Už 4 měsíce jsou investoři krmeni informacemi o tom, jak skvěle se vyvíjejí rozhovory o nové obchodní smlouvě s Čínou a že se bude jednat o fantastickou dohodu. Neděle však podobné spekulace dramaticky utnula. Americký prezident Donald Trump tweetoval o dalším zvýšení cel. Investoři doufají, že se jednalo více o nátlak jako součást strategie vyjednávání, než o skutečnou hrozbu, která by měla závažné důsledky pro globální ekonomiku.
Shrnutí:
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci- Obchodní válka by mohla přinést výrazné zpomalení globální ekonomiky
- USA nejsou vůči negativním ekonomickým důsledkům imunní
- Stěžejní bude reakce Číny v následujících dnech
- Trhy byly před příchodem negativních zpráv překoupené
Obchodní konflikt může být velmi drahý
Na počátku roku 2019 odhadl World Economic Forum, že obchodní války by mohly odečíst 0,7 procentního bodu z globálního růstu. Nejvyšší náklady by mohla nést Asie, následovaná Evropou a Spojenými státy. Tento scénář počítal s 25 % cly na celý čínský export do USA (přesně v takové výši, s jakou teď přichází Trump) a s čínskými recipročními opatřeními ve výši 50 %. Čínská obchodní data za první kvartál ukazují, že dosud zavedená americká cla ekonomiku poškozují. Přestože růst čínské ekonomiky zůstává nad 6 %, tak se čínské importy meziročně snížily - nejvíce z USA, nicméně poklesly také importy z Jižní Koreje nebo Japonska. Jedním z mála vítězů této situace se stala Brazílie, které se otevřel prostor k vyšším vývozům zemědělských produktů do Číny.
Ekonomika USA není imunní
Prezident Trump mluví o tom, že cla jsou pro americkou ekonomiku pozitivní. Jeho důvěra může pramenit z jejich posledních výsledků, nicméně může opomíjet závažné skutečnosti. Ano, americké ekonomice se daří dobře a na exportech je rozhodně méně závislá než Čína, nicméně není imunní vůči globálním trendům. Poslední data z trhu práce byla velmi dobrá (zpožděný indikátor), ovšem různé podnikatelské dotazníky ukazují na zpomalení americké ekonomiky. Globální nejistoty jsou jedním z důležitých faktorů poklesu očekávání. Pokud by asijské ekonomiky přestaly růst, tak by zpomalily také USA, což by snížilo potenciál růstu také v dalších ekonomikách.
Americká ekonomika již zpomaluje a obchodní konflikt by situaci dále eskaloval. Zdroj: Macrobond, XTB Research
Jak se budou dále vyjíjet jednání USA - Čína?
Potenciální ekonomické škody jsou velké, a tak je zapotřebí analyzovat poslední kroky amerického prezidenta. Jedna se pouze o tvrdou vyjednávací taktiku, která má donutit čínskou stranu k ústupkům na poslední chvíli, nebo bude jednání ukončeno (přerušeno) a země na sebe začnou uvalovat vzájemná cla? Poddá se Čína nátlaku, nebo žádné ústupky ze svých pozic nenabídne? Očekává se, že v pátek dorazí čínská delegace do Washingtonu a vyloučit se nedá jakýkoliv její postoj.
Jak reagují trhy?
(1) USA uvalují cla na ocel a hliník (2) První kolo dalších cel na Čínu (3) Druhé kolo cel na Čínu (4) USA a Čína uzavírají příměří (5) začínají obchodní jednání (6) Trump vyhlašuje zavedení dalších cel na Čínu. Zdroj: XTB Research
Trhy poslední krok prezidenta Trumpa nečekaly a akciové indexy propadaly až o 2 %. Je důležité zmínit, že se v čase zveřejnění negativních zpráv nacházely často v překoupeném teritoriu. A vzhledem k posledním pozitivním spekulacím o úspěšném pokračování jednání nebyly na negativní zprávy připravené. Pokud se podíváme na průběh minulého roku na grafu US500, tak vývoj okolo cel na čínské zboží a služby trhům rozhodně nepomohl. Cla byla aplikována ve fázi stárnoucího rostoucího trendu (body 2 a 3). Naopak naděje okolo pozitivního vývoje jednání byly jedním z největších katalyzátorů růstu v tomto roce (bod 5).
Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
