Komoditní shrnutí - Ropa, Zemní plyn, Zlato, Kakao (02.08.2022)

Ropa

• Dle dat JODI je poptávka po ropě na úrovni 96 % poptávky z roku 2019

• Data JODI a IEF naznačují, že poptávka po palivech (ve 40 zemích s největší poptávkou) je vyšší než v předchozím roce, ale měla by se ještě vrátit na předpandemické úrovně. Trend v poptávce po palivech naznačuje, že by mohlo v následujících měsících dojít k propadu pod úrovně roku 2021.

• BP a Shell oznámily skvělé finanční výsledky za 2Q22. Shell vytvořil rekordní zisk ve výši 11,5 mld. USD, zatímco BP vykázala 8 mld. USD, což je třkrát více než loni

• Šance na dosažení jaderné dohody s Íránem se snižují. Spojené státy přistopily k sankcím vůči společnostem z Číny a SAE, které obchodují s Íránskou ropou

• Saúdská Arábie exportuje 2letá maxima ropy, když jejich vývoz dosahuje 7,5 mil. barelů denně. Navíc by produkce v zemi mohla v brzké době dosáhnout kolem 11 mbpd

•  Může se stát, že SA bude po srpnovém zasedání OPEC+ těžit až 11 mil. barelů denně

• Důrazné a jasné prohlášení o zvýšení produkce se vzhledem ke zhoršující se situaci v globální ekonomice neočekává. Kromě toho je ve všech zemích OPEC+ malá volná výrobní kapacita

• OPEC+ je nyní ze 300 % v souladu se snížením produkce, což znamená, že nedostatek produkce je kolem 1-2 mbpd

• Dle IEF se již dostala poptávka na předpandemické úrovně, zatímco produkce se ještě nedokázala obnovit. OPEC velmi pravděpodobně nezmění své stanovisko k podpoře vyšší produkce

• OPEC by si měl pamatovat, že potřebuje zdravou ekonomiku více než vysoké ceny ropy

Poptávka po ropě je blízko úrovním z roku 2019. Zdroj: JODI, IEF

Poptávka po palivech je nad úrovněmi z loňského roku, ale stále je pod těmi předpandemickými. Zroj: JODI, IEF 

Vývoz Saúdské Arábie ve srovnání s červnem prudce odskočil. Více ropy znamená větší tlak na ceny, ale obchodníci by měli myslet na to, že je trh napjatý. Zdroj: Bloomberg

Na grafu ropy Brent (OIL) byl zobrazen inverzní vzor struktury hlava a ramena. Ropa se obchoduje pod tlakem kvůli horšímu výhledu globální ekonomiky. Je nutno si uvědomit, že RSI na grafu v intervalu H4 je jen mírně nad úrovní přeprodanosti. Zdroj: xStation5 

Zemní plyn

• Rusko prohlásilo, že nemá kapacitu na opravu plynovodu Nord Stream 1, což naznačuje, že by k úplnému zastavení toků mohlo dojit již před zimní sezónou
• Poklesy plynovoru Nord Stream 1 byly kompenzovány toky plynovodů Jamal a jižním plynovodem skrze Ukrajinu. Průtok Jamalem byl zastaven, zatímco průtok jižním plynovodem se snižuje
• V období mezi lednem a červencem se ruská produkce zemního plynu propadla o 12 % na 262,4 miliardy metrů krychlových. Toky plynu do zemí mimo SNS se snížily o 35 % na 75,3 miliardy metrů krychlových
• Ceny amerického zemního plynu (NATGAS) se vrátily zpět na 9 USD za milion metrických britských tepelných jednotek díky snížení teplot
•  Připravovaný report o zásobách amerického plynu potvrdí malý růst. Pokud by došlo ke snížení teplot, může se NATGAS vráti na 6-7 USD za MMBTU před zvýšením v podzimním období (září-listopad)

Zásoby zemního plynu se vzdalují od 5letého průměru, což může znamenat tlak na růst cen. Na druhou stranu by nejvyšší teploty již měly být za námi. Zdroj: EIA

Odhady na příštích 14 dní poukazují na nižší teploty než v červenci. Zdroj: NOAA

Zlato:

• Na konci července jsme mohli pozorovat oživení trhu se zlatem, což dává naději na první měsíční odraz po čtyřech měsících 

• TNOTE se pohybuje výše. EURUSD nadále zůstává níže, ale existují šance na silnější odraz

• Na denním grafu se může vytvořit potenciální vzor obnovení "V", což by mohlo v nadcházejících dnech posunout cenu až k 1800 USD

• Poté, co došlo v lednu 2021 k formaci mrtvého kříže se první dno vytvořilo po 22 dnech a druhé po 1,5 měsíci

• Aktuálně se první dno vytvořilo po 19 dnech. Pokud by se situace opakovala, další dno můžeme očekávat v polovině srpna

• Nicméně je zlato velmi silně prodáváno spekulanty

Měsíční graf nicméně poukazuje na možnou obnovu. Zdroj: xStation5

Na grafu v intervalu D1 je možné pozorovat potenciální pohyb obnovy ve tvaru V a možnou negaci formace mrtvého kříže. Zdroj: xStation5

Prodávající silně zvyšují svou expozici na kontraktech, navzdory nedávné vzestupné korekci, které může zpochybňovat udržitelnost aktuálního oživení. Zdroj: Bloomberg 

Kakao:

• Silná libra způsobuje potenciál pro zotavovací pohyb

• Na druhou stranu je poptáva po kakau zasažena hrozbou globální recese

• Rostoucí objem letecká dopravy může způsobit zvýšení poptávky po čokoládových produktech (velká část čokoládových výrobků je prodávána na letištích)

• Short pozice se zvyšují na historická maxima, což může být opačný signál 

• Údaje o zpracování kakaa za 2Q z Asie a Evropy jsou lepší než se očekávalo a dokonce překonaly i údaje z roku 2021

Cena kakaa se může připravovat na větší vzestupný pohyb jako na přelomu července a srpna loňského roku (prolomení horního limitu sestupného kanálu). V té době dosáhlo kakao lokálního minima. Zdroj: xStation5

Počet short pozic dosáhl historických maxim. Zdroj: Bloomberg