- Netflix po výsledcích za 1. čtvrtletí 2023 klesl
- Hlavní výsledky v souladu s očekáváním
- Růst počtu předplatitelů výrazně zpomalil
- Nárůst volného peněžního toku při poklesu výdajů na obsah
- Akcie se stahují, ale zůstávají v růstovém kanálu
Americká společnost Netflix (NFLX.US), která se zabývá streamováním videa, oznámila na začátku tohoto týdne výsledky za 1. čtvrtletí 2023 a ukázalo se, že jsou zklamáním. Zatímco hlavní výsledky byly většinou v souladu s očekáváním, zpomalující se růst počtu předplatitelů vyvolal obavy a způsobil pokles akcií společnosti. Byla však zpráva opravdu tak špatná? Podívejme se na podrobnosti.
Výsledky za 1. čtvrtletí jsou v souladu, ale výhled zklamal
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciPři pohledu na hlavní výsledky za 1. čtvrtletí 2023, které společnost Netflix zveřejnila v úterý po uzavření trhu, lze jen těžko pochopit, proč došlo k poklesu ceny akcií po uzavření trhu. Zisky a tržby byly většinou v souladu s očekáváním. Klíčová metrika Netflixu - přírůstek předplatitelů - však zklamala, neboť společnost v daném období získala pouze 1,75 milionu nových předplatitelů, zatímco se očekávalo 2,3 milionu. Společnost navíc vydala neuspokojivý výhled na 2. čtvrtletí 2023, který poukazuje na nižší zisky, tržby i přírůstky nových předplatitelů. Na druhou stranu společnost uvedla, že je na dobré cestě ke splnění svých předchozích celoročních finančních cílů a celoroční volný peněžní tok byl zvýšen z přibližně 3,0 miliardy USD na nejméně 3,5 miliardy USD.
Nejdůležitější výsledky za 1. čtvrtletí 2023:
- USD oproti očekávaným 2,86 USD (3,53 USD v 1. čtvrtletí 2022).
- Čistý zisk: 1,5 mld: USD oproti očekávaným 1,29 miliardy USD (-18,2 % meziročně).
- Tržby: 1,5 mld: USD oproti očekávaným 8,18 mld. USD (+3,7 % meziročně)
- Volný peněžní tok: 2,116 miliardy USD
- Placené členství: 232,5 milionu oproti očekávaným 233 milionům (221,64 milionu v 1. čtvrtletí 2022)
- Přírůstek nových předplatitelů: 1,5 mld: 1,75 milionu oproti očekávaným 2,3 milionu (-0,203 milionu v 1. čtvrtletí 2022)
Výhled na 2. čtvrtletí 2023
- Zisk na akcii: 2,84 USD (oček. 3,08 USD)
- Výnosy: 8,24 miliardy USD (oček. 8,47 miliardy USD)
- Přírůstek předplatitelů bude podobný jako v 1. čtvrtletí 2023
I když se růst tržeb Netflixu oproti 4. čtvrtletí 2022 zlepšil, stále byl jedním z nejpomalejších za posledních několik let. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
Odložení omezení sdílení hesel
Společnost Netflix má stále větší potíže se získáváním nových předplatitelů. Důvodů je hned několik - rostoucí náklady na výrobu, které omezují počet nových titulů vyráběných a streamovaných na platformě Netflix, a také rostoucí konkurence v oboru. Ta se projevuje zejména tím, že společnosti zabývající se streamováním videa začínají uzavírat exkluzivní smlouvy s velkými filmovými produkčními studii, což znamená, že zákazníci si nyní musí předplatit alespoň několik různých platforem, pokud chtějí mít přístup ke známým klasickým filmům. Sdílení účtů je proto na vzestupu a Netflix odhaduje, že až 43 % uživatelů sdílí svá hesla s ostatními. Netflix dlouho sliboval, že toto potlačí, protože ukončení sdílení účtů by mohlo pomoci revidovat růst počtu předplatitelů nebo alespoň zvýšit zisky zavedením placených systémů sdílení. Opatření měla být přijata v 1. čtvrtletí 2023 a pozitivně ovlivnit výsledky již ve 2. čtvrtletí 2023. Společnost však oznámila, že se rozhodla odložit omezení na 2. čtvrtletí 2023, což znamená, že k očekávanému zvýšení počtu předplatitelů dojde později v průběhu roku, a to se zdá být hlavní příčinou slabších prognóz na 2. čtvrtletí 2023.
Růst počtu předplatitelů Netflixu se výrazně zpomalil, protože se zvýšila konkurence v odvětví streamování videa a náklady. Společnost doufá, že ji pomůže oživit omezení sdílení hesel (nyní se očekává ve 3. čtvrtletí 2023). Zdroj: Bloomberg, XTB
Nárůst volných peněžních toků na podporu zpětných odkupů?
Jednou z pozitivních zpráv o výsledcích společnosti Netflix za 1. čtvrtletí 2023 je masivní nárůst volného peněžního toku. Společnost vykázala za čtvrtletí volný peněžní tok ve výši 2,12 miliardy dolarů, což je nejvyšší hodnota v historii, a to díky 2,18 miliardy dolarů v hotovosti z provozní činnosti, což je rovněž nejvyšší hodnota v historii. Skok v provozním peněžním toku nastal díky tomu, že společnost utratila méně za obsahová aktiva (2,45 miliardy dolarů v 1. čtvrtletí 2023 oproti téměř 3,6 miliardy dolarů v 1. čtvrtletí 2022). Netflix plánuje udržet výdaje na obsah na uzdě a rozhodl se zvýšit celoroční prognózu FCF z přibližně 3,0 miliardy USD na nejméně 3,5 miliardy USD. To je pravděpodobně nejdůležitější poznatek ze zveřejnění výsledků, pokud jde o výhled ceny akcií, protože vyšší volný peněžní tok by Netflixu umožnil zapojit se do většího objemu zpětných odkupů.
Obezřetnější výdaje na obsah vedly k nárůstu provozního cash flow společnosti Netflix, což vedlo ke zvýšení volného cash flow. Zdroj: xStation5
Pohled na graf
Společnost Netflix se v úterý po skončení obchodování propadla o více než 10 %. Tento pokles však byl před otevřením středeční seance na Wall Street zmírněn poté, co vedení společnosti během hovoru k výsledkům trochu uklidnilo obavy investorů, například tím, že zavedení systému placeného sdílení proběhlo v zemích, kde již bylo zavedeno, dobře a bude pokračovat na většině trhů společnosti ve 2. čtvrtletí 2023. Nakonec akcie zahájily středeční obchodování s poměrně malým, asi 3% medvědím cenovým gapem.
Podíváme-li se na graf Netflixu (NFLX.US) v intervalu D1, vidíme, že akcie se od poloviny roku 2022 obchodují v rostoucím kanálu. To, co v období leden-únor 2023 vypadalo jako potenciální proražení směrem vzhůru, se zastavilo u zóny odporu označené 38,2% retracementem propadu z let 2021-2022 a akcie se později vrátily zpět pod horní hranici kanálu. Cena akcie po zisku otestovala zónu podpory 320 USD a zatím to vypadá, že ji býci uhájili.
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
