Akcie týdne - Qualcomm (01.06.2023)

Společnost Qualcomm (QCOM.US), přední světový výrobce procesorů pro chytré telefony a významný hráč v oblasti bezdrátových technologií, nedávno v souvislosti s šílenstvím na trhu s umělou inteligencí zaznamenala skok. To by nemělo být překvapením, protože Qualcomm již vyrábí čipy používané v AI a tyto produkty jsou pro některé aplikace dokonce lepší než čipy Nvidia. Podívejme se na tuto společnost a na nedávné zprávy o ní.

Qualcomm letos zaostává za Nvidií

Umělá inteligence (AI) je na trzích novou módou a společnosti, které naznačují své zapojení v této oblasti, v poslední době zaznamenávají prudký růst cen akcií. Qualcomm byl také jednou z akcií, které zaznamenaly silné zisky od rally po výsledcích společnosti Nvidia v předchozím týdnu. Nemělo by to být překvapením, protože Qualcomm je jednou z předních světových polovodičových společností a již vyrábí čipy používané v umělé inteligenci. Zatímco společnost Nvidia byla vzhledem k více než 150% meziroční rally v centru pozornosti, Qualcomm byl z hlediska mediálního pokrytí i zájmu investorů do značné míry přehlížen. Nicméně testy provedené společností MLCommons ukázaly, že čipy od Qualcommu překonaly čipy společnosti Nvidia, pokud jde o klasifikaci objektů nebo detekci objektů. Čipy společnosti Qualcomm však zaostávaly za produkty společnosti Nvidia v oblasti zpracování přirozeného jazyka - technologie, která se používá v chatbotech, a proto je v současnosti v mainstreamových médiích nejvíce spojována s umělou inteligencí.

Společnost Qualcomm sice již vyrábí vysoce hodnocené čipy s umělou inteligencí, ale její akcie si letos nevedly zdaleka tak dobře jako akcie společnosti Nvidia. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Pohled na finanční údaje

Nedávný růst akcií společnosti Qualcomm poháněný umělou inteligencí vedl k téměř úplnému vymazání poklesu ceny akcií vyvolaného neuspokojivou zprávou o výsledcích hospodaření za druhé fiskální čtvrtletí 2023 (kalendářní 1. čtvrtletí 2023), která byla zveřejněna na začátku května. Zpráva ukázala 17% meziroční pokles tržeb, přičemž dvouciferný pokles byl zaznamenán ve všech třech hlavních segmentech - QCT (vývoj a dodávky integrovaných obvodů pro mobilní zařízení), QTL (licencování technologií) a internet věcí. Společnost předpokládala slabé výsledky ve fiskálním třetím čtvrtletí 2023 (kalendářní 2. čtvrtletí 2023), což naznačuje, že slabá poptávka po chytrých telefonech bude pravděpodobně přetrvávat až do kalendářního 3. čtvrtletí 2023, a možná i v něm.

Celkový finanční obraz společnosti Qualcomm není nijak zářivý, jak je vidět na níže uvedeném přístrojovém panelu. Společnost se v posledních letech potýká s růstem tržeb a růst čistého zisku rovněž zaostává. Přesto se společnosti v posledních čtvrtletích podařilo výrazně zlepšit svou likvidní pozici, přičemž ukazatel běžné likvidity v posledních čtvrtletních údajích vyskočil nad hodnotu 2,4. Analytici vidí pro akcie růst - 26 z 38 doporučení sestavených agenturou Bloomberg je doporučení "koupit" a medián cílové ceny na 12 měsíců dopředu je 18 % nad současnou tržní cenou. Společnost se také dělí o zisky s investory prostřednictvím výplaty dividend, což u technologických akcií není příliš obvyklé. Nicméně vzhledem k tomu, že se očekává, že poptávka po čipech využívaných v umělé inteligenci v následujících čtvrtletích a letech prudce vzroste, mohla by to být pro společnost Qualcomm šance na obrat.

Obrovská závislost na Číně

Kromě slabé zprávy o výsledcích za čtvrtletí končící 26. března 2023 existuje ještě jeden zdroj obav ohledně podnikání společnosti Qualcomm - Čína. Nedávná omezení uvalená na společnost Micron Technology (MU.US) upozornila na rizika pro americké společnosti s expozicí vůči Číně v souvislosti s probíhající čínsko-americkou technologickou válkou. Zatímco společnost Micron generovala přibližně 11 % svých příjmů z Číny, u společnosti Qualcomm je tento podíl mnohem vyšší. Společnost Qualcomm v posledním celém fiskálním roce (4. čtvrtletí 2021 - 3. čtvrtletí 2022) vygenerovala v Číně více než 63 % svých příjmů. To společnost vystavuje obrovskému riziku, pokud se na ni čínské úřady zaměří příště. Zdá se to však nepravděpodobné, alespoň prozatím, vzhledem k tomu, že v Číně chybí alternativy, které by nahradily produkty od Qualcommu, jako jsou například procesory pro chytré telefony.

Podíl Číny na příjmech společnosti Qualcomm v posledních dvou desetiletích rostl a ve fiskálním roce 2022 přesáhl 63 %. Zdroj: Bloomberg, XTB

Pohled na graf

Podíváme-li se na graf společnosti Qualcomm (QCOM.US) v intervalu D1, vidíme, že akcie v poslední době zaznamenaly silné zisky díky lepšímu sentimentu vůči akciím spojeným s umělou inteligencí po výsledcích společnosti Nvidia z minulého týdne. Akcie se v úterý pokusila prorazit nad klouzavý průměr 50 seancí (zelená linie), což se jí však nepodařilo a cena akcie se stáhla zpět do cenového pásma 113,00 USD. Akcie se dnes v předobchodní fázi obchodují bez větších změn. Z technického hlediska bude důležité, zda se býkům podaří tuto oblast ubránit, nebo ne. Pokud by se jim to nepodařilo a akcie by se posunuly níže, znamenalo by to, že v současné klesající trendové sekvenci bylo namalováno nižší maximum, což by mohlo naznačovat posun k nedávným lokálním minimům.

Zdroj: xStation5