Inflaţia bate în retragere în unele regiuni, însă rămâne "încăpăţânată" în altele, forţând băncile centrale să continue procesul de majorare a dobânzilor. Potrivit lui Claudiu Cazacu, consultant de strategie la XTB România, Europa începe să ofere semnele unei stragflaţii, în condiţiile în care nici economiile nu dau semne de redresare puternică.
În Marea Britanie, în luna mai, inflaţia a ajuns la 8,7%, cu 0,3 puncte peste aşteptări, în timp ce inflaţia de bază (care exclude preţul alimentelor şi al energiei) a ajuns la 7,1%, vârful din 1992 încoace. "Biletele de avion, preţul serviciilor recreaţionale şi al maşinilor second-hand au contribuit la acest avans. Dacă inflaţia totală a coborât, ajutată de energia mai ieftină, trendul pentru inflaţia de bază e încă vizibil ascendent", explică Claudiu Cazacu.
Banca Angliei a răspuns prin majorarea dobânzii de referinţă cu 0,5 puncte, la 5%, acesta fiind vârful ultimilor 15 ani. Dar în lupta pentru temperarea preţurilor sunt şi victime: potrivit NIESR (Institutul Naţional pentru Cercetare Economică şi Socială), 1,2 milioane de gospodării ar putea rămâne fără economii până la finalul anului, riscând insolvenţa din cauza ratelor ipotecare prea mari.
Pe de altă parte, profilul inflaţiei cunoaşte dinamici diferite, în funcţie de regiune, iar aceasta se vede în tendinţa dobânzilor. "În ultimele săptămâni am avut o divergenţă vizibilă între direcţiile monetare: Banca Centrală Europeană (BCE) a majorat dobânda de referinţă a zonei euro, iar Fed a ţinut-o neschimbată în SUA, semnalând cel puţin încă o creştere în luna iulie. Banca Japoniei a păstrat şi ea nivelul dobânzii-cheie, în ciuda inflaţiei peste ţintă, în timp ce China a redus-o", arată Claudiu Cazacu.
În China, unde revenirea economiei nu atinge viteza dorită, banca centrală a diminuat dobânda la facilitatea de împrumut pe termen mediu (MLF) cu 0,1 puncte, la 2,65%. Inflaţia permite astfel de reacţii, după ce a coborât la doar 0,1% în aprilie şi a urcat la doar 0,2% în mai.
În Japonia, inflaţia a ajuns la 3,2%, un vârf al ultimilor 42 de ani, cu preţuri mai mari cu 9,2% la alimente, compensând scăderea de 8,2% a energiei. Totuşi, traderii au redus recent aşteptările pentru o mişcare ascendentă pe dobânzi, ceea ce a sporit presiunea de depreciere a yenului japonez.
În Europa e posibilă o creştere a dobânzii la facilitatea de depozit la 4%, de la 3,5% în prezent, până la finele anului. BCE a transmis că preferă să rişte făcând prea mult decât prea puţin în combaterea inflaţiei. Totuşi, presiunea pe preţuri încetineşte, inflaţia ajungând la 6,1% în mai, de la 7% luna anterioară, iar în varianta de bază a coborât la 5,3%, de la 5,6% luna precedentă. Indicele PMI compozit a coborât la 50,3 puncte, semnalizând stagnare economică, iar banca centrală va fi nevoită să răspundă în cazul în care semnele încetinirii se înmulţesc.
În România, BNR a păstrat la 7% nivelul dobânzii de referinţă şi se aşteaptă să "rămână pe poziţii" pentru o perioadă. Inflaţia este într-un proces de temperare graduală, urmând să ajungă la o singură cifră în trimestrul al treilea şi la puţin peste 7% spre finalul anului.
"Tot atunci, sau la începutul anului viitor, ar fi posibilă şi o diminuare a dobânzii de referinţă. Pe de altă parte, cum politica monetară operează cu întârziere, o încetinire a economiei reale este de aşteptat. Sectoare precum cel de IT au resimţit episoade de restructurări, ceea ce se poate vedea în consum şi dinamismul economiei", punctează consultantul XTB România.
Potrivit lui Claudiu Cazacu, utilizarea fondurilor europene disponibile prin programele anterioare sau prin PNRR poate atenua impactul unei încetiniri. Aceasta se simte în industrie, atât din surse interne, cât şi din direcţia relaţiilor comerciale externe. Faţă de anul anterior, cifra de afaceri a coborât în aprilie cu 3%, în timp ce comenzile noi nu transmit semnale încurajatoare.
În Turcia, după alegeri, banca centrală a primit undă verde pentru o "normalizare" a abordării monetare, iar dobânda de referinţă a crescut cu 6,5 puncte, la 15%. Deşi ar putea părea o mişcare amplă, în realitate pieţele aşteptau un nivel şi mai ridicat, având în vedere inflaţia de aproape 40% şi nevoia de a reconstrui încrederea că avansul preţurilor poate fi stăvilit.
Banca Morgan Stanley ar fi văzut o dobândă crescută la 20%, Goldman Sachs, dublul acestui nivel. Pentru lira turcească, dezamăgirea s-a transpus într-o depreciere de 8,6% faţă de dolarul american într-o perioadă de patru zile. De la începutul anului, lira a pierdut 36,7%în faţa dolarului american. Scăderea valorii monedei scumpeşte importurile, dar banca centrală a Turciei va continua să crească dobânzile în mod treptat. Însă atingerea prognozei de 22,3% pentru inflaţie anul acesta ar putea necesita un ritm mai susţinut al creşterii costului creditării.
Rezumatul zilei: O pauză în liniștea dinaintea sărbătorilor
Trei piețe de urmărit în următoarea săptămână (03.04.2026)
Sinteza piețelor 📌Indicii americani în centrul atenției pe fondul datelor solide NFP și al prețului petrolului de 100 de dolari
Știri de ultimă oră: EURUSD scade după datele NFP solide
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
