Acțiuni de creștere: Oracle Corporation

17:27 21 iunie 2022

Afacerea în cloud a Oracle (ORCL.US) a crescut cu 39% în al patrulea trimestru al anului fiscal 2022. Compania se așteaptă ca această linie de afaceri să intre într-o fază de hiper-creștere, contrapunând revizuirile în scădere a altor companii și alte sectoare.

Achiziția recentă a Cerner s-a încheiat după ultimul trimestru fiscal. Acest lucru i-a oferit Oracle o cotă de 25% din piața sistemelor informaționale de sănătate, inclusiv industria înregistrărilor medicale electronice. Cu o creștere organică puternică și achiziția strategică a Cerner, Oracle are o vizibilitate excepțională. Creșterea vânzărilor este estimată de la +20% la +22% în anul următor.

Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri

Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobil

Expansiunea strategică a asistenței medicale este oportună, având în vedere incertitudinea macroeconomică pe termen scurt. Fiind investiția în asistență medicală și medicală aproape complet insensibilă la creșterea ratelor dobânzilor, și chiar la potențiala distrugere a cererii, datorită naturii sale de serviciu esențial.

Oracle (ORCL.US) a înregistrat un avans uriaș în câștiguri, pe baza ratei de creștere accelerată, a expansiunii strategice a asistenței medicale, a evaluării reduse și a spectrului de rentabilitate potențial asimetric.

Vizibilitate

Raportul Oracle privind veniturile din al patrulea trimestru, publicat recent, a fost neobișnuit ca perspectiva optimistă, având în vedere incertitudinea macroeconomică actuală și a rezultatelor dezamăgitoare ale altor companii. Conform CEO-ului Oracle, Safra Catz, rezultatele companiei vorbesc despre vizibilitatea Oracle

„Credem că această creștere a veniturilor indică faptul că afacerea noastră de infrastructură cloud a intrat acum într-o fază de hiper-creștere. Combinând o rată de creștere ridicată a afacerii noastre de infrastructură cloud cu afacerea de aplicații Cerner recent achiziționată, Oracle este gata să genereze o creștere surprinzătoare a veniturilor în trimestrele următoare.”

Având în vedere contextul economic incert, compania ar fi putut opta pentru un ton mai puțin optimist pentru a gestiona așteptările mai scăzute. Încrederea indică faptul că Oracle este bine poziționat strategic pe piață. Tendințele recente ale vânzărilor susțin aceste cuvinte ale CEO-ului său, așa cum sunt susținute de datele publicate în raportul privind veniturile din al patrulea trimestru din 2022:

  • Venituri totale în al patrulea trimestru 11,8 miliarde USD, în creștere cu 5% în USD, în creștere cu 10% în valută constantă

  • Venituri totale din cloud în al patrulea trimestru: 2,9 miliarde USD, în creștere cu 19% în USD, în creștere cu 22% în valută constantă

  • Veniturile din cloud au crescut cu 36% în USD, cu 39% în valută constantă

  • Veniturile Fusion ERP Cloud au crescut cu 20% în USD, cu 23% în valută constantă

  • Veniturile din cloud NetSuite ERP au crescut cu 27% în USD, cu 30% în valută constantă

Sectorul de Sănătate: Extindere Strategică

Pe frontul creșterii strategice, Oracle pare să ia decizii excepționale de alocare a capitalului pe termen lung. Achiziția recentă a Cerner oferă Oracle o cotă de 25% din piața sistemelor informaționale de sănătate din SUA, care include segmentul înregistrărilor medicale electronice. Următorul citat, prezentat în „10-K” (raportul anual) al lui Cerner din 2021, depus la SEC, rezumă poziția în domeniul sănătății pe care Oracle a dobândit-o.

„Istoria lungă de creștere a Cerner a creat o amprentă strategică semnificativă în domeniul îngrijirii sănătății, Cerner deținând aproximativ 25% cotă de piață a pieței de înregistrare a sănătății electronice pentru îngrijirea acută („EHR”) din SUA și o cotă de piață lider în mai multe regiuni din afara SUA.”

Larry Ellison, președinte și director de tehnologie Oracle, și-a împărtășit viziunea despre oportunitatea de asistență medicală în cadrul conferinței telefonice privind veniturile din Q4 2022, declarând: „Va fi în mod clar cea mai mare afacere a noastră”.

