Komoditní shrnutí- zlato, ropa, zemní plyn, cukr (05.03.2024)

Zlato

• Zlato v pondělí zaznamenalo nejvyšší uzavírací cenu v historii a poprvé se dostalo nad 2100 dolarů za unci.
• Zlato a další drahé kovy v pátek vyskočily po zveřejnění slabšího než očekávaného indexu ISM ve výrobě za únor a optimistická nálada vůči této třídě aktiv přetrvala i v novém týdnu
• Pohyb vzhůru je poněkud záhadný a může být částečně způsoben toky bezpečných přístavů v souvislosti s potenciálními problémy v americkém bankovním sektoru. Agentura Fitch snížila rating společnosti New York Community Bancorp na úroveň "junk" kvůli vysoké expozici banky v sektoru komerčních nemovitostí.
• Předseda Fedu Powell vystoupí tento týden v Kongresu v rámci pololetních výpovědí (ve středu a ve čtvrtek)
• Je však nepravděpodobné, že by předseda Fedu naznačil, že Fed získal větší důvěru v to, že inflace směřuje zpět k cíli, neboť údaje zveřejněné od lednového zasedání FOMC nevykazují žádné výraznější zpomalení růstu cen
• Absence takových holubičích komentářů může na trzích vyvolat jestřábí reakci a způsobit, že drahé kovy sníží nedávné zisky
• Lze pozorovat velkou divergenci mezi cenou zlata a držbou zlata ETF, přičemž ETF jsou nadále čistými prodejci zlata

ETF jsou i nadále čistými prodejci zlata a jejich držba klesla na nejnižší úroveň od začátku roku 2020. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Zatímco nedávný pohyb zlata vzhůru byl doprovázen poklesem výnosů (obrácená osa vpravo), rozsah pohybu na trhu dluhopisů neospravedlňoval nárůst na nová historická maxima. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Zlato včera poprvé v historii uzavřelo nad úrovní 2100 USD za unci. Cena se však stále obchoduje přibližně 1 % pod intradenními historickými maximy dosaženými na začátku prosince 2023. Zdroj: xStation5

Ropa

• Ceny ropy zahájily obchodování v novém týdnu růstem, který podpořilo víkendové oznámení OPEC+ o dodávkách, ale tyto zisky se nepodařilo udržet a stáhly se z několikaměsíčních maxim.
• OPEC+ oznámil, že prodlouží dobrovolné snížení těžby o 2,2 milionu barelů denně do druhého čtvrtletí roku 2024.
• Čína stanovila cíl růstu HDP pro rok 2024 na "přibližně 5 %", podobně jako v loňském roce
• Cíl je ambiciózní, ale absence jakéhokoli oznámení o významnějších fiskálních stimulech vedla k vlažným reakcím a otázkám, zda lze cíle dosáhnout

Pokles jednoletých srovnávacích zásob ropy (červená čára, obrácená osa) nebyl následován podobně silným růstem cen ropy, protože obchodníci mají nadále obavy o stav světové ekonomiky, zejména Číny. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Cena WTI se pohybuje na úrovni jednoletého klouzavého průměru a přibližně o půl směrodatné odchylky nad pětiletým průměrem. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Cena ropy Brent (OIL) vystoupila nad rezistenční zónu 83 USD za barel a krátce se obchodovala na nejvyšší úrovni od konce listopadu 2023. Býci však tyto zisky neudrželi a cena se stáhla zpět pod oblast 83 dolarů.K tlaku přispívá dnešní vlažné oznámení ekonomických cílů z Číny, přičemž OIL testuje klouzavý průměr 200 seancí (fialová linie). Zdroj: xStation5

Zemní plyn

• Ceny zemního plynu v USA zahájily nový obchodní týden skokem
• Skok přišel navzdory novým předpovědím počasí, které ukazují na nadprůměrné teploty na větší části pevninské části USA, než předpovídaly předvíkendové předpovědi
• Podprůměrné teploty se navíc nyní objevují pouze v severozápadní části americké pevniny, nikoliv na celém západním pobřeží.
• Společnost EQT, největší producent zemního plynu v americké Appalačské pánvi, uvedla, že v souvislosti s teplým zimním počasím a zvýšenou úrovní skladování sníží březnovou těžbu přibližně o 1 miliardu kubických stop denně.
• Evropská unie se dohodla na prodloužení dobrovolného cíle snížit poptávku po plynu o 15 % do 31. března 2025 ve snaze zvýšit odolnost bloku vůči budoucím šokům v dodávkách.
• Evropské zásoby zemního plynu zůstávají naplněny na 62 %, což je nejvíce v tomto ročním období za posledních 5 let.

Nové předpovědi počasí zveřejněné tento týden naznačují nadprůměrné teploty téměř na celém území USA, včetně klíčových topných oblastí. Ještě v pátek zveřejněné předpovědi naznačovaly podprůměrné teploty na většině západního pobřeží. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Ceny zemního plynu v USA (NATGAS) se po poklesu o více než 2 směrodatné odchylky pod jednoletý průměr zotavují. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Evropské zásoby zemního plynu jsou naplněny zhruba z 62 %, zatímco pětiletý průměr za současné období roku činí zhruba 46 %. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Ceny zemního plynu v USA (NATGAS) se pohybují přibližně 25 % nad minimy z poloviny února. Cena včera po oznámení společnosti EQT vzrostla a otestovala oblast 2,00 USD za MMBTu. Býkům se však nepodařilo prorazit výše a cena se dnes stáhla zpět pod hranici 1,90 USD. Zdroj: xStation5

Cukr

• Ceny cukru se na konci minulého týdne propadly a klesly na nejnižší úroveň za téměř dva měsíce.
• K poklesu přispěly zprávy naznačující dostatečnou nabídku komodity
• ICE oznámila, že obchodníci dodají 1,3 milionu metrických tun k vypořádání expirace kontraktu z března 2024, což představuje více než 120% nárůst oproti vypořádání kontraktu z března 2023
• Podle údajů ISMA dosáhla indická produkce cukru v období říjen 2023 - únor 2024 25,5 mil. tun a byla nižší než 25,85 mil. tun vykázaných ve stejném období o rok dříve
• Podle společnosti BP Bunge bude nabídka cukru v letech 2024-2025 pravděpodobně přibližně o 1,6 milionu tun nižší než poptávka
• Pokračující pokles je v souladu se sezónností. Místního minima by mělo být dosaženo v druhé polovině března, následovat by mělo přibližně dvouměsíční cenové oživení.

CUKR klesl v souvislosti se zprávami, které naznačují dostatečnou nabídku této komodity a její přebytek v letech 2024-2025. Cena klesla na nejnižší úroveň od přelomu roku. Sezónnost naznačuje, že poklesy ještě nejsou u konce, což ohrožuje zónu podpory 20,30. Zdroj: xStation5