Akcie týdne: Duke Energy

Shrnutí

• Cena akcií Duke Energy (DUK.US) vystoupala na historické rekordy
• Elektrické rozvody zůstávají klíčovým segmentem
• Společnost zvyšuje investice do obnovitelných zdrojů
• Duku Energy má za sebou 93 let bez výplaty dividend
• Po výborných výsledcích v Q2 se zlepšil celoroční výhled

Obavy o stav globální ekonomiky směruje investory do segmentů, kterým se v časech zvýšeného napětí daří lépe než ostatním. Akcie společnosti Duke Energy zapadají do tohoto konceptu. Zájem obchodníků dokonce zvýšil cenu akcií na historické maximum. V této krátké analýze se podíváme na investiční plán společnosti, dividendovou politiku a celoroční výhled.

Energetická společnost s velku kapitalizací

Duke Energy (DUK.US) distributorská společnost z indexu S&P 500 z pohledu tržní kapitalizace. Společnost je rozdělena do 3 rozdílných segmentů - Distribuce elektřiny & Infrastruktura, Distribuce plynu & Infrastruktura a Komerční obnovitelné zdroje. První z těchto segmentů je s přehledem tím nejdůležitějším a stál za 90 % všech zisků v druhém kvartálu tohoto roku. Tento segment je důležitý převážně v šesti státech jihovýchodního a středozápadního regionu. Distribuce plynu & Infrastruktura operuje převážně v Jižní a Severní Karolíně, kde obsluhuje více než 1,6 milionu lidí. A poslední zmíněný segment se zaměřuje na akvizici a vývoj solární a větrné energie. Společnost vlastní 21 větrných elektráren a 100 slunečních elektráren v celkem 19 státech USA. Tento segment se však podílel na tržbách méně než 6 % v druhém kvartálu 2019.

Marže Duke Energy (DUK.US) byla v poslední dekádě docela volatilní. Je ovšem důležité, že se postupně zvyšují a rostly také v posledních čtvrtletích. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Investice jsou v plném proudu

Důležitost segmentu obnovitelných zdrojů bude pravděpodobně v Duke Energy dále růst. Společnost chce výrazně zvýšit investice, které by měly do roku 2023 ročně dosáhnout až na 10 miliard dolarů. V plánu je zvýšení výroby elektrické energie z obnovitelných zdrojů, kterému jde na ruku regulace sektoru výroby energií. Stále více a více států přijímá opatření, které pod hrozbou pokut nutí výrobce energií zvyšovat jejich podíl z obnovitelných zdrojů. Společnost také investuje do nabíjecích stojanů pro elektrická auta. Přestože se zatím nejedná o podstatný business, tak má velký potenciál do budoucna s rostoucím dopadem na tržby. Duke Energy však nepodceňuje ani investice do stávajících rozvodných sítí elektřiny a plynu.

Po značnou část doby tohoto tisíciletí měla společnost Duke Energy stabilní kapitálové výdaje v rozmezí 20 - 30 % tržeb. Nicméně investice akcelerovaly v posledních letech a poměr dosáhl na 39 % v roce 2018. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
 

Dlouhé záznamy výplaty dividend

Stejně jako u mnoha dalších distribučních společností u Duke Energy platí, že má velký podíl stabilního a predikovatelného cash flow. Díky tomu může společnost vyplácet dividendy už neuvěřitelných 93 let v řadě. Navíc dividenda byla v posledních 13 letech pravidelně každý rok zvyšována. I její další plány hovoří o navyšování dividend, ovšem pomaleji než tomu bylo v předchozích letech. Hlavním důvodem jsou investice již zmíněné v této analýze. Dalším faktorem, který napovídá nižším dividendám, je payout ratio (vyjadřuje kolik procent ze zisku společnosti je vypláceno akcionářům v dividendě). Společnost cíluje dlouhodobé payout ratio na 65 - 75 % a v posledních letech tento cíl společnost překonávala. Kvartální dividenda byla naposledy zvýšena na 0,9450 dolarů, což znamená 12měsíční posuvný dividendový výnos ve výši 4 %.

S příchodem finanční krize se investoři Duke Energy dočkali výrazného snížení dividendy. Větší dopad než krize však měly turbulence v sektoru zemního plynu. Po snížení v roce 2007 však dividendy stabilně rostly. Navíc tempo růstu dividend překračovalo inflaci, takže dividendy rostly také v reálných číslech. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Celoroční výhled se po zveřejnění Q2 výsledků zvýšil

Finanční výsledky ze Q2/2019 byly pro investory příjemným překvapením. Zisk na akcii v období duben - červen dosáhl na 1,12 dolarů oproti očekávání ve výši 0,98 dolarů a 1,12 dolarů v Q2/2018. Zisk dosáhl na 820 mil. dolarů, což znamenalo meziroční nárůst o 3,8 % (medián odhadu ukázal na 706,4 mil. dolarů).  Zlepšení se událo také na poli tržeb, které vzrostly na 5,873 miliard (+4,2 % y/y). Dle očekávání by se celoroční EPS mělo pohybovat v rozmezí 4,80 - 5,20 dolarů. Pokud by se výsledek vyšplhal do středu tohoto pásma - na 5 dolarů, tak by se meziroční růst EPS dostal na 6,1 % y/y - nejrychlejší růst zisku od roku 2014.

Akcie Duke Energy (DUK.US) nedávno narazily na rostoucí trendovou čáru s poskytly tak býkům dobrou příležitost ke vstupu do pozice (díky strachu o globální ekonomiku). Na druhou stranu byla proražena střednědobá zóna rezistence mezi hladinami 90,50 - 91,20 dolarů, kterou definovaly vrcholy z konce roku 2017,2018 a první poloviny tohoto roku. Akcie dokonce vystoupaly na historické maximum a nyní se pohybují na ještě nezmapovaném území. Zdroj: xStation5