Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 76 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 76 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
76 % retailových účtů CFD je ztrátových. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.

ECB nie je znepokojená ani podľa protokolu zo zasadnutia. Na holubičí komentár sa teda ešte čaká.

16:45 10. ledna 2019

Dnešný protokol z decembrového zasadnutia ECB poskytol viac detailov ohľadom rozhodovania na jej poslednom zasadnutí, ktoré mimo vyjadrenia, že riziká síce vzrástli, ale bilancia rizík je stále v rovnováhe, veľa noviniek nepriniesla.

Pozrime sa teda na to, ako ECB vnímala vývoj v jednotlivých oblastiach v decembri:

Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma

OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci

Finančné trhy:

  • U investorov vzrástli obavy ohľadom budúceho ekonomického vývoja kvôli slabším dátam a kvôli pokračujúcemu geopolitickému napätiu, čo malo za následok prepad akcií a nárast rizikových prirážok
  • Inflačné očakávania ustupujú, jednak kvôli obavám o vývoj globálnej ekonomiky a zároveň aj kvôli prepadu cien ropy
  • V eurozóne prispeli k poklesu akcií aj slabšie hospodárske výsledky firiem a znižovanie prognóz budúcich ziskov
  • Očakávania ohľadom prvého zvýšenia sadzieb ECB sa posunuli na koniec roka

Ekonomika:

  • V externom prostredí rast ekonomiky spomaľuje, rast globálneho obchodu sa zase po spomalení začína stabilizovať
  • Rast eurozóny pokračuje v spomalení, faktory podporujúce ekonomiku však stále ostávajú silné. A to predovšetkým vývoj na trhu práce, na ktorom pokračuje kvôli nedostatku pracovnej sily zrýchľovanie rastu miezd. ECB ostáva optimistická aj ohľadom vývoja podnikových investícií. Aj napriek tomu, že by im mala neistota ohľadom globálneho obchodu uškodiť, spotreba domácností, nízke úroky a stále solídne očakávania budúcich ziskov by ich mali podržať
  • Inflácia spomaľuje, tak jadrová ako aj celková. Hlavnými príčinami sú prepad cien ropy a pokles cien v službách

Vývoj politiky a komunikácie ECB:

  • Ako bolo povedané v úvode, bilancia rizík sa zhoršila. Celkovo síce ostávajú v rovnováhe, avšak je vyššie riziko, že sa bilancia zhorší ako zlepší. Nové negatívne riziká vyplývajú z vývoja na finančných trhoch a slabších než očakávaných ekonomických dát. Pripojili sa tak ku globálnemu protekcionizmu a problémom viacerých rozvíjajúcich sa ekonomík.
  • Inflačné tlaky ostávajú aj naďalej utlmené. ECB však naďalej očakáva, že vysoké využitie kapacít a zrýchľovanie rastu miezd vytlačí nahor mzdy.
  • Výhľad ostáva nezmenený: Sadzby by nemali ísť nahor do leta 2018

Zaujímavé body z diskusie:

  • Viacero rizík podľa ECB dokonca ustúpilo, menovite riziká ohľadom obchodných vojen, vývoja rozvíjajúcich sa ekonomík a dlhopisových trhov v eurozóne (predovšetkým ohľadom Talianska)
  • Odzneli aj návrhy, aby ECB komunikovala, že riziká sú viac negatívne ako pozitívne. A to z dvoch dôvodov: a) pokračujúci pokles indikátorov podnikateľskej dôvery, ktorý má potenciál negatívne ovplyvniť investície; b) ECB aj napriek tomu, že už tretíkrát znížila očakávania vývoja ekonomiky z krátkodobého hľadiska, svoje dlhodobé prognózy nemenila, čo v praxi znamená, že počíta s tým, že takmer všetky aktuálne efekty sú dočasné. Pokiaľ by to však nebola pravda, tak by musela znižovať aj dlhodobejšie projekcie. 
  • Hoci sa rast miezd zatiaľ do rastu cien nepremietol tak, ako čakala ECB, jej členovia sú optimisti. Pretože firmy donekonečna nemôžu pri vyšších ziskoch držať svoje marže utlmené.
  • „Forward guidance“, teda komunikácia ohľadom budúcej politiky sa ukazuje byť podľa členov ECB užitočná. Trhy aj vďaka tomu, že ECB komunikuje zvýšenie sadzieb je závislé na vývoji ekonomiky a inflácie odsunuli očakávania viac do budúcna.

