Novo Nordisk po výsledcích za 2. čtvrtletí prodlužuje rekordní pokles a mírně ztrácí 📉

Akcie dánské farmaceutické společnosti Novo Nordisk (NOVOB.DK), známé svými léky zaměřenými na léčbu obezity a cukrovky, po zveřejnění čtvrtletních výsledků otevřely mírně výše, ale rychle obrátily směr. V současné době akcie klesly o téměř 1 %. Tržby společnosti Wegovy mírně překonaly očekávání trhu, když dosáhly 19,53 miliardy DKK oproti předpokládaným 19,2 miliardy DKK. Novo Nordisk také představil novou firemní strategii zaměřenou na zlepšení obchodní realizace a snížení nákladů.

• Společnost, která byla v roce 2024 nejhodnotnější evropskou veřejně obchodovanou firmou s nejvyšší tržní kapitalizací přibližně 650 miliard dolarů, nyní čelí rostoucím konkurenčním tlakům a právním mezerám, které umožňují generické alternativy. Její tržní hodnota od té doby klesla na zhruba 212 miliard dolarů.
• Navzdory těmto problémům společnost Novo Nordisk potvrdila svůj celoroční výhled. Jen před několika dny společnost snížila svůj odhad růstu tržeb na rok 2025 s odkazem na pomalejší než očekávanou expanzi a prohlubující se protivětry na trhu. Aktualizovaná prognóza pro rok 2025 se nyní pohybuje ve sníženém rozmezí 8 % až 14 % oproti dřívějšímu výhledu 13 % až 21 %. Jedná se o druhou revizi směrem dolů v tomto roce.

Nejdůležitější finanční údaje za 2. čtvrtletí

• Tržby dosáhly 76,86 miliardy DKK (~11,92 miliardy USD), což odráží 18% meziroční nárůst, i když nedosáhly odhadů analytiků.
• Zisk před úroky a zdaněním (EBIT) dosáhl 33,45 miliardy DKK, což představuje 29% nárůst oproti stejnému období loňského roku.

Americký konkurent Eli Lilly se nadále prosazuje v oblasti léčby hubnutí a rozvíjí své vlastní portfolio terapií na bázi GLP-1. Tato rostoucí konkurence oslabuje dominantní postavení společnosti Novo a zužuje její cenovou sílu. Ačkoli předpisy amerického Úřadu pro kontrolu potravin a léčiv (FDA) zakazují replikaci patentovaných léků, lékárny mohou vyrábět upravené verze přípravků Wegovy a Ozempic na zakázku. Tyto složené alternativy jsou sice za určitých okolností technicky legální, ale narušují exkluzivitu společnosti Novo Nordisk na trhu.

Strategické kroky

Společnost Novo Nordisk oznámila revidovaný strategický plán zaměřený na zvýšení obchodní efektivity a zefektivnění provozních nákladů. Toto oznámení následuje po bouřlivém týdnu, kdy společnost vydala varování před ziskem a nečekaně vyměnila svého dlouholetého generálního ředitele - tyto události přispěly k dramatickému poklesu tržní kapitalizace o 95 miliard USD.

• Maziar Mike Doustdar, dlouholetý vedoucí pracovník společnosti, se ve čtvrtek oficiálně ujme funkce generálního ředitele. Nahradí Larse Fruergaarda Jorgensena, který společnost vedl více než sedm let.
• Nová strategie klade větší důraz na nákladovou disciplínu a provozní agilitu a zároveň nadále podporuje dlouhodobé investice do výzkumu, vývoje a růstových iniciativ.
• Prodej GLP-1 léků Wegovy a Ozempic je stále více ohrožován složenými přípravky vyráběnými v amerických lékárnách - obcházením stávající patentové ochrany, které představuje strategické riziko pro vedoucí postavení společnosti Novo v oblasti produktů.

Odstupující generální ředitel Jorgensen ve svém prohlášení pro akcionáře zdůraznil, že je třeba „zlepšit obchodní realizaci“ a udržet finanční flexibilitu, aby si zajistil vedoucí postavení na stále konkurenčnějším trhu s léčbou obezity a cukrovky. Pod novým vedením bude schopnost společnosti Novo Nordisk obhájit svůj podíl na trhu v podmínkách regulačních, právních a cenových výzev podrobena zkoušce. Investoři nyní čekají na jasnější signály ohledně Doustdarovy strategické vize a dalších kroků společnosti při orientaci na budoucím nestabilním trhu.

Akcie Novo Nordisk (NOVOB.DK, D1 interval)

Akcie společnosti klesly z maxima poblíž 900 DKK na dnešních zhruba 305 DKK - rekordní propad v její historii. Za poklesem stojí sílící konkurence v segmentu GLP-1 léků a stále náročnější úrovně ocenění, kterých společnost dosáhla v roce 2024. Akcie se v současné době obchodují s poměrem ceny k zisku (P/E) přibližně 14x, což je úroveň, která se v případě společnosti Novo může zdát konzervativní podle historických standardů, ale je zhruba v souladu s širším průměrem farmaceutického sektoru. Na druhou stranu za současné situace není růst hospodaření společnosti Novo o mnoho rychlejší, než je průměr velkých a ziskových farmaceutických společností. V úterý analytici UBS snížili hodnocení akcií na „neutrální“, přičemž se odvolávali na zesílenou konkurenci. Novo čelí nejen tlaku ze strany Zepboundu společnosti Eli Lilly, ale také rostoucímu počtu neoficiálních generických náhražek, které dále podkopávají jeho pozici na světovém trhu.

Zdroj: xStation5