Prețurile la cacao s-au menținut aproape de pragul de 8.000 de dolari pe tonă pentru o perioadă îndelungată. Recolta din sezonul de mijloc a început recent, deși livrările din acest sezon nu se vor materializa decât mai târziu în cursul anului. În prezent, piața continuă să primească cacao din recolta principală, care a fost deja supusă prelucrării, precum uscarea și fermentarea.
Datele recente indică o creștere anuală de 10,7 % a sosirilor de cacao în porturile ivoriene, ajungând la 1,45 milioane de tone. Cu toate acestea, această redresare modestă survine după un sezon precedent extrem de dezamăgitor. În plus, un surplus de aprovizionare de 35% în decembrie sugerează că recoltele ulterioare au fost mai puțin robuste. Previziunile inițiale ale Organizației Internaționale a Cacaoului (ICCO) anticipau o creștere de aproximativ 8% a producției mondiale pentru acest sezon, ajungând la 4,84 milioane de tone.
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobil
Deși se preconizează o creștere a producției de cacao în acest sezon, aceasta ar putea fi inferioară previziunilor optimiste inițiale ale ICCO. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Dinamica cererii merită, de asemenea, atenție. Stocurile extrem de reduse au sugerat sfârșitul disponibilității ofertelor mai ieftine achiziționate înainte de creșterea semnificativă a prețurilor din ultimii ani. Deși o oarecare distrugere a cererii este evidentă, în principal prin ajustări ale conținutului de cacao din cadrul produselor, aceasta rămâne relativ limitată. Datele privind prelucrarea din primul trimestru pentru Europa au indicat o scădere de 3,7% în ritm anual, până la 353.500 de tone, mai bună decât scăderea anticipată de 5%. În mod similar, volumele de prelucrare din Asia au atins 214.000 de tone, o scădere anuală de 3,4%, de asemenea mai puțin severă decât contracția așteptată de 5%.
Date europene privind prelucrarea de cacao. Sursă: ECA
Având în vedere posibilitatea ca producția să se situeze sub așteptări, iar cererea să se dovedească mai rezistentă, surplusul de ofertă anticipat ar putea fi considerabil mai mic. Proiecțiile anterioare sugerau o piață echilibrată și este foarte probabil ca acest scenariu să fie revizuit în curând, mai ales că prețurile actuale la cacao sunt mai acceptabile pentru prelucrători decât în urmă cu câteva luni.
Excedentul actual de aprovizionare este estimat la 142.000 de tone; cu toate acestea, pe baza informațiilor recente, ICCO probabil va revizui în scădere aceste previziuni pe termen scurt. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Pe fondul unor oferte ușor mai mari în acest sezon comparativ cu cel precedent, stocurile de la bursă înregistrează o revenire sezonieră. Acest lucru nu este neobișnuit, având în vedere modelele istorice. În ultimul deceniu, doar anul 2024 a înregistrat o scădere a stocurilor în primele două trimestre. Cu toate acestea, o creștere puternică și continuă a stocurilor în luna mai și la începutul lunii iunie ar putea semnala o distrugere reală a cererii și o schimbare fundamentală pe piață. Cu toate acestea, în prezent, nu există niciun motiv convingător pentru a nu considera acest lucru ca fiind o sezonalitate tipică. Este demn de remarcat faptul că previziunile privind producția la mijlocul recoltei pentru Côte d'Ivoire anticipează 400.000 de tone, o scădere de 10 % față de anul precedent.
Stocurile de cacao sunt în creștere în conformitate cu tiparele sezoniere. De obicei, creșterea stocurilor se încheie în perioada de tranziție mai-iunie. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Piața rămâne excepțional de lipsită de lichiditate, fapt evidențiat de volumul scăzut al pozițiilor long și short pe bursa din New York. Anul acesta s-a înregistrat o nouă reducere semnificativă a pozițiilor, ceea ce indică temerile speculatorilor cu privire la eventualele întreruperi ale aprovizionării. Anul trecut, comercianții care au vândut contracte de livrare către procesatori, cumpărând în același timp pe piața locală la vedere, au suferit pierderi substanțiale sau s-au confruntat cu falimentul.
Totalul pozițiilor deschide la un prag redus evidențiază lichiditatea redusă a pieței. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Dacă modificarea anuală a totalului pozițiilor deschide ar servi drept indicator principal pentru modificarea anuală a prețurilor, ar trebui să anticipăm o volatilitate limitată a prețurilor în lunile următoare. Aplicând o corelație de la unu la unu (o simplificare semnificativă, desigur), ne-am putea aștepta la o scădere anuală a prețurilor de 15-20% până în iulie. Acest lucru ar plasa intervalul de preț la 7.400-7.700 de dolari pe tonă, foarte aproape de nivelurile actuale și poate fi legat de backwardation (contractele viitoare au prețuri mai mici decât prețurile spot). Cu toate acestea, este esențial să ne amintim că, deși această relație s-a menținut în diferite grade în ultimii doi ani, aceasta nu garantează continuarea ei pentru următorii doi ani.
Lipsa de lichiditate de pe piețe sugerează că prețurile ar trebui să se consolideze pentru multe luni de acum înainte. Nivelul de 7.000 de dolari pe tonă reprezintă un suport tehnic puternic, în timp ce 8.000 de dolari este în prezent un nivel apărat de cumpărători. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Curba forward este acum considerabil mai plată decât în urmă cu un an, dar această aplatizare nu a rezultat exclusiv dintr-o scădere a contractelor cu scadență scurtă. În timp ce contractele pe termen scurt au scăzut, contractele cu scadență mai lungă au crescut simultan. Contractul din septembrie se tranzacționează la 7.800 de dolari, în timp ce contractul din martie 2025 este la 7.200 de dolari, iar contractul din martie 2027 este aproape de 7.000 de dolari. Acest lucru sugerează o piață mai echilibrată, dar indică, de asemenea, că nivelurile ridicate ale prețurilor sunt susceptibile de a persista.
Pe grafic începe să se contureze o potențială formațiune Bottom-Saucer în intervalul 7.700-8.000 de dolari pe tonă. În cazul în care recolta de la mijlocul sezonului se dovedește cu adevărat dezamăgitoare, prețul ar putea încerca să atingă recentul maxim local de peste 9.000 de dolari pe tonă. Rezistența puternică, asociată cu vârful din iunie 2024 și cu minimul din decembrie 2024, este situată la 10.000 USD pe tonă. Sursa: xStation5
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
