A fost o săptămână liniștită din punct de vedere macroeconomic. Nu este un secret faptul că revizuirile indicilor PMI, inflația elvețiană sau decizia Băncii Naționale a Cehiei privind rata dobânzii nu au stârnit prea mult entuziasm în rândul investitorilor.
Nici datele JOLTS, nici cele ADP nu au generat o volatilitate semnificativă pe piață. În condiții normale, acestea sunt considerate mai degrabă un supliment valoros la datele NFP decât o sursă primară de volatilitate. Acest aspect este deosebit de relevant, întrucât primele sunt publicate cu o întârziere de o lună (miercuri am primit datele pentru iunie, nu pentru iulie, așa cum se întâmplă în cazul altor indicatori ai pieței muncii), iar cele din urmă, după perioada pandemiei, au încetat să mai prezinte o corelație puternică cu datele NFP și și-au pierdut importanța.
„NFP” a apărut deja de două ori în acest text. Nu întâmplător. Este, fără îndoială, cel mai important indicator macroeconomic al acestei săptămâni și va fi, cel mai probabil, unul dintre cuvintele care vor apărea cel mai frecvent în analizele pe care le publicăm astăzi (și, cu siguranță, cel mai popular acronim).
Vă reamintim că raportul este publicat aproape întotdeauna în prima vineri a lunii, la ora 15:30. De data aceasta nu este altfel.
Datele ar trebui să eclipseze rezultatele corporative publicate înainte de deschiderea sesiunii din SUA. Acest lucru nu va fi prea dificil, întrucât giganții care ne-au informat despre performanțele lor din trimestrul al doilea în prima parte a săptămânii nu vor publica rapoarte astăzi. Publicațiile de la Under Armour, Take-Two Interactive și Wendy’s ar trebui să stârnească cel mai mare interes.
Ce trebuie să știm înainte de NFP?
Întrucât Fed trebuie să ia în considerare atât stabilitatea prețurilor, cât și ocuparea maximă a forței de muncă, semnalele de răcire a pieței muncii din SUA ar putea duce la revizuiri și mai acomodative privind traiectoria preconizată a ratei dobânzii în SUA. Datele ADP și JOLTS publicate săptămâna aceasta indică acest lucru într-o oarecare măsură – ambele valori s-au situat sub așteptările pieței. Așa cum s-a menționat, însă, acestea sunt fie date secundare în condiții normale (cum ar fi ADP), fie date cu un decalaj semnificativ (cum ar fi JOLTS).
Grafic 1: NFP și componenta de ocupare a forței de muncă din indicele PMI ISM (2020 - 2026)
Sursă: XTB Research, 07.08.2026
La rândul lor, economiștii au avut tendința, în ultimii ani, de a subestima numărul de noi locuri de muncă din sectoarele non-agricole. Valoarea NFP s-a dovedit a fi mai bună decât se aștepta în nu mai puțin de 35 din ultimele 50 de luni. Mai mult, în ciuda valorii slabe din iunie (57k), media mobilă pe 3 luni se menține la un nivel sănătos (111k).
Publicații macroeconomice importante
Joi
SUA
Datele de ieri au fost în concordanță cu o imagine a pieței muncii caracterizată de un număr redus de concedieri, dar și de un nivel scăzut al angajărilor noi (concedieri puține – angajări puține).
- Numărul cererilor inițiale de șomaj din SUA s-a situat sub estimările consensuale (199k), ceea ce a adus media pe 4 săptămâni la același nivel.
- În plus, raportul Challenger privind reducerile de personal a indicat o scădere a concedierilor planificate la nivel corporativ la 33,4k (cel mai scăzut nivel din iulie 2024).
Republica Cehă
Banca Națională a Cehiei a menținut ieri ratele dobânzilor neschimbate (3,75%). Decizia era larg anticipată. Cu toate acestea, piața se aștepta ca, după majorarea ratei din iunie, banca să mențină un discurs ferm și agresiv (ca urmare, printre alți factori, a creșterii salariilor, a activității dinamice de creditare și a inflației de bază persistentă în sectorul serviciilor, care se menține aproape de 3%).
