Michael Burry a publicat o nouă actualizare a portofoliului său pe 9 septembrie. Sunt ultimele modificări doar o măsură de gestionare de rutină a riscurilor sau fac parte dintr-o strategie mai amplă?
Din modificările pozițiilor, se poate deduce în primul rând o scădere moderată, dar clar vizibilă, a încrederii lui Burry în ceea ce privește direcția previziunilor sale anterioare. Se observă o reducere semnificativă a pozițiilor short pe companii din sectorul tehnologic în sens larg, strâns legate de inteligența artificială (AI).
Pe profilurile sale de social media, el a justificat decizia spunând că a dorit să limiteze pierderea valorii opțiunilor cauzată de trecerea timpului.
- El menține în continuare pariuri de tip „put” pe Palantir și fondul QQQ, cu scadențe în 2027.
- Cele mai mari poziții long ale lui Burry rămân Lululemon, Molina Healthcare și MercadoLibre.
- Pe partea bearish, Oracle, Palantir și Nebius domină. Pozițiile mai mici, tot de tip „put”, includ Nvidia și un ETF din sectorul semiconductorilor.
- Burry nu a dezvăluit alocările procentuale actuale sau amploarea reducerilor.
Mai bine mai târziu decât niciodată
Fără a ne angaja în critici excesive, portofoliul lui Michael Burry reprezintă un studiu de caz interesant din mai multe puncte de vedere. Primul este expunerea sa semnificativă la Lululemon. Burry investea deja în mod deschis în această companie încă din trimestrul al doilea al anului 2025. Acțiunea se afla la aproximativ 50% sub valoarea maximă atinsă la momentul respectiv, ceea ce ar fi putut însemna o oportunitate.
Urmărind această poziție, îți dai seama rapid că:
- Dacă o acțiune este ieftină, poate exista un motiv întemeiat pentru asta
- Chiar dacă o acțiune este ieftină, poate deveni și mai ieftină
Burry susține că Lululemon are șanse pentru o revenire spectaculoasă, comparând-o cu companii precum Abercrombie & Fitch sau Ralph Lauren. Traiectoria companiei, atât din punct de vedere fundamental, cât și în ceea ce privește evoluția prețului pe grafic, rămâne puternic descendentă. Investitorul nu ignoră însă realitatea și a recunoscut înrăutățirea perspectivelor companiei.
Cealaltă parte a portofoliului este mult mai interesantă. Palantir și Nvidia sunt clasificate drept companii cu „creștere hiperrapidă” datorită ritmului exponențial de creștere a veniturilor, menținând în același timp marje ridicate. Principala greșeală a lui Burry în aceste cazuri a fost aceea de a suspecta o fraudă contabilă în lipsa unor dovezi concrete, în loc să recunoască cel puțin o eroare parțială.
Oracle și Nebius ne oferă o altă lecție. Așa cum subliniază Burry, aceste companii se confruntă cu o problemă reală legată de nivelul datoriei și de amploarea amortizării și a deprecierii. Problema este că teza lui Burry privind aceste acțiuni se bazează pe materializarea unui scenariu de risc destul de extrem, fără a prezenta căi verificabile care ar conduce la acesta.
Concluzii
În noua poziționare a lui Burry, s-ar putea observa semne de capitulare și, mergând un pas mai departe, un „vârf” al evaluării care se apropie, urmat de o reevaluare zdrobitoare. Această interpretare ar fi mult prea radicală. Reechilibrarea portofoliului indică în prezent prudență și îngrijorare față de sectorul tehnologic, recunoscând în același timp că dinamica pieței rămâne contrară tezei pesimiste și că orice factori fundamentali care ar putea justifica o corecție nu acționează încă ca un catalizator pentru o schimbare a sentimentului. În același timp, în ceea ce privește „creșterea”, un investitor experimentat, chiar și unul cu o încredere puternică în conducerea unei companii, nu poate ignora rezultatele constant slabe care contrazic scenariul reflectat în prețuri.
Reducerea atât a pozițiilor long, cât și a celor short poate fi interpretată ca o creștere a flexibilității în contextul incertitudinii. Vânzarea unei părți din pozițiile put subliniază, de asemenea, importanța momentului ales: chiar și o evaluare corectă a supraevaluării poate duce la o pierdere dacă vânzarea masivă are loc după expirarea contractelor.
Deschiderea sesiunii din SUA: Revenire pe Wall Street, în ciuda inflației mai ridicate și a creșterii randamentelor
Rezultatele financiare ale Oracle: bune, dar ar fi putut fi și mai bune
Previzualizare rezultate financiare Oracle
📊Rezumatul dimineții: Poziția agresivă a Băncii Japoniei și promisiunile lui Trump electrizează piețele în așteptarea datelor privind indicele prețurilor de producție (PPI)
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."