Výnosy amerických státních dluhopisů umazávají významnou část růstu, který zaznamenaly po projevu šéfa Fedu Kevina Warshe v Jackson Hole. Nejvýrazněji klesají 2leté výnosy (o 0,9 %, tedy 4 bazické body), zatímco pohyby u 10letých (-0,6 %, tedy 2,5 bazického bodu) a 30letých dluhopisů (-0,5 %, tedy 2 bazické body) jsou mírnější.
Měnová politika
Pozornost se dnes soustředila na vystoupení člena FOMC Christophera Wallera a zveřejnění údajů ADP z amerického trhu práce.
Waller dnes zaujal výrazně holubičtější postoj než Warsh. Na rozdíl od šéfa Fedu dokázal konkrétněji nastínit faktory, které bude sledovat při rozhodování v září.
- Uvedl, že dezinflační proces pokračuje a že jádrová inflace vypadá z fundamentálního pohledu lépe, než naznačují hlavní ukazatele.
- Dodal, že pokud nadcházející údaj o inflaci CPI, který bude zveřejněn 11. září, nepřinese negativní překvapení, s největší pravděpodobností podpoří na příštím zasedání ponechání úrokových sazeb beze změny.
To vedlo k holubičímu přecenění očekávání, tedy k poklesu trhem implikované pravděpodobnosti zvýšení sazeb v září. Ta se nyní pohybuje kolem 50 %, oproti více než 60 % včera.
Graf 1: Změna trhem implikované pravděpodobnosti zvýšení úrokových sazeb na jednotlivých zasedáních Fedu (2026–2027)
Zdroj: XTB Research, 3. 9. 2026
Makroekonomická data
K přecenění očekávání přispěla také slabá data ADP, která posloužila jako předzvěst zítřejšího reportu NFP. Počet nově vytvořených pracovních míst klesl už potřetí v řadě a dostal se na nejnižší úroveň od ledna.
- Situace byla obzvlášť slabá ve výrobním sektoru, kde zaniklo 17 000 pracovních míst. Podobný vývoj nastal také v sektoru profesionálních a podnikových služeb (-16 000).
- Výrazně lépe si vedl sektor vzdělávání a zdravotnictví, kde přibylo 45 000 pracovních míst.
Měnový trh
Tento vývoj nevytvořil příznivé prostředí pro dolar, který dnes oslabuje vůči všem ostatním měnám skupiny G10. Pro dolar je nepříznivé také posilování jenu, který se vrací do přízně investorů kvůli stále jestřábější rétorice představitelů BoJ.
Graf 2: Výkonnost měn G10 vůči USD (3. 9. 2026)
Zdroj: XTB Research, 3. 9. 2026
Zvláštní pozornost věnujeme vyjádřením Hajimeho Takaty, který uvedl, že by centrální banka měla postupovat agresivněji, než trh očekává. Poukázal přitom na potřebu dynamického zvyšování úrokových sazeb, aby se podařilo utlumit sílící inflační tlaky.
Akciový trh
Graf 3: Přehled výkonnosti indexu S&P 500 (3. 9. 2026)
Zdroj: XTB Research, 3. 9. 2026
Zlepšení sentimentu, které bylo z velké části důsledkem poklesu výnosů dluhopisů, se dnes nesoustředilo pouze na jeden sektor. Dobře si vedly technologické, komunikační i finanční společnosti. Pozitivně vyčníval také komoditní sektor.
Všechny společnosti z tradiční skupiny Mag7 posílily. Obzvlášť výrazné zisky zaznamenaly Tesla (+7,2 %), Meta (+3,7 %), Microsoft (+2,9 %) a Nvidia (+2,5 %).
Dnešní růst ceny akcií Tesly zřejmě přímo souvisí s premiérou modelu Cybercab, plně autonomního dvoumístného taxi. Trh pozitivně reaguje na vizi Tesly, která chce spustit vlastní síť levných vozidel bez řidiče.
Graf 4: Heatmapa indexu Nasdaq 100 (3. 9. 2026)
Zdroj: XTB Research, 03.09.2026
OpenAI, Anthropic i xAI zasáhly výpadky. Anthropic navíc dál bojuje s Pentagonem ⚠️
Zlato umazává ztráty🥇
Chevron a Eni rozjíždějí miliardové investice ve Venezuele. Těžba ropy má prudce růst 🛢️
US Open: Holubičí Waller podporuje akciový trh (03. 09. 2026)📈
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
