Inflația și politica monetară
- Proces pe termen lung: Problemele legate de inflație care durează de mai mult de cinci ani nu pot fi rezolvate în nouă săptămâni.
- Fără flexibilitate în privința țintei: Fed este hotărâtă să asigure stabilitatea prețurilor – nu se vorbește despre o țintă „flexibilă” a inflației. În același timp, însă, Warsh însuși nu oferă din nou răspunsuri cu privire la modul în care intenționează să acționeze.
- Disponibilitatea de a acționa: Dacă va fi necesar și oportun, comitetul nu va ezita să ia măsuri.
Sfârșitul erei orientării prospective
- Fără previziuni: Declarația de astăzi evită în mod deliberat să prevadă evoluțiile viitoare ale ratei dobânzii. Warsh critică vehement orientarea prospectivă.
- Un nou rol pentru banca centrală: Participanții la piață trebuie să învețe să „joace jocul, nu să fie arbitru”. Atenția investitorilor se îndreaptă direct către datele economice concrete.
- Fed-ul iese din lumina reflectoarelor: Situația în care banca centrală nu trebuie să se afle constant în centrul atenției piețelor este, în opinia lui Warsh, o schimbare în bine. Pe de altă parte, merită menționat faptul că Fed a acționat anterior ca un stabilizator al pieței, deși declarațiile lui Warsh de astăzi privind cheltuielile de capital (CapEx) ar putea îmbunătăți oarecum sentimentul pieței.
Situația economiei și a pieței obligațiunilor
- Reziliența economică: Economia americană dă dovadă de o reziliență impresionantă, chiar și în fața șocurilor recente.
- Piața muncii și inflația: Creșterea numărului de locuri de muncă ține pasul cu creșterea forței de muncă, dar inflația rămâne ridicată în comparație cu ținta de 2%.
- Randamente mai mari: Randamentele nominale și reale ale titlurilor de stat sunt vizibil mai mari pe întreaga curbă.
Sectorul tehnologic și cheltuielile de capital (CapEx)
- Saltul investițional: Creșterea rapidă a cheltuielilor de capital în sectorul de înaltă tehnologie (CapEx în domeniul high-tech) este uimitoare și demnă de remarcat.
- Baza creșterii economice: Cheltuielile de capital pregătesc terenul pentru creșterea economică viitoare.
Atmosfera din cadrul FOMC
- Discuții constructive: În ciuda prezenței unor voci disidente care pledează pentru majorări ale ratei dobânzii, discuțiile din cadrul FOMC sunt descrise ca fiind colegiale și constructive.
Cum să interpretăm cuvintele șefului Fed?
Retorică „hawkish” fără detalii – Adio oficial la Forward Guidance
Cuvintele lui Warsh privind inflația sună dur și fără compromisuri (o reamintire a lipsei de indulgență față de ținta de 2% sau a lipsei de soluții ușoare). Cu toate acestea, această retorică care sună dur nu este însoțită de nicio declarație fermă sau de un calendar al deciziilor viitoare. Warsh semnalează în mod explicit o ruptură față de tradiționalul forward guidance. Fed renunță la responsabilitatea de a ghida manual așteptările investitorilor și forțează piața să devină complet dependentă de date. Investitorii trebuie să se bazeze pe indicatorii macroeconomici, nu să caute semnificații ascunse în cuvintele reprezentanților băncilor centrale.
Semnal pozitiv pentru tehnologie și investiții (CapEx)
Un accent foarte semnificativ și optimist al declarației a fost abordarea cheltuielilor de investiții din sectorul tehnologic. Piața bursieră fusese recent puternic îngrijorată de cheltuielile de capital (CapEx) uriașe pentru infrastructura de IA și noile tehnologii, considerându-le un risc de scurgere de lichidități fără o rată rapidă de rentabilitate.
Warsh evaluează această tendință ca fiind fără echivoc pozitivă: el vede creșterea cheltuielilor de capital nu ca pe o amenințare sau o bulă, ci ca pe o bază esențială pentru productivitatea viitoare și creșterea economică pe termen lung. O astfel de opinie din partea Fed dă undă verde giganților tehnologici, eliminând o parte din discursul privind „arderea capitalului”.
Ca răspuns la declarațiile sale, indicele US100 a recuperat întreaga scădere, alimentând speranțele privind o revenire a acestuia peste pragul de 28.000 de puncte. Dacă rezultatele MSFT și META se vor dovedi bune, există șansa unei închideri pozitive a contractelor pentru prima dată în ultimele 6 sesiuni.
Rezumatul zilei – Piața începe să se îndoiască de majorările ratei dobânzii după declarațiile lui Warsh, dar Trump distruge revenirea
🚨US500: Cea mai mare răsturnare de situație din ultimii 23 de ani?
Declarații nu tocmai „hawkish”, răspunsuri evazive de tip „dovish”. Cotația EURUSD la 1,1450 în timpul sesiunii de întrebări și răspunsuri cu Kevin Warsh
Deschiderea sesiunii din SUA: Wall Street așteaptă decizia Fed și a rezultatelor financiare ale giganților din sectorul tehnologic
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
