Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

19:43 6 July 2020

Čo bolo

Akciové trhy sa v posledných týždňoch obchodujú v pásme, pričom nálada na finančných trhoch je pomerne zmiešaná. Na jednej strane sú investori motivovaní investovať do rizikových aktív ako sú akciové trhy vďaka tomu, že vlády a centrálne banky sa snažia stimulovať ekonomiku za účelom podpory hospodárskeho oživenia. Na druhej strane však vo svete opäť rastie počet nových prípadov koronavírusu, ktorý ohrozuje hospodárske oživenie. Makroekonomické dáta z Európy a z USA síce potvrdzujú, že krajiny pristupujú k výraznejšiemu otváraniu ekonomík ako sa pôvodne očakávalo, no sprievodným javom toho je pokračujúce sa šírenie nákazy, čo predstavuje varovný signál. Ak tento trend bude pokračovať, krajiny budú musieť postupne obmedzovať tempo zmierňovania blokovacích opatrení a teoreticky môže opäť pristúpiť k zavedeniu tvrdších opatrení. Svetová ekonomika má teda obmedzený priestor na oživenie.

Čo bude...

Na to, aby vlády zaistili, že počet nových prípadov koronavírusu nebude výraznejšie rásť, budú musieť nechať v platnosti pomerne veľké množstvo blokovacích opatrení, ktoré budú brániť hospodárskemu oživeniu. Problém je v tom, že mnoho firiem dokáže v tomto obmedzenom režime fungovať len istý čas, pretože do značnej miery využívajú na financovanie fixných nákladov rezervy vytvorené z predchádzajúcich rokov, ktoré sú obmedzené. Akonáhle začnú firmy tieto zdroje postupne vyčerpávať, je zvýšené riziko, že bude dochádzať k postupnému nárastu bankrotov a k prepúšťaniu, čo by mohlo teoreticky spustiť ďalšiu vlnu ekonomických problémov. V takom prípade sa môže nálada na finančných trhoch výrazne zhoršiť, čoho dôsledkom môže byť ďalšia vlna poklesov na rizikových aktívach, predovšetkým na akciových a komoditných trhoch, pričom drahé kovy ako bezpečné prístavy, by mohli v tejto situácií vyťažiť z nervozity na finančných trhoch, ako aj z uvoľňovania fiškálno-monetárnych podmienok.

 

 

Sdílet
Zpět