Akcie Barclays rostou, protože trh schvaluje velké buybacky a ambiciózní cíle

Ve zprávě o výsledcích společnosti Barclays se dnes ráno našlo něco pro každého: zpráva o výsledcích za 4. čtvrtletí, aktualizace strategie a oznámení o zpětném odkupu akcií. Přijetí této záplavy zpráv od Barclays bylo zatím velmi pozitivní. Po pondělním růstu o více než 1,5 % akcie vzrostly o více než 5 % a jsou na nejvyšší úrovni od září 2023.

Budoucnost je velmi, velmi světlá

Strategická revize Barclays byla úderná a v podstatě se omezuje na dvě věci: agresivně snížit náklady, zvýšit zisky a pokračovat ve vracení kapitálu akcionářům, a to až do výše 10 miliard liber do roku 2026. To je přesně ten typ zprávy, kterou akcionáři v současné době milují, a proto trh v úterý ráno reagoval s radostí.

Barclays se reorganizuje do 5 nových provozních divizí, přičemž se více zaměří na retailovou banku a na divizi správy majetku. Investiční bankovnictví bude stále jednou z pěti divizí, i když s menší alokací kapitálu a v budoucnu bude mít IB část 50 % oproti současným 63 %.

Nové finanční cíle Barclays stanovují vysokou laťku: 12 % návratnost hmotného kapitálu. Návratnost vlastního kapitálu v investiční bance činila v loňském roce 7 %, takže tato divize bude mít k dosažení tohoto cíle nejdále. Cíl 30 miliard dolarů příjmů do roku 2026, který je o 13 % vyšší než odhady analytiků, je od Barclays odvážný krok, na který si banka dala pouze 3 roky. Není to úplně výstřel na Měsíc, ale vyžaduje to laserové zaměření nejen na hospodářský výsledek, ale i na maximalizaci příležitostí k dosažení výnosů a vybudování větší instituce, než jakou je Barclays dnes. To však bude vyžadovat snižování počtu pracovních míst, ačkoli vedení nebylo ochotno uvést konkrétní cílový počet zaměstnanců.

Generální ředitel podle očekávání uvedl, že hlavním cílem tříletého plánu je dosáhnout vyšších výnosů a předvídatelných, atraktivních výplat pro akcionáře.  Hlavním tématem výsledkové sezóny za 4. čtvrtletí byla sladká slova pro akcionáře a Barclays je přímo na špici, pokud jde o sladká slova pro akcionáře.

Býčí prognóza Barclays pro Spojené království

Zajímavé je, že Barclays je také optimistická vůči Spojenému království a tvrdí, že se země dostala z kovidu a že se situace kolem brexitu normalizovala. Chce být ve Spojeném království, aby mohla podnikat a z něhož by mohla podnikat, což je známka toho, že Barclays neopouští Spojené království, aby získala expozici v Evropě. Zdá se, že se soustředí na své spotřebitelské podnikání ve Spojeném království a USA a na svou část zaměřenou na správu majetku, která bude pravděpodobně globálním podnikáním.

Slabé Q4 23 ustoupí jasnějšímu roku 2026...

Trh je ochoten Barclays odpustit chybějící tržby a zisk za 4. čtvrtletí, zejména u její jednotky korporátního a investičního bankovnictví. Ty dosáhly 2,39 mld. liber, což je meziročně o 7,2 % méně a bylo to slabší než odhady analytiků, kteří očekávali 2,55 mld. liber. Kč, což bylo způsobeno slabostí výnosů z pevných výnosů, přičemž někteří obchodníci Barclays zřejmě postrádali rally na trhu dluhopisů, kterou jsme zaznamenali v posledních třech měsících loňského roku. Nižší byly také výnosy z akcií, přičemž banka tento pokles přičítá utlumené volatilitě. Do budoucna však bude investiční banka Barclays podle vedení menší, a tudíž méně důležitá pro zisk, takže špatné čtvrtletí pravděpodobně nebude stát v cestě tomuto nárůstu ceny akcií.

Zprávy o výsledcích hospodaření za poslední čtvrtletí byly rovněž pochmurné, společnost vykázala zisk před zdaněním ve výši 110 milionů liber, což je meziročně o 92 % méně a mnohem méně, než se očekávalo 354,3 milionu liber. Zisk byl zasažen především odpisem hodnoty aktiv ve výši 1,9 mld. liber. Ve zprávě se však objevilo několik světlých míst. Poplatky za investiční bankovnictví vzrostly o 6,3 %, vyšší výnosy oproti odhadům zaznamenaly také spotřebitelské, karetní a platební služby. Čisté úrokové výnosy, klíčový ukazatel, který je třeba ve výsledcích bank sledovat, byly také vyšší, než se očekávalo. Dosáhly 3,14 miliardy liber, což je meziročně o 15 % více a více, než se odhadovalo na 3 miliardy liber. K tomu je třeba připočíst, že míra ztrát z úvěrů činila 46 bazických bodů, což je méně, než Barclays uvádí ve vlastním výhledu 50-60 bazických bodů. Barclays má také slušný kapitálový poměr tier 1 na úrovni 13,8 %, což je horní hranice jejího vlastního výhledu a mohlo by ji to ochránit před případnými ztrátami z úvěrů, pokud by ekonomika sklouzla do hlubší recese a míra ztrát z úvěrů by vzrostla.

Barclays naskočila na vlnu zpětných odkupů a oznámila další 1 miliardu liber na zpětné odkupy akcií, oznámila také dividendu ve výši 8 pencí, což je více než v roce 2022.

Sledování společnosti Walmart

Americké trhy jsou po pondělním státním svátku otevřeny v úterý. V centru pozornosti bude dnes také americký spotřebitel, protože společnost Walmart zveřejní svou zprávu o výsledcích hospodaření za poslední čtvrtletí. Očekává se, že tržby vzrostou, ale nejpomalejším tempem za posledních 7 čtvrtletí, a zisky se sníží kvůli vyšším nákladům na pracovní sílu a výrobky. Rizik pro americké spotřebitele je dost, ale zatím zůstávají solidní. Očekává se, že budou i v příštím roce hnací silou americké ekonomiky. Pokud však výsledky hospodaření Walmartu budou vykazovat známky zpomalení růstu spotřebitelů a zároveň inflace zůstane rizikem pro hospodářský výsledek, pak bychom mohli být svědky dalšího oslabení akcií poté, co indexy S&P 500 a Nasdaq zaznamenaly za minulý týden ztrátu.

Údaje ECB o mzdách pro určení budoucího vývoje sazeb

V úterý bude zveřejněn ukazatel mzdových sazeb ECB, který by mohl být klíčovým dílem skládačky pro předpověď, kdy ECB sníží úrokové sazby. Silný údaj o růstu mezd by mohl způsobit, že první snížení sazeb, které se v současné době očekává kolem dubna, bude odsunuto na pozdější období letošního roku. Údaje o mzdách v eurozóně byly v posledních měsících silné, takže by pro trh bylo šokem, kdyby byly slabší, než se očekávalo. Euro by se na základě těchto údajů mohlo pohnout, tento měsíc bylo zatím slabé vůči většině zemí G10, ačkoli si připsalo zisky vůči JPY, CHF a GBP. EUR/USD je od začátku února téměř o 1 % níže, takže bychom mohli být svědky určitého oživení, pokud údaje o mzdách posunou ukazatel toho, kdy ECB začne snižovat sazby.