Se pare că achiziția Cerner a fost excepțional de oportună, având în vedere incertitudinea macroeconomică. Pe lângă faptul că industria sănătății este non-ciclică, Oracle și Cerner oferă împreună reduceri sinergice a costurilor și oportunități de eficiență necesare industriei de sănătate. Cu marjele de profit care se confruntă cu presiuni inflaționiste ale costurilor, capacitatea Oracle de a se diversifica, împreună cu expertiza Cerner în domeniul sănătății, ar trebui să ofere un avantaj competitiv pe piață.

Concurenții Cerner în spațiul IT de asistență medicală sunt în principal furnizori de tehnologie de nișă. Oferind o tehnologie foarte concretă și foarte specifică. Următoarele companii descrise în raportul Cerner 2021 10-K alcătuiesc lista.

  • Allscripts Healthcare Solutions, Inc.

  • Epic Systems Corporation

  • Arcadia Solutions, LLC

  • Health Catalyst, Inc.

  • Athenahealth, Inc.

  • InterSystems Corporation

  • Capsule Technologies, Inc.

  • Innovaccer, Inc.

  • Computer Programs and Systems, Inc.

  • Medical Information Technology, Inc. (MEDITECH)

  • eClinicalWorks, LLC

  • Optum, Inc.

Avantajul competitiv pe care îl oferă Oracle este capacitatea de a oferi un set complet de soluții cu o mai bună integrare, scalabilitate, performanță și eficiență. Istoria lungă și de succes a Oracle în centrul industriei tehnologiei pentru întreprinderi îl poziționează ca un partener de încredere. Cerner și Oracle le vor permite clienților din domeniul sănătății să-și reducă cheltuielile IT interne prin reducerea numărului de furnizori IT necesari pentru a-și îndeplini misiunea. Eliminarea complexității este o propunere puternică de valoare.

Există încă restul de 75% din piață disponibil pentru Oracle în SUA, în timp ce oportunitatea de piață globală este mult mai mare și rămâne relativ neexploatată. Ca rezultat, există o bază solidă de la care să ne așteptăm ca piața de asistență medicală să contribuie la creșterea accelerată pe o perioadă de timp.

Cerner adaugă mai mult de 13 miliarde de dolari din comenzile contractate în așteptare la vizibilitatea Oracle, aproximativ o treime fiind așteptată să fie recunoscută ca vânzări în anul următor (4,1 miliarde de dolari). În plus, calculul registrului de comenzi este conservator în sensul că exclude clauzele contractuale reziliabile (care sunt rar exercitate). Dacă sunt incluse, aceste prevederi contractuale vor adăuga aproximativ 1,2 miliarde USD la porțiunea din restanțe care se așteaptă să fie recunoscută ca venit în anul următor. Dacă includem totalul comenzilor probabil va depăși 17 miliarde de dolari. Conform 10-K din 2021 depus la SEC.

Achiziția Cerner a fost rezonabilă, deși puțin peste valoarea companiei. Cu 5,8 miliarde de dolari în vânzări în 2021, Oracle a plătit vânzări de aproape 5 ori sau aproximativ 28 de miliarde de dolari. Din punct de vedere al fluxului de numerar, Cerner a generat 1,8 miliarde de dolari în 2021, ceea ce a condus la un preț de achiziție de 16 ori fluxul său de numerar sau de 19 ori fluxul său de numerar liber (fluxul de numerar minus cheltuielile de capital).

Având în vedere oportunitatea de creștere excepțională prezentată de modernizarea IT în domeniul sănătății și poziționarea competitivă îmbunătățită oferită de Oracle, achiziția pare a fi o decizie excepțională de alocare a capitalului (investiție) pe termen lung. Acest lucru este valabil mai ales într-un context în care mediile pieței se tranzacționează între 22x și 49x câștigurile nete ale S&P 500 și, respectiv, Russell 2000.

Ghidaje pentru 2023

Îndrumările Oracle pentru anul fiscal curent arată vizibilitatea sa excepțională. Se estimează că veniturile totale din cloud vor crește cu peste 30%, excluzând efectele valutare și achiziția Cerner. Aceasta ar reprezenta o accelerare materială față de creșterea recent de 22% înregistrată în al patrulea trimestru al anului 2022. Inclusiv Cerner, se estimează că veniturile din cloud vor crește între 47% și 50% de la an la an în trimestrul curent, excluzând veniturile, efectele schimbului valutar.

