­čöŁ Jackson Hole - poate influen╚Ťa pie╚Ťele?

17:37 26 august 2021

­čŚôSimpozionul economic de la Jackson Hole este, al─âturi de raportul NFP ╚Öi decizia Fed, unul dintre evenimentele cheie din ultimele s─âpt─âm├óni - Powell ├«╚Öi va ╚Ťine discursul vineri, la 17:00 ora Rom├óniei.

Pia╚Ťa se concentreaz─â în prezent pe mai mul╚Ťi factori care sunt mai mult sau mai pu╚Ťin corela╚Ťi. Situa╚Ťia s-ar putea clarifica vineri la 17:00 ora României la Simpozionul economic de la Jackson Hole, când va avea loc conferin╚Ťa de pres─â a pre╚Öedintelui Fed, Jerome Powell. Investitorii au a╚Öteptat mult─â vreme ca Powell s─â anun╚Ťe disponibilitatea Fed de a începe s─â reduc─â masivul s─âu program QE la acest eveniment. Cu câteva s─âpt─âmâni în urm─â, situa╚Ťia de pe pie╚Ťe ╚Öi datele au sus╚Ťinut o astfel de mi╚Öcare. Acum, îns─â, este diferit. Cum ar putea reac╚Ťiona US500 ╚Öi aurul?

Jackson Hole

În fiecare an, pie╚Ťele pompeaz─â a╚Ötept─âri foarte mari înaintea Simpozionului economic Jackson Hole. Acest lucru s-a datorat faimosului discurs al pre╚Öedintelui Fed de atunci, Ben Bernanke, din 2010, când a anun╚Ťat a doua rund─â a programului QE. De obicei, discursurile din Jackson Hole au coincis cu evolu╚Ťiile economice ╚Öi de pia╚Ť─â majore. Cu toate acestea, bancherii nu au a╚Öteptat prea mult ca Jackson Hole s─â anun╚Ťe schimb─âri importante, a fost pur ╚Öi simplu o coinciden╚Ť─â. Merit─â s─â ne amintim c─â aceasta este în principal o conferin╚Ť─â ╚Ötiin╚Ťific─â iar scopul bancherilor ╚Öi al altor reprezentan╚Ťi nu este de a scutura pie╚Ťele, ci de a îmbun─ât─â╚Ťi efectiv situa╚Ťia economic─â ╚Öi financiar─â.

Un impact clar ╚Öi durabil asupra pie╚Ťelor a fost de fapt observat abia în 2010. Majoritatea mi╚Öc─ârilor ascendente  ulterioare simpozionului au avut loc în anii care au urmat crizei financiare anterioare. Restul modific─ârilor au fost cauzate de dezam─âgirea legat─â de a╚Ötept─ârile excesive ale pie╚Ťei. Sursa: Macrobond, XTB

De ce ar putea fi anun╚Ťat─â acum în─âsprirea condi╚Ťiilor monetare?

În primul rând, majoritatea bancherilor centrali americani sunt în favoarea ac╚Ťiunii. Infla╚Ťia ridicat─â, precum ╚Öi progresele înregistrate pe pia╚Ťa locurilor de munc─â încurajeaz─â membrii Fed s─â devin─â mai nebuni. Ultimul raport NFP a ar─âtat o cre╚Ötere de aproape 1 milion de locuri de munc─â ╚Öi raportul JOLTS peste 10 milioane. Majoritatea membrilor Fed consider─â c─â riscul unei infla╚Ťii ridicate continu─â în anul urm─âtor. Bancherii nu vor s─â continue s─â pompeze bule speculative pe pie╚Ťe.

Membrii hawkish ai Fed s-au pronun╚Ťat în favoarea lans─ârii procesului de în─âsprire a condi╚Ťiilor monetare în aceast─â toamn─â. Compozi╚Ťia FOMC va fi mai hawkish în 2022. Sursa: XTB

De ce este probabil ca în─âsprirea condi╚Ťiilor monetare s─â nu fie anun╚Ťat─â acum?

