Shrnutí:
- Fundamentální faktory na trhu se zlepšují
- Tuto sezónu se očekává deficit a pokles zásob
- Slabý brazilský real způsobil ostrý obrat ceny
Ve středu jsme byli svědky prudkého obratu na trhu s kávou. Ceny kávy Arabica i Robusta dosáhly na mnohaměsíční maxima. Na druhou stranu zůstává brazilský real stále slabý. Jeho pokles začal už na konci července a uprostřed minulého týdne už BRL dramaticky ztrácel.
Nový výhled nabídky a poptávky
Co se týká fundamentálních faktorů, tak zde máme pro obchodníky lepší zprávy. Poslední změny ve výhledu organizace ICO ukázaly výrazný deficit na trhu už v této sezóně. Následující sezóna 2019/2020 (říjen-září) by měla přinést pokles produkce kávy na 168,006 mil. žoků (-2,9 % y/y) a spotřeba by měla vzrůst o 0,3 % y/y na rekordní úroveň 168,492 mil. žoků. Takže deficit by měl dosáhnout na takřka půl milionu žoků! Jedná se o výraznou změnu oproti minulému roku, kdy byl zaznamenán přebytek 5,136 mil. žoků. Červnová prognóza organizace hovořila stále o přebytku ve výši 1,85 mil. žoků. Samozřejmě se stále jedná pouze o projekce, ale trh by se měl dočkat deficitu a zároveň poklesu zásob monitorované hlavními burzami. Zásoby monitorované ICE klesly na 1,5 mil. žoků kávy Arabica (tříletá minima) a zásoby Robusty se dostaly na nejnižší úroveň za poslední rok a půl!
Počasí podporuje růst ceny kávy
A co další důležité faktory? Vypadá to, že počasí nepatří mezi nejpříznivější faktory v případě dvou extrémně důležitých producentů - Brazílie a Vietnamu. Vietnam dokonce zaznamenal dvouciferný propad exportů. Důležitým faktorem je skutečnost, že Vietnam se soustředí na pěstování Robusty. Jedná se o kávu, která se spotřebovává ve formě instantní kávy v domácnostech více než v kavárnách či podnicích. V brazilském státě Minas Gerais dosáhly deště pouhých 2 % svých historických hodnot. Brazilská produkce je tedy ohrožená suchem.
Negativní faktory
Ne všechny faktory však hovoří pro další vzestup cen. Než se dostaneme k tomu nejdůležitějšímu, stojí za to zmínit dva další. Počasí v Kolumbii zůstává stále velmi dobré a odhady vývoje produkce kávy Arabica rostou. Exporty na meziroční bázi by měly opět růst. Arabica se více používá v restauracích. Dalším faktorem je šíření koronaviru, který výhledu poptávky po kávě příliš nepřeje. Zatím se však ukazuje, že ani COVID-19 zatím s poptávkou příliš nepohnul. Spotřeba se jen přesunula s restaurací do domácností. Z tohoto pohledu je zřejmé, že Robusta má v případě dalšího šíření pandemie lepší vyhlídky než Arabica. Agentura Fitch předpovídá, že růst spotřebitelské poptávky po kávě se v tomto roce meziročně zvýší o 5,8 % y/y. Pětiletý průměr však dosahuje pouze růstu o 1 %.
Brazilský real
Brazilská měna je v současnosti asi největší hrozbou pro kávové býky. Oslabování realu umožňuje pěstitelům požadovat za svoji produkci nižší částky v USD. Existují odhady, že pokud by real nastoupil na rostoucí vlnu, tak by se cena kávy Arabica mohla zvednout až ke 2 dolarům za libru. Podobné předpovědi se však zdají být mimo realitu. K rostoucí brazilské měně by se musel přidat další fundamentálně silný faktor - například v podobě sucha nebo nemoci (v minulých letech jsme však byli svědky několika podobným situacím). Dle odhadů by cena okolo dvou dolarů za libru kávy mohla být reálná pouze v případě posílení páru USDBRL k úrovni 3,00.
Na grafu je vidět výrazná krátkodobá divergence mezi cenou kávy a reverzním zobrazením páru USDBRL. Navíc na týdenním grafu je zřetelně vidět čistý nabídkový signál ve formě dlouhého knotu svíčky z minulého týdne. Na grafu je také vidět poslední tlak na pokles ceny, ale v dlouhodobějším horizontu vidíme dobré vyhlídky pro pokračování růstu ceny kávy. Zdroj: xStation5Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
