Ședința Fed din septembrie se apropie cu pași rapizi. Data de 16 septembrie este marcată cu un mare semn de exclamare roșu în calendarele investitorilor.
Deși multe nuanțe vor conta, există o întrebare cheie: va decide comitetul să aplice prima majorare a ratei dobânzii după mai bine de 3 ani? Probabilitatea implicită de pe piață pentru un astfel de eveniment poate fi comparată în prezent cu aruncarea unei monede, ceea ce înseamnă că orice declarații ale factorilor de decizie și publicarea datelor macroeconomice de prim rang ar putea duce la o volatilitate a pieței peste medie.
Vinerea trecută, comentariile guvernatorului Warsh de la Jackson Hole au alimentat pariurile în favoarea unei majorări. Ieri, Christopher Waller, membru al FOMC, a calmat spiritele cu remarci relativ dovish. El a afirmat că procesul de dezinflație avansează și că inflația de bază pare, de fapt, chiar mai favorabilă decât sugerează indicatorii principali. El a menționat că, dacă următoarea valoare a inflației IPC (programată pentru 11 septembrie) nu va constitui o surpriză negativă, va susține probabil menținerea ratelor dobânzilor neschimbate la următoarea ședință.
Deși datele privind inflația domină discursul referitor la politica monetară, importanța publicațiilor cheie privind piața muncii rămâne ridicată, mai ales având în vedere încetinirea evidențiată de raportul de acum o lună. Merită reamintit faptul că Fed are un mandat dublu, care presupune atât menținerea stabilității prețurilor, cât și maximizarea ocupării forței de muncă.
Astăzi este momentul publicării celor mai importante date de pe piața muncii din SUA.
Ultimele date NFP
Ca o curiozitate statistică, merită menționat faptul că, în ultimii ani, datele privind NFP au avut tendința de a surprinde în sens pozitiv, valoarea principală (variația numărului de angajați din sectorul non-agricol) s-a dovedit mai bună decât se aștepta în nu mai puțin de 34 din ultimele 50 de luni.
Ultimele două luni ne-au făcut să uităm de această regularitate. În iulie, datele au indicat o pierdere de 23.000 de locuri de muncă (față de o creștere prognozată de 80.000). Luna iunie a fost, de asemenea, dezamăgitoare (49.000 față de 107.000). Media mobilă pe 3 luni a scăzut la doar 20.000.
Grafic 1: NFP – Numărul de noi locuri de muncă în sectoarele non-agricole (2003 - 2026)
Sursă: XTB Research, 04.09.2026
Ce vor urmări investitorii astăzi?
Astăzi, atenția s-ar putea concentra asupra ratei șomajului, care pare să fie indicatorul preferat pentru evaluarea situației pieței muncii în rândul multor membri ai FOMC. Aceasta ar trebui să rămână la un nivel neschimbat (și relativ scăzut) de 4,1%. O creștere ar putea stârni îngrijorare și ar limita pariurile pe o majorare rapidă a ratei dobânzii (chiar și în condițiile unui rezultat NFP global relativ puternic).
Dinamica salariilor va trezi, de asemenea, curiozitatea. Dacă, așa cum se așteaptă, aceasta va încetini la 3% anual, așteptările privind înăsprirea politicii monetare în toamnă ar putea, de asemenea, să scadă. Datele sub așteptări ar accentua temerile legate de consumatorul american, care sunt deja destul de pronunțate. Consumul se realizează în mare parte în detrimentul economiilor (rata de economisire a scăzut la doar 3%), iar creșterea sa este foarte inegală. Creșterea consumului ajustată la inflație în rândul quintilei superioare (20%) a celor cu venituri ridicate din SUA a atins 3,8% în primul trimestru. În restul populației (80% dintre cetățeni), aceasta a rămas practic neschimbată (+0,6%).
Graficul zilei: EURUSD în așteptarea datelor NFP. Fed prinsă între Warsh și Waller
Calendarul economic: Raportul privind locurile de muncă din sectorul non-agricol (NFP) în centrul atenției
Rezumatul dimineții: Poate raportul NFP să confirme schimbarea de atitudine către o politică monetară mai relaxată a lui Waller?
Rezumatul zilei: Nasdaq, aurul și Bitcoin beneficiază de scăderea randamentelor obligațiunilor (03.09.2026)
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