Oracle estimează că vânzările totale vor crește în intervalul de la 20% la 22% în anul curent (inclusiv Cerner). Într-un mediu în general recesionist, compania va raporta o creștere mult peste medie pe termen scurt. Creșterea peste medie combinată cu vizibilitatea excepțională este o potrivire ideală, având în vedere mediul actual de piață.

Fundamentele

Oracle se tranzacționează la o evaluare profund redusă în comparație cu media pieței și cu companiile lider de software pentru întreprinderi. Acest lucru sugerează cu tărie posibilitatea unei oportunități de risc/recompensă asimetrice. Tabelul de jos, prin consensul analițtilor Seeking Alpha, arată estimări ale câștigurilor pentru Oracle până în 2025. Estimările din partea de sus sunt publicate înainte de câștiguri (6-12-22), iar partea de jos sunt post-publicarea câștigurilor (6-15-22).

Sursa: Seeking Alpha

Estimările încep să crească. Creșterea estimării consensuale de la raport pare a fi în întregime rezultatul adăugării achiziției Cerner la estimările analiștilor (culoare galbenă). Adică, revizuirea ascendentă nu reflectă încă creșterea accelerată a segmentului cloud al Oracle, hiper-creșterea în segmentul său de infrastructură sau setul de oportunități extinse de asistență medicală creat de poziționarea competitivă îmbunătățită a Oracle și Cerner combinate.

Această interpretare a estimărilor consensuale este confirmată de revizuirea estimărilor de câștig din comunicatul privind rezultatele, care sunt prezentate în următorul tabel compilat de analiștii Seeking Alpha.

Sursa:  Seeking Alpha

Estimarea de consens a vânzărilor pentru 2023 a crescut cu 5,3 miliarde de dolari (galben) și cu 6,6 miliarde de dolari pentru 2025 (albastru). Având în vedere că Cerner a produs vânzări de 5,8 miliarde de dolari în 2021, estimările de vânzări de consens au crescut cu o sumă care ar fi de așteptat atunci când includ vânzările Cerner. Interesant este că evaluarea Oracle este acum mai mică pe baza vânzărilor așteptate din 2025 decât era înainte de raportul pozitiv al câștigurilor (portocaliu). Asta înseamnă că achiziția a generat economii de amploare!

Foarte important, probabil va rămâne un potențial semnificativ pentru o surpriză pozitivă în estimările câștigurilor în toate trimestrele până în 2025. Revizuirea în sus din comunicatul privind câștigurile este pur și simplu adăugarea Cerner, având în vedere că achiziția tocmai s-a încheiat. Ajustările în sus nu au fost încorporate din cauza tendințelor pozitive pe care le arată Oracle. După cum am văzut de la început, acestea includ creșterea accelerată a cloud-ului Oracle, hiper-creșterea segmentului său de infrastructură IT și oportunitatea de asistență medicală rezultată din poziționarea competitivă îmbunătățită a Cerner sub umbrela Oracle.

Oracle nu a avut un comportament ciclic anormal în perioada curentă și, prin urmare, nu a avut câștiguri excesive. Prin urmare, estimările de creștere ale Oracle oferă un risc mult mai mic de dezamăgire decât majoritatea, deoarece câștigurile de bază oferă o estimare mai precisă a capacității de câștig în trimestrele următoare.

Analiză tehnică

Pe lângă elementele fundamentale, fundalul tehnic oferă și o vizibilitate excelentă. Potențialul probabil de scădere al Oracle este bine limitat de ceea ce pare a fi un suport excepțional de puternică pe termen lung. Linia roșie de pe graficul săptămânal pe 5 ani de mai jos arată nivelul principal de suport la care trebuie să fim atenți, în timp ce media mobilă pe 200 de perioade a fost un suport dinamic în ultimii 5 ani.

sursa: xStation5. Zona din jurul nivelului de 60 USD a servit drept rezistență în 2019 și 2020.

Graficul lunar pe 20 de ani de mai jos oferă o imagine de ansamblu excelentă a tendinței de bază pe termen lung.

sursa: xStation5

Tendința ascendentă stabilă pe termen lung este evidentă analizând topul grafic lunar pe 20 de ani. O linie de tendință liniară din 2003 până în prezent ar ajunge aproximativ la prețul actual al acțiunilor Oracle. Stabilitatea tendinței vorbește despre consistența istorică a Oracle și despre vizibilitatea îmbunătățită structural.

 

Dario Garcia, EFA

XTB Spania

Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB S.A. nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB S.A., persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia.

Distribuie:
Înapoi la secțiunea de știri