Market alert: Na obilovinách se očekává rychlý cenový vzestup

Na začátku roku nikdo nečekal, že trh s obilovinami bude patřit mezi nejzajímavější. Ceny dlouhodobě stagnovaly na nízkých úrovních. Reporty ukazovaly na perfektní podmínky pro různé typy zrnin jako pšenice, kukuřice nebo sójové boby. Nicméně nepřízeň počasí, která oddálila jarní výsadbu, způsobila nejhorší začátek sezóny za posledních 30 let. Později přišla také zvýšená nejistota z jednání o nové obchodní smlouvě mezi USA a Čínou. V tomto článku si rozebereme zmíněné faktory na dvou klíčových trzích - kukuřici a pšenici.

Shrnutí:

• Pětadvaceti procentní růst cen kukuřice a pšenice se udál hlavně kvůli špatným podmínkám začátku sezóny
• Dvanácti procentní růst sójových bobů jde primárně na vrub nejistotě okolo americko-čínského obchodu
• Špatná data ze začátku sezóny ukazují nejhorší vývoj za posledních 30 let
• Ceny kukuřice dosahují na kritické úrovně

Neutěšený začátek sezóny

Začátek sadby v USA nebyl jednoznačně negativní, situace se nicméně začala brzy zhoršovat kvůli nepříznivým podmínkám (vodou nasáklá půda). Postupně se na cenách negativně projevovala také protahující se jednání USA a Číny o nových obchodních vztazích. Přestože se tento faktor projevil hlavně poklesem cen sójových bobů, tak se zároveň zhoršila situace na obilovinách. Stále existuje hrozba, že Čína bude dále diverzifikovat své importy obilovin i sójových bobů z USA do dalších zemí. Američtí farmáři se však na nastalou situace byli schopni do určité míry připravit:

• Dosud bylo vysazeno pouze 58 % plánovaného objemu kukuřice. Pětiletý průměr pro toto období dosahuje na 90 %

• Pokud bude trend pokračovat, podaří se letos vysadit pouze 75/80 % plánované rozlohy

• Dosud bylo vysazeno pouze 58 % plánovaného objemu sójových bobů. Pětiletý průměr dosahuje na 70 %

• Výsadba jarní pšenice je realizovaná na 84 %. Pětiletý průměr dosahuje na 70 %

• Prudké deště v období sklizně pšenice ozimé snížily kvalitu zrna z 66 % na 61 %. Jednalo se o první pokles v sezóně, navíc se čeká další zhoršení

Začátek sezóny pěstování kukuřice je zatím nejhorší za posledních 30 let. Zdroj: Bloomberg

Co znamená špatný začátek sezóny pro vývoj ceny?

Ceny hlavních obilovin začaly v posledních týdnech pozitivně reagovat na špatná data. V případě pšenice se jednoznačně jednalo o reakci na nižší kvalitu produkce. Špatné výsledky ostatních reportů se pak výrazně podílejí na růstu cen dalších plodin. Z pohledu dalšího vývoje budou stěžejní další výsledky reportů USDA a WASDE. Primární pozornost si zaslouží odhady očekávaného objemu produkce a zásob. Na konci června zveřejní USDA souhrné informace o výsadbě obilovin, což by mělo přinést zvýšenou volatilitu do cenových grafů. Tento report porovnává plánovanou výsadbu s reálnou a mohlo by potvrdit, či případě vyvrátit, pozitivní náhled obchodníků na tento trh. Je dobré zmínit, že překvapení byla v posledních letech spíše pozitivní (ukazovala o něco lepší čísla).

Čína představuje stále riziko

Cenový růst z posledních týdnů byl výrazný, nicméně bychom neměli zapomínat na hlavní rizikový faktor, kterým je Čína. Hrozba obchodní války limituje trh amerických obilovin (USA exportují výrazné objemy svých plodin do Číny). Nicméně se nečeká masivní redukce výsadby. Američtí farmáři mohou čerpat výrazné pobídky od vlády, které by jim měly dovolit v pěstování pokračovat. Nicméně dosud nemáme o těchto programech dostatek informací. Nesmíme zapomenout ani na ASF virus v Číně (a některých dalších asijských zemích), který limituje poptávku po sójových bobech/kukuřici jako potravy pro hospodářská zvířata. Snížená poptávka po amerických plodinách jde také na vrub nízkým cenám obilovin i sójových bobů z Brazílie.

POZNÁMKA POD ČAROU

Často se stává, že trh reaguje na výsledku reportů přehnaně. Nicméně do klíčového reportu máme stále jeden měsíc, který obchodníci využijí ke spekulacím. Může se také stát, že USDA report ještě zhorší již tak špatnou náladu na trhu. Následný cenový růst tak může dosáhnout až desítek procent a tyto cenové zisky následně nejsou až do konce sezóny korigovány.

Technický přehled

Kukuřice

Zdroj: xStation5

Ceny kukuřice vzrostly z cen v okolí 350 centů za bušl a dostaly se tak nad lokální maxima z druhé poloviny roku 2018. Aktuálně se ceny blíží důležité zóně nabídky (v okolí 400 centů), kde se potkávají s 23,6 % Fibo retracementem poslední velké medvědí vlny. Aktuální cenový nárůst není na tomto trhu výjimečný.

Pšenice

Zdroj: xStation5

Ceny pšenice se odrazily zpět z mnohaměsíčních minim, ale stále mají prostor k růstu k maximu minulého roku. Nejbližší rezistenci vidíme v okolí 64,8 % Fibo retracementu poslední medvědí vlny. Naopak důležitý support se nachází v blízkosti 485 centů za bušl.