Conferința guvernatorului Ales Michl a avut un ton neașteptat de conciliant. Guvernatorul a acordat o atenție semnificativă riscurilor de încetinire economică (inclusiv conflictele din Ucraina și Orientul Mijlociu).
- Piețele au redus estimările privind majorările ratei dobânzii la mai puțin de una până la jumătatea anului 2027.
Calendar macroeconomic
Vineri
- SUA: NFP – Variația numărului de angajați din sectorul non-agricol (iulie)
- Ora: 15:30
- Valoarea anterioară: 57k
- Consens: 85k
- SUA: Creșterea salariilor (iulie)
- Ora: 15:30
- Valoarea anterioară: 3,5%
- Consens: 3,5%
- SUA: Rata șomajului (iulie)
- Ora: 15:30
- Anterior: 4,2%
- Consens: 4,2%
- Canada: Creșterea salariilor (iulie)
- Ora: 15:30
- Anterior: 3,7%
- SUA: Așteptările privind inflația la consum pe 1 an (iulie)
- Ora: 18:00
- Valoare anterioară: 3,7%
- Raportul CFTC
- Ora: 22:30
Companii care își vor prezenta rezultatele financiare
- Canopy Growth Corporation ($CGC.US) – Înainte de deschiderea pieței (BMO)
- Under Armour Inc ($UAA.US) – Înainte de deschiderea pieței (BMO)
- Oklo Inc. ($OKLO.US) – Înainte de deschiderea pieței (BMO)
- Take-Two Interactive Software ($TTWO.US) – Înainte de deschiderea pieței (BMO)
- Wendy's Co ($WEN.US) – Înainte de deschiderea pieței (BMO)
- Vistra Corp ($VST.US) – Înainte de deschiderea pieței (BMO)
- Riot Platforms Inc ($RIOT.US) – După închiderea pieței (AMC)
- Phunware Inc ($PHUN.US) – După închiderea pieței (AMC)
- Globus Maritime Ltd ($GLBS.US) – După închiderea pieței (AMC)
- Sharplink Inc. ($SBET.US) – După închiderea pieței (AMC)
3 piețe de urmărit
- PETROL: Prețurile petrolului și gazelor naturale sunt în creștere, în ciuda progreselor înregistrate în negocierile dintre Iran și Oman. Ca parte a acordului negociat cu Oman, care vizează gestionarea Strâmtorii Ormuz, Iranul intenționează să impună o interdicție totală asupra traficului navelor americane și israeliene și să introducă un nou sistem de taxe care să acopere costurile de asigurare și cele de mediu. În plus, Teheranul solicită ca țările ostile să plătească o compensație specială în schimbul reluării traficului maritim.
- EURUSD: Urmează publicarea datelor cheie privind NFP pentru perechea valutară principală. Dacă datele se vor dovedi solide, EURUSD s-ar putea regăsi din nou sub nivelul de 1,15. Creșterea în continuare a prețurilor petrolului ar putea, de asemenea, să susțină dolarul.
- US100: Publicarea datelor NFP de astăzi va juca, de asemenea, un rol foarte important pentru piața bursieră din SUA. După un început de săptămână foarte puternic, indicele a cedat o parte din câștigurile înregistrate, datorită revenirii unui sentiment relativ pozitiv față de companiile din sectorul semiconductorilor.
Comentariu despre piața valutară: La ce să ne așteptăm de la raportul de astăzi privind piața muncii din SUA?
🔼 Argintul crește cu 4%
Rezumatul dimineții: Petrolul crește din nou (07.08.2026)
Rezumatul zilei: 🗽 Wall Street se menține stabilă în ciuda slăbiciunii acțiunilor din sectorul memoriilor și a creșterii prețului petrolului
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
