Având în vedere conflictele armate succesive care izbucnesc și se intensifică de-a lungul timpului în întreaga lume, precum și perspectiva apariției altora noi, nu este deloc surprinzător că cheltuielile pentru apărare cresc în cel mai rapid ritm din ultimele decenii.
Sute de miliarde de dolari și de euro provenite din bugetele de apărare în continuă creștere se îndreaptă către companiile din industria de apărare. O serie dintre aceste firme își vor publica rezultatele în următoarele săptămâni.
Majoritatea companiilor din acest segment au pierdut o parte foarte mare din valorile lor de piață în ultimele câteva luni. Chiar și liderii industriei cu cele mai bune performanțe par slabi pe graficele bursiere, în ciuda veniturilor și profiturilor record.
Motivul este că teza de investiții a devenit mult mai complexă și mai exigentă, ceea ce se reflectă în mod clar în valorile de piață.
Program
- 17.07 SAABB.SE Saab AB
- 21.07 NOC.US Northrop Grumman
- 22.07 AM.FP Dassault Aviation
- 23.07 HO.FP Thales
- 23.07 IDR.SM Indra Group
- 23.07 RTX.US RTX Corp
- 23.07 LMT.US Lockheed Martin
- 23.07 EXA.FP Exail Technologies
- 28.07 SAF.FP Safran
- 30.07 BAE.UK BAE Systems
- 30.07 HII.US Huntington Ingalls Industries
- 31.07 HAG.DE Hensoldt AG
- 06.08 RHM.DE Rheinmetall
Sinteză
Tema centrală a raportărilor financiare din aproape întregul sector nu mai este cererea, nici măcar stabilitatea acesteia.
Mesajul este clar: piața se așteaptă acum la o transformare eficientă și consecventă a comenzii restante în profituri precum și la menținerea marjelor pe fondul creșterii prețurilor la energie și materii prime și al riscului persistent de întârziere a livrărilor.
Saab și Northrop Grumman au ilustrat deja acest lucru:
- Saab a înregistrat nu doar o creștere hiperbolică a vânzărilor, ci și o extindere a marjei.
- Northrop, în ciuda veniturilor record, a înregistrat o scădere. A afișat o scădere a marjei de 2% și a pierdut până la 8% în momentul cel mai nefavorabil al evoluției.
Același tipar poate fi așteptat de la fiecare companie din sector care își va publica rezultatele. Cu toate acestea, multe vor prezenta aspecte secundare și regionale; acestea au șanse reduse de a influența direcția evoluției, dar investitorii care caută un avantaj ar trebui să le acorde o atenție deosebită, deoarece adesea pot căpăta importanță pe termen lung.
Companii
Lockheed Martin
Așteptările sunt scăzute pentru companie (la fel și evaluările). Consensul indică o creștere a vânzărilor de aproximativ 6-7%, dar EPS-ul rămâne practic neschimbat față de Q2 2025. Piața nu cere perfecțiune, ci doar să nu mai apară surprize negative.
- Programele F-35, PAC-3, precum și cele de modernizare a modelelor F-16 și C-130 vor fi esențiale.
- Ar putea apărea, de asemenea, surprize sub forma unor deprecieri suplimentare legate de proiectele „secrete”.
Thales
Consensul pentru prima jumătate a anului 2026 indică comenzi de 10,48 miliarde EUR și un EBIT ajustat de 1,32 miliarde EUR, cu o marjă de 12,1%. Așteptările sunt ridicate, dar în limite rezonabile.
- Cheia va fi menținerea raportului comenzi/facturare peste 1 și a dinamicii segmentului „Cyber”.
Dassault Aviation
„Cartea necunoscută” a sectorului francez de apărare.
- Așteptările privind rezultatele variază semnificativ în funcție de sursă (venituri între 3,15 și 3,5 miliarde EUR).
- Dincolo de cifrele principale, contractele legate de Rafale și Falcon vor fi cruciale. Piața va acorda, de asemenea, o atenție mult mai mare costurilor de cercetare și dezvoltare (R&D) datorate programului Falcon 10X.
RTX
Cea mai bună calitate a activelor, dar cea mai slabă asimetrie în ceea ce privește reacția potențială a pieței după publicarea rezultatelor.
- Menținerea unei creșteri de două cifre nu va fi suficientă.
- Previziunile și controlul costurilor/fluxurilor de numerar în segmentul motoarelor vor fi esențiale.
Rheinmetall
Rheinmetall este compania din sector care a pierdut cea mai mare parte din valoarea sa de piață în ultimele trimestre, în ciuda faptului că este lider în ceea ce privește creșterea veniturilor și a portofoliului de comenzi. Grupul german pare să aibă o sarcină mai ușoară, întrucât majoritatea riscurilor par să fie deja reflectate în preț. Marjele vor fi în centrul atenției și vor decide direcția prețului. În al doilea rând, investitorii se vor concentra pe contractele pentru o gamă de tipuri de vehicule destinate armatei germane.
🛢️Petrolul Brent atinge pragul de 95 USD
Rezumatul dimineții: Companiile din domeniul AI și aurul revin în grațiile investitorilor? (22.07.2026)
Marea Roșie, dar nu și indicii bursieri: Efectele blocadei de la Bab al-Mandab.
Rezumatul zilei: O vânzare masivă urmată de o revenire
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
