Česká republika uvolňuje svá rozpočtová pravidla, aby vládě umožnila výrazně zvýšit investice financované dluhem. Poslanecká sněmovna dnes přehlasovala veto prezidenta Petra Pavla a definitivně schválila změnu, která umožní hospodařit s podstatně vyšším deficitem, než dovolovala dosavadní pravidla.
Ministryně financí Alena Schillerová změnu obhajuje tím, že je nezbytná pro splnění vládního programu. Kabinet premiéra Andreje Babiše plánuje rozsáhlé investice a podle ministryně by mělo jít o nejvyšší kapitálové výdaje v historii Česka.
Více peněz má zamířit do infrastruktury a energetiky
Vláda chce využít relativně nízkého zadlužení České republiky ve srovnání s řadou dalších evropských zemí a prostřednictvím vyšších výdajů urychlit modernizaci ekonomiky. Peníze mají směřovat především do dálnic, nemocnic a rozvoje jaderné energetiky.
Vyšší investice však budou znamenat také rychlejší růst státního dluhu. Vláda už dříve uvedla, že deficit státního rozpočtu pro rok 2027 bude vyšší než letošních 310 miliard Kč, neměl by však překročit hranici 400 miliard Kč.
Podle předchozích pravidel by přitom schodek mohl dosáhnout maximálně přibližně 150 miliard Kč. Schillerová takový limit označila vzhledem k investičním plánům vlády za nepřijatelný.
Deficit má zůstat pod evropským limitem
Přestože stát plánuje výrazně vyšší schodek, vláda očekává, že celkový deficit veřejných financí v příštím roce dosáhne přibližně 2,8 % HDP. Česko by se tak stále mělo nacházet pod hranicí 3 % HDP, kterou stanovují evropská fiskální pravidla.
Ministerstvo financí zároveň předpokládá, že deficit veřejných financí bude v následujících letech postupně klesat. Klíčové tak bude, zda vyšší zadlužení skutečně povede k investicím, které podpoří budoucí ekonomický růst a zvýší produktivitu české ekonomiky.
Česko patří mezi méně zadlužené země EU
Zdroj: Eurostat
Česká republika vstupuje do období vyšších investic s relativně nízkým veřejným dluhem. Podle dat Eurostatu dosahoval hrubý dluh sektoru vládních institucí na konci roku 2025 přibližně 44,2 % HDP, tedy výrazně pod průměrem Evropské unie ve výši 81,7 % HDP i pod maastrichtskou hranicí 60 % HDP.
Ve srovnání se sousedními zeměmi je rozdíl rovněž výrazný. Rakouský dluh dosahoval 81,5 % HDP, maďarský 74,6 % a slovenský 61,4 %. Nižší zadlužení tak dává Česku větší fiskální prostor pro financování infrastruktury, energetiky nebo dalších strategických projektů. Současně ale platí, že tento náskok se může při dlouhodobě vysokých rozpočtových schodcích postupně zmenšovat.
Prezident i rozpočtová rada varují před riziky
Uvolnění pravidel ale vyvolává kritiku. Prezident Petr Pavel zákon původně vetoval a proti změně se postavila také Národní rozpočtová rada. Kritici upozorňují především na riziko zhoršení dlouhodobé udržitelnosti veřejných financí.
Spor se tak netýká pouze velikosti schodku, ale především otázky, zda je současná relativně nízká úroveň českého zadlužení důvodem k větším investicím, nebo zda by si stát měl vytvořit rezervu pro budoucí ekonomické a demografické problémy.
Pro finanční trhy bude důležité také tempo růstu státního dluhu. Vyšší potřeba financování může znamenat větší objem emisí českých státních dluhopisů a v delším horizontu ovlivnit jejich výnosy i náklady státu na obsluhu dluhu.
BREAKING: Deflátor HDP USA za 2. čtvrtletí byl revidován směrem nahoru na 6,4 %, zatímco reálné spotřebitelské výdaje v červenci stagnovaly
Ropa klesá pod 90 USD 🛢️ 📉
Írán slibuje odvetu za nové sankce USA 🚨
Obchodní konflikt mezi USA a Kanadou eskaluje
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