Náš komentár:

ECB teda bola optimistická aj podľa protokolu zo zasadnutia (EURUSD si teda včerajšie zisky pochádzajúce od holubičieho FEDu podržal). Tento optimizmus naďalej ťahá dôvera, že rast miezd vytlačí nahor infláciu. A to aj napriek rastúcim rizikám. Podporné faktory pre ekonomiku by mali podľa ECB prevážiť a zabezpečiť pokračovanie solídneho rastu miezd. Z toho dôvodu ECB nemenila svoju komunikáciu ohľadom prvého možného zvyšovania sadzieb, ku ktorému by malo dôjsť najskôr po lete 2019.

ECB však reflektovala slabšie dáta a výpredaje na trhoch vo forme negatívnejšiemu komentáru k rizikám, ktoré po novom síce ostávajú v rovnováhe, skôr však môžu byť zhoršené ako zlepšené. Toto je stále relatívne jastrabie vyjadrenie (predovšetkým vzhľadom na to, čo sa dialo v ekonomike a predovšetkým na trhoch). Nie všetci členovia ECB sú však s tým OK, niektorí boli toho názoru, že banka by mala povedať, že negatívne riziká prevažujú.

Náš výhľad sa nemení – ECB v dohľadnej príde s viac holubičím komentárom (buď vo forme zhoršenia rizík alebo zmeny komunikácie ohľadom načasovania prvého zvýšenia sadzieb). Niečo už naznačil menší rozkol pri diskusii o rizikách na decembrovom zasadnutí, o ktorom sme sa dozvedeli z dnešného protokolu. Navyše, inflačným prognózam ECB príliš neveríme (keďže odkedy ich zverejňuje, konštantne ich reviduje nadol). V situácii, kedy sú viaceré ukazovatele najhoršie za posledné roky, čo má tendenciu skôr oslabiť ako posilniť inflačné tlaky, to platí dvojnásobne. A keď tento holubičí komentár príde, tak to bude negatívna správa pre euro.


Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 76 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Sdílet
Zpět
Xtb logo

Připojte se k více než
1 000 000 investorů
z celého světa

Používáme cookies

Kliknutím na „Přijmout vše“ souhlasíte s ukládáním souborů cookie na Vašem zařízení za účelem zlepšení navigace na webu, analýzy využití webu a podpory našeho marketingového úsilí.

Tato stránka obsahuje soubory cookie, které jsou nezbytné pro fungování našich webových stránek. Podílejí se na funkcích, jako jsou jazykové preference, distribuce provozu nebo udržování uživatelské relace. Nelze je zakázat.

Název souborů cookie
Popis
SERVERID
userBranchSymbol Doba platnosti: 17. října 2024
adobe_unique_id Doba platnosti: 16. října 2025
test_cookie Doba platnosti: 8. září 2022
SESSID Doba platnosti: 2. března 2024
__hssc Doba platnosti: 16. října 2024
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
_vis_opt_test_cookie
xtbCookiesSettings Doba platnosti: 16. října 2025
TS5b68a4e1027
xtbLanguageSettings Doba platnosti: 16. října 2025
countryIsoCode
userPreviousBranchSymbol Doba platnosti: 16. října 2025
TS5b68a4e1027
intercom-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
intercom-session-iojaybix Doba platnosti: 23. října 2024
intercom-device-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
__cfruid
__cfruid
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
_cfuvid
xtbCookiesSettings Doba platnosti: 16. října 2025
adobe_unique_id Doba platnosti: 16. října 2025
_cfuvid
TS5b68a4e1027
SERVERID
TS5b68a4e1027
__hssc Doba platnosti: 16. října 2024
intercom-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
intercom-session-iojaybix Doba platnosti: 23. října 2024
intercom-device-id-iojaybix Doba platnosti: 13. července 2025
test_cookie Doba platnosti: 16. října 2024
OClmoOot Doba platnosti: 27. srpna 2074
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
OClmoOot Doba platnosti: 27. srpna 2074
OClmoOot Doba platnosti: 27. srpna 2074
_cfuvid
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
__cf_bm Doba platnosti: 16. října 2024
MSPTC Doba platnosti: 10. listopadu 2025

Používáme nástroje, které nám umožňují analyzovat používání naší stránky. Tyto údaje nám umožňují zlepšit uživatelské rozhraní naší webové služby.

