Role amerického dolaru a rostoucí potřeby financování Spojených států se znovu dostávají do pozornosti. Nová studie doporučuje zemím BRICS+ rozvíjet společný systém přeshraničních plateb, který by snížil závislost na dolaru. Americké ministerstvo financí mezitím během jediného týdne prodalo dluhové cenné papíry za rekordních 839 miliard USD. Většina této částky však sloužila ke splacení dřívějších závazků.
Platební systém BRICS+ je schůdnější než společná měna
Podle zprávy neziskové platformy BRICS+ Thinking by členské státy měly pokročit ve vytváření společného mechanismu přeshraničních plateb. Jeho cílem by bylo usnadnit transakce mezi členy a omezit potřebu používat americký dolar.
Autory studie jsou Gregory T. Chin, Danny Quah a bývalý ekonom Goldman Sachs Jim O’Neill, který vytvořil označení BRICS. Za zásadní podmínku považují podporu centrálních bank a zajištění technických předpokladů fungování systému.
Spolupráce v této oblasti je na programu uskupení dlouhodobě, propojení finanční infrastruktury jednotlivých zemí však zatím postupuje pomalu. Po zářijovém summitu v Indii představitelé BRICS deklarovali pokračování práce na rychlejších a levnějších přeshraničních platbách, včetně propojování platebních systémů a širšího využívání místních měn.
Takový postup je odlišný od zavedení společné měny. Země mohou usnadňovat vzájemné platby, aniž by se vzdaly vlastních měn a samostatné měnové politiky.
Společná měna naráží na zásadní překážky
Vyhlídky na společnou měnu BRICS+ hodnotí autoři studie podstatně skeptičtěji. Její zavedení by vyžadovalo rozsáhlé ekonomické a institucionální reformy, například větší nezávislost centrálních bank, vytvoření společné měnové autority a omezení překážek pro pohyb kapitálu.
Měna by navíc musela být volně směnitelná doma i v zahraničí, což je při současném nastavení politik členských zemí obtížně splnitelná podmínka. Další komplikací je geografická roztříštěnost uskupení a neochota států předat část rozhodovacích pravomocí společné centrální bance.
BRICS v současnosti společnou měnu nemá a její brzké zavedení zpochybňují také Rusko a Indie. Snahy o omezení závislosti na dolaru přesto zesílily po zavedení západních sankcí proti Rusku v návaznosti na invazi na Ukrajinu v roce 2022.
Téma má i politický rozměr. Americký prezident Donald Trump opakovaně pohrozil členským zemím 100% cly, pokud vytvoří společnou měnu nebo podpoří alternativu k americkému dolaru.
USA prodaly dluh za 839 miliard dolarů, nové financování bylo výrazně nižší
Americká vláda během týdne získala v 11 aukcích celkem 839 miliard USD prodejem krátkodobých pokladničních poukázek, dluhopisů s pohyblivým úrokem a dluhopisů se splatností dva, pět a sedm let. Překonala tak předchozí rekord 834 miliard USD ze stejného období loňského roku.
Pro správné posouzení je zásadní rozlišovat hrubý objem emisí a čisté nové financování. Většina získaných peněz byla použita na splacení splatných cenných papírů. Čisté nové financování dosáhlo 106 miliard USD, což rekordní úroveň nepředstavuje.
Pro srovnání, během financování pandemických opatření na jaře roku 2020 dosahoval týdenní příliv nových prostředků téměř 362 miliard USD. Hrubé týdenní objemy aukcí navíc výrazně kolísají podle toho, kolik starších závazků právě dospívá ke splatnosti.
Rostoucí podíl krátkodobého dluhu zvyšuje citlivost na sazby
Rekordní objem aukcí přesto ukazuje rozsah refinancování, které americký stát potřebuje zajišťovat. Ministerstvo financí v posledních dvou letech pokrývalo rostoucí potřeby především zvětšováním aukcí krátkodobých pokladničních poukázek, zatímco objemy pravidelných emisí dluhopisů se splatností od dvou do 30 let ponechávalo beze změny.
Pokračování tohoto přístupu by zvyšovalo podíl krátkodobého financování na celkovém dluhu. Protože se poukázky častěji obnovují, případný růst úrokových sazeb se rychleji promítá do nákladů státního rozpočtu. Dalším rizikem je, že investoři budou při rostoucí nabídce požadovat vyšší výnosy.
Analytikové dluhopisového trhu proto očekávají, že ministerstvo při oznámení plánovaném na 4. listopadu změní dosavadní výhled, podle kterého měly objemy aukcí střednědobých a dlouhodobých dluhopisů zůstat stabilní ještě několik čtvrtletí.
Celní zeď kolem Severní Ameriky? Americký průmysl chce společná cla s Kanadou a Mexikem 🛡️
Tři trhy, které sledovat příští týden: US500, BITCOIN, EURUSD (30.10.2026) ⚠️
Čína chce posílit vztahy s Německem, obchodní spory s EU ale trvají ⚠️ 🤝
Novinky z energetiky: Plyn nad 100 eury a rekordní zisky ropných gigantů⚡
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.