- Consensul estimează că rata inflației globale va atinge cel mai ridicat nivel din 2023.
- Cu toate acestea, atenția se concentrează în primul rând asupra inflației de bază.
- Piața estimează o probabilitate de aproximativ 30% pentru o majorare a ratei dobânzii în SUA înainte de sfârșitul anului.
- Dolarul se apreciază pe măsură ce investitorii se îndepărtează de activele riscante.
- Consensul estimează că rata inflației globale va atinge cel mai ridicat nivel din 2023.
- Cu toate acestea, atenția se concentrează în primul rând asupra inflației de bază.
- Piața estimează o probabilitate de aproximativ 30% pentru o majorare a ratei dobânzii în SUA înainte de sfârșitul anului.
- Dolarul se apreciază pe măsură ce investitorii se îndepărtează de activele riscante.
Datele privind inflația IPC din SUA pentru luna aprilie urmează să fie publicate astăzi (15:30). Consensul se îndreaptă către o creștere semnificativă a cifrei globale (până la aproximativ 3,7%, cel mai ridicat nivel din septembrie 2023) și o creștere modestă a celei de bază (până la 2,7%).
Piețele se vor concentra în primul rând pe aceasta din urmă, care exclude componentele cele mai volatile – alimentele și energia – oferind o imagine mai fiabilă a presiunilor asupra prețurilor profund înrădăcinate. O creștere a acestui indicator ar putea face ca FOMC să fie mai înclinat să înăsprească politica monetară. În prezent, piața preconizează o probabilitate de aproximativ 30% de majorare a ratei dobânzii înainte de sfârșitul anului – în cazul în care indicatorul de bază se va situa semnificativ peste consens, ne putem aștepta la o reevaluare în sensul unei politici monetare restrictive și, în consecință, la un dolar mai puternic.
Figura 1: Proiecția ratei dobânzii FOMC implicată de piață (2026 - 2027)
Sursă: Bloomberg, 12/05/2026
Trebuie însă avut în vedere faptul că consumatorul mediu percepe presiunea inflaționistă nu în termeni de bază, ci în termeni nominali, punând un accent disproporționat de mare pe prețurile combustibililor și alimentelor. O creștere a indicatorului global peste nivelul așteptat (3,7%) ar trebui, prin urmare, să servească și ca un semnal de creștere pentru dolar. Deși acest lucru nu ar trebui să constituie în sine un argument pentru majorarea ratelor dobânzilor, întrucât este considerat în mare măsură temporar, ar putea contribui la o creștere a așteptărilor inflaționiste, ceea ce va fi cu siguranță foarte important pentru Comitet. La rândul său, acest lucru ar putea duce la o creștere mai mare a salariilor și a consumului în viitor, generând așa-numitele efecte de a doua rundă.
Figura 2: Inflația IPC și PCE din SUA (2000 - 2026)
Sursă: XTB Research, 12/05/2026
Luna trecută, cea mai mare parte a creșterii lunare a indicelui a fost determinată de tarifele aeriene, care au crescut brusc din cauza prețurilor semnificativ mai mari la combustibil – acestea reprezintă 20–30% din costurile de exploatare și peste jumătate din costurile variabile. Cardurile de memorie și procesoarele ar trebui, de asemenea, să fie pe ordinea de zi, deoarece costurile lor de producție au crescut semnificativ din cauza conflictului în curs dintre SUA și Iran. În plus, datorită ajustărilor metodologice, ar trebui să asistăm la o creștere notabilă a costurilor de închiriere, care au fost subestimate în mod constant în ultimele luni din cauza perturbărilor rezultate din cea mai lungă închidere a administrației din istorie. O creștere modestă a inflației de bază (în jur de 0,3% față de luna precedentă) este, prin urmare, deja prețuită de piețe și nu ar trebui să provoace îngrijorări majore.
Figura 3: Contribuții cheie la variația inflației IPC din SUA de la o lună la alta (2023 - 2026)
Sursă: XTB Research, 12/05/2026
Dolarul se apreciază înainte de publicare – deși este dificil să atribuim acest lucru speculațiilor legate de cifrele inflației din aprilie. Moneda americană este susținută de un sentiment de aversiune față de risc, provenit din impasul negocierilor dintre SUA și Iran. Asistăm la o nouă creștere a prețurilor materiilor prime energetice și la o reevaluare agresivă a ratelor dobânzilor în marile economii. Acest context favorizează monedele refugiu și monedele exportatorilor neți de energie – dolarul încadrându-se în ambele categorii.
Figura 4: EUR/USD (04/05 - 12/05)
Sursă: xStation, 12/05/2026
Știri de ultimă oră: Indicele prețurilor de consum (IPC) din SUA indică o presiune inflaționistă persistentă!
🟡Graficul zilei: Aurul scade în așteptarea datelor privind inflația (12.05.2026)
Calendarul economic – Inflația în centrul atenției (05.12.2026)
Rezumatul dimineții – O ușoară stare de neliniște se instalează pe piață (12.05.2026)
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
