducir los costes operativos, pero no es el único objetivo del proceso de transformación. La compañía también quiere aumentar considerablemente su capacidad de clasificación y envío, lo que le permitirá reducir adicionalmente los costes a través de economías de escala. Para aumentar la capacidad de clasificación, UPS ha abierto tres nuevos centros de clasificación en los Estados Unidos. Cuando se trata de aumentar la capacidad de envío, la compañía planea aumentar la flota de su subsidiaria, UPS Airlines, en 44 aviones nuevos en el período 2017-2022 con 11 nuevos aviones que se unirán a la flota este año. Para imaginar la escala de las operaciones de UPS, digamos que UPS Airlines presta servicios en 780 destinos, la mayor parte del total de las aerolíneas de carga y pasajeros del mundo.
Por supuesto, uno podría argumentar que aumentar la capacidad mientras la economía global muestra signos de desaceleración no es un movimiento inteligente. Sin embargo, las tendencias cambiantes de los consumidores pueden impulsar el negocio de UPS incluso en momentos de disminución general de la actividad económica. Es decir, el comercio electrónico se está volviendo cada vez más popular entre los clientes. Es difícil imaginar que las personas compren en línea si no tienen la opción de recibir sus productos. De hecho, sin servicios de entrega, el comercio electrónico tendría dificultades para hacerse popular. Es cierto que algunos de los principales minoristas, como por ejemplo Amazon, están tratando de establecer sus propias redes de envío, pero es un movimiento bastante caro. A su vez, una gran cantidad de minoristas más pequeños, pero suficientemente grandes como para generar negocio, prefieren externalizar las entregas a empresas especializadas, como UPS. Recientemente, UPS agregó a CVS Pharmacy, la cadena de farmacias más grande de los EE. UU., a su programa de puntos de acceso que ofrece acceso a más de 78 mil puntos remotos de recogida / devolución en los Estados Unidos.
UPS puede no ser la mejor elección para obtener dividendos, ya que la compañía no duda en congelar los aumentos de dividendos en los momentos difíciles, como fue el caso después del estallido de la burbuja puntocom o la crisis financiera global. Sin embargo, la compañía es reacia a reducir los dividendos y durante la mayor parte de la última década tuvo un rendimiento por dividendos más alto que los dos índices de mercado de los que forma parte. Fuente: Bloomberg, XTB Research
Teniendo en cuenta lo anterior, el cambio continuo de los métodos de compra tradicionales a las compras en línea podría ayudar a mitigar parte del impacto negativo de la posible desaceleración económica para United Parcel Services y otras compañías de reparto. Sin embargo, los cambios de precios a corto plazo pueden ocurrir de todos modos, especialmente en los eventos relacionados con el comercio. Sin embargo, incluso después de un aumento reciente, las acciones de UPS ofrecen un rendimiento por dividendos que puede ayudar a los inversores a mirar más allá de los cambios de precios a corto plazo, ya que es más alto que el rendimiento de los dos índices bursátiles relacionados: S&P 500 y Dow Jones Transportation Average. La compañía de reparto de Estados Unidos pagó dos dividendos trimestrales de $ 0.96 este año y proyecta dos más del mismo tamaño para la segunda mitad del año por un dividendo anual de $ 3.84. Esto marcaría un aumento de alrededor del 5.5% con respecto a 2018, lo que significa que el dividendo está creciendo no solo en términos nominales sino también en términos reales, ya que la inflación de EE. UU. Es dos veces menor.
El precio de las acciones de UPS (UPS.US) aumentó significativamente en la semana anterior gracias al excelente informe de resultados publicado por la compañía. La acción rompió por encima de la zona de resistencia a medio plazo que oscila entre $ 114-115 y, a su vez, ha dejado el rango de negociación que la mantuvo bajo control durante más de un año. El mango de $ 125 se puede ver como el nivel de resistencia final por delante del máximo histórico en la vecindad del mango de $ 135. Fuente: xStation5
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