Potrivit lui Jerome Powell ╚Öi majorit─â╚Ťii Consiliului de administra╚Ťie al Fed, infla╚Ťia este temporar─â ╚Öi exist─â înc─â spa╚Ťiu disponibil pe pia╚Ťa locurilor de munc─â. De asemenea, anumite date îngrijor─âtoare din economia SUA au fost publicate recent. Indicatorul privind sentimentul consumatorilor al Universit─â╚Ťii din Michigan a atins cele mai sc─âzute niveluri din 2011. Sfâr╚Öitul programelor de ajutor de ╚Öomaj pandemic a limitat vânz─ârile de retail din ╚Ťar─â. În plus, urm─âtorul val al pandemiei se apropie, Statele Unite fiind actualul lider în ceea ce prive╚Öte noile cazuri de Covid-19 raportate zilnic. Este probabil ca Powell s─â utilizeze ace╚Öti factori ca argumente pentru a argumenta men╚Ťinerea politicii relaxate pentru mai mult timp ╚Öi pentru a evita întreruperea sprijinului atunci când economia ar putea solicita acest lucru.

Conteaz─â într-adev─âr procesul de în─âsprire?

Impactul acestui proces pe pie╚Ťele de capital este limitat. În mai 2013, când Bernanke a sugerat posibilitatea reducerii QE, a început raliul randamentelor, combinat cu consolidarea dolarului SUA ╚Öi sc─âderea pre╚Ťurilor aurului. Bursele au cunoscut doar o corec╚Ťie minor─â înainte de a relua rapid mi╚Öcarea ascendent─â cu o alt─â rund─â de QE. În cele din urm─â, în─âsprirea condi╚Ťiilor monetare nu a întrerupt pia╚Ťa de cre╚Ötere pe termen lung la bursele de valori, ci a avut un impact semnificativ asupra aurului (deoarece a fost o promisiune a major─ârilor viitoare ale ratei de dobând─â).

În trecut, în─âsprirea condi╚Ťiilor de politic─â monetar─â a condus doar la o corec╚Ťie minor─â pe pie╚Ťele de valori. Pe de alt─â parte, aurul a suferit un salt puternic al volatilit─â╚Ťii. Sursa: xStation5

Situa╚Ťia pie╚Ťei

US500

Pie╚Ťele de ac╚Ťiuni nu au experimentat o reac╚Ťie major─â la comentariile lui Bullard legate de în─âsprire. Pandemia pare s─â fie mai important─â pentru pie╚Ťele de valori. Cu toate acestea, indicele se afl─â la niveluri relativ ridicate, prin urmare nu se poate exclude o anumit─â marcare a profitului dup─â Jackson Hole. Ap─ârarea zonei cuprinse între mediile mobile de 50 ╚Öi 100 de perioade va fi un obiectiv cheie pentru tauri. Sursa: xStation5

Aur

Zona 1.690-1.700 USD a reprezentat recent un punct de inversare pentru aur ╚Öi poate fi motivat─â de o volatilitate sc─âzut─â a randamentelor SUA. Trebuie remarcat faptul c─â SUA are nevoi ridicate ale cheltuielilor care vor fi finan╚Ťate cu datorii, de aceea se doresc randamente mai mici. În─âsprirea condi╚Ťiilor de c─âtre Fed ar putea exercita o presiune ascendent─â asupra randamentelor, ceea ce este un scenariu nedorit pentru banc─â în acest moment. Cu toate acestea, preocup─ârile legate de infla╚Ťie pot împinge randamentele pe 10 ani c─âtre zona de 2%, ceea ce ar justifica sc─âderea pre╚Ťului aurului spre zona de 1.600 USD. Pe de alt─â parte, randamentele stabile sau chiar mai mici pot împinge EURUSD c─âtre 1,20 ╚Öi aurul c─âtre 2.000 USD pe uncie. Sursa: xStation5

Ce urmeaza?

