Z Japonska dnes ráno dorazili dve protichodné správy. Začnime tou dobrou – medziročný rast miezd zrýchlil na 2,1%. V medzinárodnom porovnaní to nie je nič moc, v neinflačnom Japonsku je to však najrýchlejší rast za posledné dve dekády! Pre Japonsko je to dobrá správa hneď na dvoch frontoch. Okrem priestoru pre vyšší rast spotreby domácností to môže zvýšiť aktuálne neexistujúce inflačné tlaky. Kvôli absencii inflácie má krajina problémy s vysokým dlhom, ten je aktuálne nad úrovňou 250% HDP. Dlhé roky sa japonskí predstavitelia snažia zvýšiť mzdy a infláciu a aktuálne začalo svietiť malé svetielko na konci tunela.
Vývoj medziročnej zmeny miezd v Japonsku
Zlou správou je, že vyššie mzdy sa zatiaľ nepremietajú do rastu spotreby. Tá naopak klesla, v reálnom vyjadrení (teda po očistení o infláciu) medziročne o 3,9%, čo predstavuje najvyšší pokles od augusta 2016. V nominálnom vyjadrení (teda bez očistenia o ceny) klesla o 1,1%, najviac od februára 2017. Povedal by som však, že pokiaľ sa rast miezd udrží vyššie, tak by sa to časom malo premietnuť aj do spotreby domácností.
Vývoj medziročnej nominálnej a reálnej zmeny spotreby domácností
Jen na to nereagoval. Aby totiž trhy uverili, že inflačné tlaky v krajine vzrastú do takej miery, kedy bude Bank of Japan zvyšovať úročenie a zatraktívňovať tak jen, bude potrebných veľmi veľa takýchto dobrých čísel. Ja osobne tiež ostávam skeptický, a to predovšetkým kvôli katastrofálnej demografii. Každopádne, čísla z japonských miezd sa po dlhých rokoch oplatí sledovať, možno všetkých pozitívne prekvapia.
