Keďže Nový Zéland v noci zverejnil HDP za prvý kvartál, tak som bol schopný skompletizovať heatmapu prostredia pre politiku centrálnych bánk (pre tie meny, ktoré sa dajú obchodovať cez XTB). Jej cieľom je ukázať, že akým smerom by sa mohla vyvíjať politika jednotlivých centrálnych bánk, čo je kľúčové pre vývoj na menových trhoch. Sú v nej štyri ukazovatele:
- Medziročná zmena HDP – ukazuje, ako sa darí ekonomike.
- Medziročná inflácia – ukazuje, ako sa vyvíja základný ukazovateľ, ktorý centrálna banka sleduje
- Index výrobnej dôvery – ukazuje ekonomické vyhliadky do ďalších mesiacov
- Zmena úrokových sadzieb za posledných 6 mesiacov – ukazuje, či je centrálna banka v režime uťahovania, uvoľňovania, alebo zachováva status quo
Všetky tieto ukazovatele sú farebne označené v závislosti od toho, ako pozitívny je ich vývoj pre politiku centrálnej banky. Čím zelenšia, tým lepšie prostredie pre zvyšovanie úrokových sadzieb, naopak čím červenšia, tým horšie. Pri vyspelých a stredoeurópskych ekonomikách interval pre posúdenie, či je rast HDP silný alebo slabý, posunutý nižšie ako pri emerging ekonomikách, ktoré majú vyšší rastový potenciál. Pri inflácii sa zase heatmap odvíja od toho, ako je nastavený inflačný cieľ, preto môžu mať rovnaké miery inflácie rôzne farby.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciNižšie je heatmap za jún a aj predošlý heatmap za marec:
Začnime vyhodnotením toho, čo sa stalo od marca:
- Spomedzi vyspelých ekonomík išli sadzby nahor len v USA, o 25 bsp. Marcový heatmap ukazoval spomedzi vyspelých ekonomík najlepšie prostredie pre zvyšovanie sadzieb práve v USA.
- V krajinách strednej a východnej Európy platí to isté pre Rumunsko.
- Medzi emerging ekonomikami išli prudko sadzby nahor v Turecku (o takmer 10%), kvôli padajúcej líre. Hoci bola príčina na devízovom trhu, tak marcový heatmap ukazoval najlepšie prostredie pre zvyšovanie sadzieb spomedzi všetkých sledovaných ekonomík práve v Turecku. Okrem toho išli od marca sadzby nadol v Južnej Afrike a v Brazílii (zhodne o 25 bsp.). Tento vývoj taktiež predznačoval heatmap, pri týchto ekonomikách sa totiž najviac červenalo.
Aká je situácia teraz?
Spomedzi vyspelých ekonomík ostáva najlepšie prostredie pre zvyšovanie sadzieb v USA, kde už FED stihol predznačiť dve ďalšie zvýšenia v tomto roku. Polepšili si aj eurozóna a Kanada, v eurozóne aj vďaka tomu ECB predznačila koniec QE, v Kanade sa očakáva zvýšenie sadzieb v lete. Sadzby pravdepodobne pôjdu nahor aj v Británii, ako to dnes naznačila Bank of England, prostredie pre zvyšovanie úročenia však nie je práve najideálnejšie. V ostatných ekonomikách to aktuálne na uťahovanie nevyzerá.
V krajinách strednej a východnej Európy to naďalej vyzerá najlepšie pre Rumunsko, kde inflácia vyskočila až na 5,4%. Dobré prostredie pre uťahovanie je aj v ČR a v Maďarsku. Poľsko by uťahovať nemalo, inflácia sa drží pod spodnou hranicou cieľového inflačného pásma.
V rozvíjajúcich sa ekonomikách majú naďalej priestor pre uvoľňovanie Brazília a Južná Afrika. Je však reálne, že kvôli výpredajom emerging markets mien sadzby nezvýšia. Turecko sa so zvyšovaním sadzieb nebude ponáhľať, pokiaľ sa líra opätovne nedostane pod silný tlak, v heatmape je vidno, že výrobná dôvera skolabovala na úrovne, ktoré sú konzistentné s recesiou. V Mexiku nie je možné vylúčiť zvýšenie sadzieb, pokiaľ by sa peso dostalo pod silný tlak kvôli americkému protekcionizmu, inak však nemá dôvod so sadzbami hýbať. Čile by sadzby meniť nemalo.