Název souborů cookie
Popis
_gid Doba platnosti: 9. září 2022
_gaexp Doba platnosti: 3. prosince 2022
_dc_gtm_UA-7863526-13 Doba platnosti: 8. září 2022
_gat_UA-7863526-19 Doba platnosti: 8. září 2022
_gat_UA-121192761-1 Doba platnosti: 8. září 2022
_ga_CBPL72L2EC Doba platnosti: 16. října 2026
_ga Doba platnosti: 16. října 2026
__hstc Doba platnosti: 14. dubna 2025
__hssrc
_vwo_uuid_v2 Doba platnosti: 17. října 2025
_vwo_uuid Doba platnosti: 16. října 2025
_vwo_ds Doba platnosti: 15. listopadu 2024
_vwo_sn Doba platnosti: 16. října 2024
_vis_opt_s Doba platnosti: 24. ledna 2025
_gcl_au Doba platnosti: 14. ledna 2025
_ga_TC79BEJ20L Doba platnosti: 16. října 2026
_gcl_au Doba platnosti: 14. ledna 2025
_ga Doba platnosti: 16. října 2026
_ga_CBPL72L2EC Doba platnosti: 16. října 2026
_ga_TC79BEJ20L Doba platnosti: 16. října 2026
__hstc Doba platnosti: 14. dubna 2025
__hssrc
AnalyticsSyncHistory Doba platnosti: 31. března 2024

Tato skupina souborů cookis se používá k zobrazování reklam na témata, která Vás zajímají. Umožňuje také sledovat naše marketingové aktivity a pomáhá měřit výkon reklam.

Název souborů cookie
Popis
MUID Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_omappvp Doba platnosti: 28. září 2035
_omappvs Doba platnosti: 16. října 2024
_uetsid Doba platnosti: 17. října 2024
_uetvid Doba platnosti: 10. listopadu 2025
sid Doba platnosti: 8. října 2022
_fbp Doba platnosti: 14. ledna 2025
fr Doba platnosti: 7. prosince 2022
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_tt_enable_cookie Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
hubspotutk Doba platnosti: 14. dubna 2025
IDE Doba platnosti: 10. listopadu 2025
YSC
VISITOR_INFO1_LIVE Doba platnosti: 14. dubna 2025
hubspotutk Doba platnosti: 14. dubna 2025
IDE Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_uetsid Doba platnosti: 17. října 2024
_uetvid Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
MUID Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_tt_enable_cookie Doba platnosti: 10. listopadu 2025
_ttp Doba platnosti: 10. listopadu 2025
li_sugr Doba platnosti: 30. května 2024
_fbp Doba platnosti: 14. ledna 2025
VISITOR_PRIVACY_METADATA Doba platnosti: 14. dubna 2025
guest_id_marketing Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id_ads Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id Doba platnosti: 16. října 2026
muc_ads Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id_marketing Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id_ads Doba platnosti: 16. října 2026
guest_id Doba platnosti: 16. října 2026
muc_ads Doba platnosti: 16. října 2026
MSPTC Doba platnosti: 10. listopadu 2025

Soubory cookie z této skupiny ukládají Vaše preference, které jste zadali při používání webu. Tyto údaje se Vám již budou automaticky zobrazovat.

Název souborů cookie
Popis
bcookie Doba platnosti: 16. října 2025
lidc Doba platnosti: 17. října 2024
UserMatchHistory Doba platnosti: 31. března 2024
bscookie Doba platnosti: 1. března 2025
li_gc Doba platnosti: 14. dubna 2025
personalization_id Doba platnosti: 16. října 2026
bcookie Doba platnosti: 16. října 2025
li_gc Doba platnosti: 14. dubna 2025
lidc Doba platnosti: 17. října 2024
personalization_id Doba platnosti: 16. října 2026

Tato stránka používá cookies. Jsou to soubory uložené ve Vašem prohlížeči a používá je většina webových stránek k přizpůsobení Vašeho obsahu webu. Více informací najdete v dokumentu Nastavení souborů cookies Soubory cookie můžete spravovat kliknutím na „Nastavení“. Pokud souhlasíte s naším používáním souborů cookie, klikněte na „Přijmout vše“.

Změnit oblast a jazyk
Země trvalého pobytu
Jazyk