Numirea lui Kevin Warsh în funcția de nou președinte al Rezervei Federale deschide un nou capitol în politica monetară a SUA, dar îl plasează, totodată, într-o poziție extrem de dificilă. De luni de zile, Donald Trump a cerut în mod deschis reduceri imediate ale dobânzilor, susținând că costurile împrumuturilor rămân prea ridicate și frânează economia. Problema este însă că actualele condiții macroeconomice lasă Fed-ului foarte puțin spațiu de manevră.
Cele mai recente date privind inflația IPC și IPP pentru luna aprilie au fost chiar mai mari decât previziunile deja revizuite ale economiștilor, consolidând opinia că presiunea inflaționistă din economia SUA rămâne puternică. În astfel de condiții, reducerile rapide ale ratei dobânzii ar fi greu de justificat din punct de vedere economic și ar putea fi ușor percepute ca o decizie politică, mai degrabă decât una bazată pe date.
Aici începe să se contureze cel mai mare risc pentru Warsh. Dacă noul președinte al Fed ar încerca să-i răsplătească lui Trump sprijinul politic, insistând asupra reducerii ratelor dobânzilor în ciuda inflației persistente, s-ar confrunta imediat cu acuzații de compromitere a independenței băncii centrale. Pentru piețele financiare, acest lucru ar semnala că Fed începe să urmeze așteptările Casei Albe, mai degrabă decât datele macroeconomice. Un astfel de scenariu ar putea submina credibilitatea întregii instituții.
Mai mult, nici măcar președintele Fed nu are libertate de acțiune deplină. Deciziile privind ratele dobânzilor sunt luate în mod colectiv de către FOMC, incluzând alți guvernatori și președinți ai băncilor regionale ale Rezervei Federale. Aceasta înseamnă că Warsh nu ar putea impune reduceri ale ratei dobânzii pe cont propriu dacă restul comitetului consideră că inflația rămâne prea ridicată.
Un scenariu mult mai probabil este că Warsh va încerca să remodeleze Fed într-un mod diferit, continuând să reducă bilanțul băncii centrale. Aceasta este o problemă despre care a vorbit în repetate rânduri chiar înainte de nominalizarea sa. Warsh a criticat de mult timp expansiunea masivă a activelor Fed în urma crizelor recente și consideră că banca centrală s-a implicat prea profund în piețele financiare.
În același timp, tensiunile geopolitice complică și mai mult situația pentru noul președinte. Conflictul în curs din Golful Persic menține în continuare prețurile la petrol și energie la un nivel ridicat, ceea ce, la rândul său, alimentează presiunea inflaționistă. Atâta timp cât prețurile la energie rămân ridicate, Fed va avea un spațiu limitat de manevră pentru a relaxa politica monetară fără a risca o nouă accelerare a inflației. Piața obligațiunilor semnalează deja îngrijorări că inflația și randamentele ridicate ar putea persista mult mai mult timp.
Prin urmare, Warsh intră în Fed într-un moment extrem de dificil, prins între presiunea politică exercitată de Trump și realitatea dură a inflației persistente. Va deveni rapid clar dacă intenționează să acționeze în primul rând ca un loial numit al președintelui sau ca un gardian independent al stabilității monetare a SUA.
Sursa: xStation 5
Economia României frânează brusc. Tehnologia poate deveni singura șansă a unei reveniri
Sinteza piețelor: Acțiunile și metalele se depreciază, întrucât summitul Trump-Xi nu reușește să rezolve impasul cu Iranul 📉 (15.05.2026)
Graficul zilei: Este yenul pregătit pentru o nouă rundă?
Graficul zilei: Este yenul pregătit pentru o nouă rundă?
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