Urm─âtorul eveniment major care trebuie urm─ârit pentru indicii din SUA ╚Öi USD este întâlnirea FOMC din septembrie. Decizia va veni dup─â publicarea datelor privind locurile de munc─â din august, dar înainte de raportul din septembrie, care va fi un semn cheie al redres─ârii pie╚Ťei for╚Ťei de munc─â (septembrie nu va mai include programe de ajutor de ╚Öomaj pentru pandemie).

Acest material este o comunicare de marketing ├«n sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European ╚Öi a Consiliului din 15 mai 2014 privind pie╚Ťele de instrumente financiare, ╚Öi de modificare a Directivei 2002/92 / CE ╚Öi a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investi╚Ťii sau o recomandare de informa╚Ťii sau o recomandare care sugereaz─â o strategie de investi╚Ťii ├«n sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European ╚Öi al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de pia╚Ť─â ( reglementarea abuzului de pia╚Ť─â) ╚Öi de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European ╚Öi a Consiliului ╚Öi a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE ╚Öi 2004/72 / CE ╚Öi a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European ╚Öi al Consiliului ├«n ceea ce prive╚Öte standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectiv─â a recomand─ârilor de investi╚Ťii sau a altor informa╚Ťii care sugereaz─â strategii de investi╚Ťii ╚Öi pentru dezv─âluirea de interese particulare sau indica╚Ťii de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv ├«n domeniul consultan╚Ťei ├«n materie de investi╚Ťii, ├«n sensul Legii privind tranzac╚Ťionarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este preg─âtit─â cu cea mai mare diligen╚Ť─â, obiectivitate, prezint─â faptele cunoscute autorului la data preg─âtirii ╚Öi este lipsit─â de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este preg─âtit─â f─âr─â a lua ├«n considerare nevoile clientului, situa╚Ťia sa financiar─â individual─â ╚Öi nu prezint─â nicio strategie de investi╚Ťii ├«n niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofert─â de v├ónzare, oferire, abonament, invita╚Ťie la cump─ârare, reclam─â sau promovare a oric─ârui instrument financiar. X-Trade Brokers Dom Maklerski SA nu este responsabil─â pentru ac╚Ťiunile sau omisiunile niciunui client, ├«n special pentru achizi╚Ťionarea sau cedarea instrumente, ├«ntreprinse pe baza informa╚Ťiilor con╚Ťinute ├«n aceast─â comunicare de marketing. ├Än cazul ├«n care comunicarea de marketing con╚Ťine informa╚Ťii despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate ├«n acestea, acestea nu constituie nicio garan╚Ťie sau prognoz─â cu privire la rezultatele viitoare. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzac╚Ťionare ale niciunei persoane. Informa╚Ťiile cuprinse ├«n cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate ├«n cadrul tranzac╚Ťiilor dumneavoastr─â. Informa╚Ťiile cuprinse ├«n cadrul acestui material sunt emise ├«n baza experien╚Ťei proprii a emitentului ╚Öi nu reprezint─â o recomandare individual─â, nu vizeaz─â atingerea anumitor obiective, randamente financiare ╚Öi nu se adreseaz─â nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au ├«n vedere situa╚Ťia ╚Öi persoana dumneavoastr─â deci nu recomand─âm utilizarea acestor informa╚Ťii sub orice form─â. Utilizarea informa╚Ťiilor cuprinse ├«n cadrul acestui material ├«n orice modalitate se face pe propria dumneavoastr─â r─âspundere. Acest material este emis de c─âtre un analist pentru care ├«╚Öi asum─â r─âspunderea X-Trade Brokers Dom Maklerski SA, persoan─â juridic─â supervizat─â de KNF ÔÇô Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia.

Distribuie:
├Änapoi la sec╚Ťiunea de ╚Ötiri