Banca Națională Elvețiană (SNB) a decis să mențină rata dobânzii de referință neschimbată în cadrul ședinței din iunie. Rata dobânzii a rămas neschimbată exact din iunie anul trecut. Merită subliniat faptul că deciziile privind rata dobânzii în Elveția se iau trimestrial. Rata dobânzii rămâne la 0% și, în prezent, datorită inflației ușor crescute, nu ar trebui să ne așteptăm la presiuni pentru reduceri, dar, în același timp, aceasta este încă departe de limita superioară a țintei de inflație.
În ciuda faptului că războiul din Iran a provocat o creștere temporară a prețurilor la energia importată și a împins rata inflației din luna mai la 0,6%, indicele IPC elvețian se situează în continuare confortabil în intervalul inferior al țintei de inflație de 0-2%.
Elveția prezintă o dependență semnificativ mai redusă de materiile prime energetice din Orientul Mijlociu datorită energiei hidroelectrice și nucleare dezvoltate, ceea ce protejează economia locală de șocurile globale ale prețurilor într-o măsură mai mare decât în Zona Euro. Principala preocupare a factorilor de decizie rămâne cursul de schimb al francului elvețian și riscul aprecierii sale excesive în contextul incertitudinii geopolitice.
Previziuni macroeconomice
SNB a revizuit ușor în sens ascendent previziunile privind inflația pe termen scurt și mediu:
- Inflația: Banca prevede acum o inflație medie de 0,6% în 2026 (în creștere față de 0,5% în previziunea din martie) și de 0,6% în 2027 (de asemenea, în creștere față de 0,5%). În 2028, se preconizează o inflație de 0,7% (față de 0,6% anterior), iar în primul trimestru al anului 2029 se așteaptă o valoare de 0,8%.
- Creșterea PIB-ului: Previziunile economice au rămas neschimbate. SNB se așteaptă ca economia elvețiană să crească cu aproximativ 1,0% în 2026 și cu 1,5% în 2027.
Declarații ale bancherilor la conferința SNB
Membrii cheie ai Consiliului de administrație al SNB au transmis semnale clare în cadrul conferinței de astăzi:
- Martin Schlegel (președintele SNB):
- „Dacă este necesar, ne arătăm mai dispuși să intervenim pe piața valutară. În acest fel, contracarăm o apreciere rapidă și excesivă a francului elvețian, care ar pune în pericol stabilitatea prețurilor în Elveția”.
- „Inflația a crescut în ultimele luni ca urmare a prețurilor mai ridicate la energie. Cu toate acestea, presiunea inflaționistă pe termen mediu este practic neschimbată față de ultima evaluare a politicii monetare”.
- „Orice valoare între 0 și 2% este acceptabilă în ceea ce privește inflația” și „nu avem nicio preferință cu privire la nivelul exact al inflației în acest interval”.
- El a indicat, de asemenea, că condițiile monetare sunt mai slabe decât în martie, iar banca nu observă în prezent efecte de a doua rundă în Elveția.
- Antoine Martin (membru al Consiliului de administrație al SNB):
- Acesta a subliniat că situația din Orientul Mijlociu rămâne fragilă, adăugând că inflația globală ar trebui să se mențină la un nivel ridicat.
- B Attilio Tschudin (membru al Consiliului de administrație al SNB)B :
- Acesta a remarcat că indicatorii interni arată o redresare economică solidă, dar principalul risc pentru perspectivele Elveției îl reprezintă starea economiei globale.
Ce se poate aștepta pentru EURCHF și USDCHF?
EURCHF
Imediat după anunțarea deciziei, francul s-a depreciat ușor față de euro, scăzând cu 0,2%–0,3% până la un nivel de aproximativ 0,9215 pe euro. De la aprecierea bruscă a francului la sfârșitul lunii februarie și începutul lunii martie (izbucnirea războiului în Iran), comunicarea clară din partea SNB cu privire la disponibilitatea sa de a interveni a determinat o scădere sistematică a cursului CHF.
O zonă puternică de ofertă pentru această pereche se situează între 0,9220 și 0,9250.
USDCHF
Semnarea miercuri, la Versailles, a unui acord de pace între SUA și Iran de către președintele Trump și președintele iranian reprezintă un factor puternic de atenuare a tensiunilor de pe piețele materiilor prime energetice. Acest lucru înseamnă o scădere a cererii pentru franc ca „activ de refugiu”, ceea ce ar trebui să favorizeze o revenire și o stabilizare a cursurilor EURCHF și USDCHF.
Cu toate acestea, având în vedere „disponibilitatea sporită de a interveni” declarată de Martin Schlegel în cazul unor turbulențe, investitorii trebuie să țină cont de faptul că SNB limitează artificial potențialul francului de a se aprecia în continuare. Orice încercare bruscă de apreciere a CHF va fi probabil întâmpinată cu o vânzare masivă a monedei de către banca centrală elvețiană, ceea ce stabilește un prag minim solid pe termen lung pentru cotațiile EURCHF și USDCHF.
Graficul zilei: GBPUSD în așteptarea deciziei BoE (18.06.2026)
Rezumatul dimineții – Piața revine la normal după previziunile „hawkish” ale Fed și un raport mixt privind războiul (11.08.2026)
Fed surprinde piețele: creștere economică mai lentă, inflație în creștere și rate „mai mari pentru o perioadă mai lungă”
LIVE: Conferința FOMC
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
