Komoditné zhrnutie - Ropa, Zlato (07.01.2021)

16:53 7 January 2022

Ropa

  • Prerušenia dodávok v Líbyi a Kazachstane boli vyriešené
  • Saudská Arábia znižuje vývozné ceny pre Áziu o 1,0 až 1,3 USD za barel
  • Zníženie cien môže znamenať, že dopyt nie je dostatočný na to, aby absorboval nedávne zvýšenia ponuky OPEC+
  • Omicron zostáva významným zdrojom neistoty v súvislosti s dopytom po rope. Pandemická situácia v Ázii však vyzerá stabilne v porovnaní s Európou či Severnou Amerikou
  • Objavili sa fámy, že Saudská Arábia a potenciálne Irak a Spojené arabské emiráty sú jedinými producentmi ropy, ktorí sú schopní neustále zvyšovať produkciu každý mesiac.
  • Rusko ponechalo svoju produkciu v decembri nezmenenú, a to aj napriek vyšším povolenkám z dohody OPEC+.
  • Goldman Sachs je na komoditných trhoch optimistický a tvrdí, že veľký býčí trh sa začal v rokoch 2020/21. Banka očakáva, že bull run na komodity bude trvať niekoľko rokov aj napriek sprísňovaniu politiky centrálnych bánk
  • Špekulatívne pozície na komoditných trhoch zostávajú na nízkych úrovniach, čo predstavuje potenciálny protichodný signál
  • Goldman Sachs tvrdí, že Saudská Arábia a Spojené arabské emiráty sú jediné krajiny schopné zvýšiť produkciu v porovnaní s úrovňami z januára 2020
  • GS predpovedala 85 USD za barel v Q1 2022 za predpokladu, že sa dodávky z Iránu vrátia na trh. Zatiaľ to však vyzerá veľmi nepravdepodobne

Zásoby ropy v USA skončili rok pod 5-ročnými sezónnymi minimami. Zdroj: Bloomberg

 

Rast produkcie OPEC sa spomaľuje. Len 2 členovia kartelu majú väčší produkčný potenciál ako v časoch pred pandémiou, čo naznačuje, že ponuka sa tento rok pravdepodobne nevráti na úroveň 30 miliónov barelov denne. Zdroj: Bloomberg

Zlato

  • Výnosy v USA sú na najvyššej úrovni od marca 2021
  • Zápisnice z FOMC naznačujú, že sprísnenie politiky USA môže byť rýchlejšie a rozhodnejšie
  • Minutes naznačili, že Fed si je vedomý, že rozhodnutie o začatí s normalizácie politiky prišlo neskoro
  • Silný trh práce v USA umožňuje Fedu zamerať sa viac na mandát cenovej stability
  • Cena zlata sa chystá zaknihovať najhlbší týždenný pokles od novembra
  • Treba však poznamenať, že prvé zvýšenie sadzieb v cykle bolo bodom obratu ceny zlata v minulosti.
  • Držba zlata v centrálnych bankách klesla v novembri prvýkrát za 11 mesiacov (-21,2 tony). Turecko, Rusko, Kirgizsko a Uzbekistan predali zlato, zatiaľ čo Kazachstan, Poľsko, India a Írsko zvýšili držbu zlata
  • Svetová rada pre zlato poukazuje na to, že centrálne banky zostali v roku 2021 čistými nákupcami zlata. Čisté nákupy však neboli také veľké ako v roku 2020

Aktivita ETF na trhu zlata bola v posledných týždňoch obmedzená, no začiatok nového roka priniesol niekoľko nákupov. Obmedzená je aj aktivita špekulantov na termínovom trhu. Zdroj: Bloomberg​​​​​​​

Zlato testuje kľúčovú podporu na úrovni 1 790 dolárov za uncu. Americké výnosy však ospravedlňujú nižšie cenové úrovne zlata. Zdroj: xStation5​​​​​​​

Sdílet
Zpět